1.6升及以下排量乘用車購置稅減半政策實施后，車市全線回暖。從乘用車上市公司10月份產(chǎn)銷快報看，長城汽車、上汽集團(tuán)、長安汽車等1.6升及以下排量乘用車銷量占比較高的上市公司顯著受益。乘用車板塊業(yè)績在三季度明顯下滑后，四季度有望實現(xiàn)復(fù)蘇。同時，在宏觀經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，國內(nèi)車市穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)將成為長期主題。

　　車市全面回暖

　　“金九銀十本來就是傳統(tǒng)的銷售旺季，整個車市連續(xù)4個月同比下跌后，9月份開始好轉(zhuǎn)，特別是9月底出臺了購置稅減免政策，10月份的車市一下子就起來了。長城汽車的車型大部分都在政策受益范圍，我們的感受也是非常明顯。特別是經(jīng)典車型哈弗H6，帶動作用十分顯著。”北京地區(qū)一長城汽車4S店經(jīng)理李波告訴中國證券報記者。

　　9月29日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，從2015年10月1日到2016年12月31日，對購買1.6升及以下排量乘用車實施減半征收車輛購置稅優(yōu)惠政策。由于1.6升及以下排量乘用車占整個乘用車市場的比重接近70%，這一政策對整個車市的帶動作用為市場所看好。

　　在政策實施一個月后，其效果在10月份的車市上得到立竿見影的顯現(xiàn)。國家稅務(wù)總局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，全國共銷售1.6升及以下排量乘用車91.9萬輛，同比增長7.7%，環(huán)比增長11%。10月1日起實施的1.6升及以下排量乘用車減半征收車輛購置稅新政已滿月，除部分車輛正在辦理外，已為89.1萬輛小排量乘用車減免車購稅36.8億元，減稅效果明顯。

　　在此帶動下，1.6升及以下排量乘用車快速放量，在整個乘用車市場中占比得到快速提升。10月份，全國共銷售轎車114.7萬輛，其中1.6升及以下排量轎車91.9萬輛，占10月份轎車總銷量的80.1%，同比增長3.5%，環(huán)比增長4%。

　　受益于1.6升及以下排量乘用車的快速放量，整個車市全線回暖。全國乘用車市場信息聯(lián)席會11月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國廣義乘用車銷售1852950輛，同比增長11.3%，環(huán)比增長8.5%。同時，10月份，全國廣義乘用車產(chǎn)量達(dá)到1881079輛，同比增長7.7%，環(huán)比增長15.2%。在今年去庫存的背景下，這也從側(cè)面體現(xiàn)了各大車企和經(jīng)銷商的信心得到了極大的提振。

　　上市公司業(yè)績有望回升

　　隨著1.6升及以下乘用車產(chǎn)品的熱銷，各大車企均是久旱逢甘霖。從乘用車上市公司陸續(xù)公布的10月份產(chǎn)銷快報看，自9月份實現(xiàn)緩慢復(fù)蘇后，10月份實現(xiàn)大幅回暖。其中，1.6升及以下乘用車車型占比較高的長城汽車、上汽集團(tuán)、長安汽車等上市公司顯著受益。

　　以長城汽車為例，10月份公司共銷售汽車80292萬輛，同比增長13.79%，增速較9月份提高了10.7個百分點。其中，主打1.5T的主力車型哈弗H6和哈弗H2的銷量分別達(dá)到37541輛和16785輛，同比分別增長23.6%和43.73%。特別是經(jīng)典車型哈弗H6，其90%的銷量為1.5T，三季度的萎靡，重拾6月之前的快速增長。

　　1.6升及以下乘用車銷量占比達(dá)75%的上汽集團(tuán)10月份共實現(xiàn)汽車銷量515071輛，同比增長13.02%，增速較9月份提升了近12個百分點；1.6升及以下乘用車銷量占比達(dá)78%的長安汽車10月份共實現(xiàn)汽車銷售244827輛，同比增長12.02%，大幅扭轉(zhuǎn)了9月份銷量同比負(fù)增長的局面。其中，長安福特10月銷量達(dá)81322輛，銷量僅次于今年1月，創(chuàng)下歷史第二高。

　　同時，相關(guān)零部件上市公司也受益良多。以我國最大的微型汽車發(fā)動機(jī)生產(chǎn)商東安動力為例，其10月份共銷售發(fā)動機(jī)17211臺，同比增長158.81%，參股公司哈爾濱東安汽車發(fā)動機(jī)制造有限公司10月份共銷售發(fā)動機(jī)28944臺，同比增長31.48%。

　　今年第三季度，乘用車銷量連續(xù)下滑，乘用車企業(yè)業(yè)績均受到不同程度的影響。11家乘用車上市公司中，海馬汽車、一汽轎車、*ST夏利、金杯汽車、悅達(dá)投資凈利虧損，長城汽車、長安汽車、力帆股份凈利同比下滑。凈利同比正增長的僅有比亞迪、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)。隨著1.6升及以下乘用車的熱銷，乘用車上市公司四季度業(yè)績有望重拾增速。

　　穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的長期主題

　　今年的購置稅減半政策是2009年后購置稅減半政策的再一次實施。2009年1月，國務(wù)院常務(wù)會議決定，從2009年1月20日至12月31日，對1.6升及以下排量乘用車減按5%征收車輛購置稅。同時，從2009年3月1日至12月31日，國家安排50億元對農(nóng)民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車，給予一次性財政補(bǔ)貼。增加老舊汽車報廢更新補(bǔ)貼資金，并清理取消限購汽車的不合理規(guī)定。

　　受惠于當(dāng)時的政策，2009年全年，中國汽車銷量達(dá)到1364.48萬輛，實現(xiàn)了46.15%的爆發(fā)式增長，并在當(dāng)年一躍成為全球第一汽車產(chǎn)銷大國。對于今年的購置稅減半政策，市場同樣寄予厚望。瑞銀證券指出，考慮到我國目前較低的汽車滲透率以及較大的潛在剛性需求，在樂觀情形下該政策仍有望推動2016年行業(yè)銷量增長達(dá)到兩位數(shù)。

　　不過，如今的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與2009年已經(jīng)不可同日而語。中信建設(shè)證券指出，今年銷量增長低與增長中樞下移及收入預(yù)期惡化關(guān)系較大，宏觀經(jīng)濟(jì)很難像2009年一樣在刺激下實現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，需求增速出現(xiàn)明顯改善幾率不大。

　　同時，經(jīng)過過去幾年的快速增長，國內(nèi)汽車保有量已經(jīng)有了顯著增長。據(jù)官方統(tǒng)計，截至2015年6月底，中國汽車市場的保有量已經(jīng)達(dá)到1.63億輛，半年凈增858萬輛，減去其中近1000萬輛三輪汽車和低速載貨汽車，國內(nèi)汽車保有量2015年底將超過1.6億輛。

　　在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景下，穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)將成為未來國內(nèi)車市的長期主題。除了出臺購置稅減半政策，9月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議還決定，完善新能源汽車扶持政策，支持動力電池、燃料電池汽車等研發(fā)，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范試點，并加快淘汰營運黃標(biāo)車，開展清理整頓專項行動。會議認(rèn)為，促進(jìn)新能源和小排量汽車發(fā)展，淘汰超標(biāo)排放汽車，有利于緩解能源與環(huán)境壓力、推動汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和消費升級、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點。