麥格理報(bào)告指出，對(duì)內(nèi)地燃煤發(fā)電企業(yè)維持正面看法，因煤價(jià)大幅下跌，應(yīng)可抵銷4月份電價(jià)下調(diào)及發(fā)電廠利用率下降的影響。正如該行計(jì)算所得，燃煤發(fā)電企業(yè)的投資資本回報(bào)率(ROIC)勉強(qiáng)與去年相若，短期電價(jià)下調(diào)的機(jī)會(huì)不大。

由於母企計(jì)劃於未來(lái)3年將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至上市公司，因此該行認(rèn)為燃煤發(fā)電企業(yè)中期獲母企注資的可能性很大。中國(guó)電力 、華能及華電均有機(jī)會(huì)獲注資，升其目標(biāo)價(jià)18-63%，評(píng)級(jí)「跑贏大市」。

雖然因煤價(jià)疲弱，內(nèi)地電力股股價(jià)自去年初至今已升18%至166%，但該行仍然看好此板塊前景，因預(yù)期政府將如期執(zhí)行煤炭成本轉(zhuǎn)嫁機(jī)制，以維持電力企業(yè)的ROIC。該行業(yè)市盈率料維持在8至10倍，股息收益率4%至6%，仍然吸引，首選中國(guó)電力，因該公司最有可能獲母企注資，具顯著潛在增長(zhǎng)空間。