推動加氫站建設寫入《政府工作報告》，頂層設計開始啟動
3月15日下午，國務院新聞辦就2019年《政府工作報告》的修訂情況進行解讀，在推動消費穩(wěn)定增長部分，補充了“推動加氫設施建設”的內(nèi)容。未來我國有望充分利用我國工業(yè)副產(chǎn)氫、可再生能源發(fā)電的優(yōu)勢，將氫能源納入我國能源體系，或也借鑒日本、韓國、歐盟的思路，更新出臺氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。
各大企業(yè)集體發(fā)力，加氫站建設百花齊放中石化3月25日在2018年報中首次加入“推動加氫站、充換電站取得實質(zhì)性突破”。浙江省石油股份有限公司曾公開宣布：計劃到2022年，在浙江省建成700座集油、氣、電和氫能為一體的數(shù)字化綜合供能服務站；到2025年，這個數(shù)字會擴大到1000座。而美錦能源、鴻達興業(yè)、京城股份等公告參與加氫站建設的企業(yè)，也多為有氫氣產(chǎn)能、相關設備產(chǎn)能的企業(yè)，憑借自身資源優(yōu)勢，沿著氫能源產(chǎn)業(yè)鏈布局。越來越多的企業(yè)參與加氫站建設，也將極大助推前端氫氣來源與加氫站建設相對滯后的問題。地方政府規(guī)劃明確，2020年加氫站數(shù)量或?qū)⒊^100座
根據(jù)我們的梳理，有9個城市已經(jīng)發(fā)布加氫站明確建設計劃，加上混站規(guī)劃數(shù)量驚人。加氫站建設涉及土地、危化品管理、建設流程不通暢等問題，因此，地方政府的態(tài)度將對加氫基礎設施的建設進度起到關鍵性作用。
投資建議：重視前端加氫、制氫投資機會，關注核心技術
我們重申之前觀點，加氫制氫將是整個產(chǎn)業(yè)鏈最先啟動的環(huán)節(jié)：1）加氫設備提供商將優(yōu)先受益，建議關注厚普股份；2）為加速推進加氫站的建設，地方政府獲或?qū)⑿Х路鹕绞校瑢託湔镜慕ㄔO與運營端進行補貼，刺激相關企業(yè)加氫站建設的積極性，建議關注：美錦能源、鴻達興業(yè)、濱化股份、京城股份。
本輪行情是氫能源的發(fā)展帶來的投資機會，除關注前端加氫、制氫環(huán)節(jié)外，燃料電池核心零部件、整車相關標的也建議關注：東岳集團、濰柴動力、雄韜股份、雪人股份、科恒股份、蠡湖股份、中通客車、福田汽車等。
風險提示：政策推廣力度不及預期；國內(nèi)技術進步不及預期；國內(nèi)企業(yè)量產(chǎn)進度不及預期。
正文
1. 加氫站建設寫入《政府工作報告》，頂層設計開始啟動
3月15日下午，國務院新聞辦就2019年《政府工作報告》的修訂情況進行解讀，在推動消費穩(wěn)定增長部分，補充了“推動加氫設施建設”的內(nèi)容。加氫站為整個氫能源產(chǎn)業(yè)鏈前端鏈條的環(huán)節(jié)，也是當前制約整個產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)，政策頂層設計啟動將打通氫能源的任督二脈。
2016年，中國標準化研究院與全國氫能標準化技術委員會曾發(fā)布《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎設施發(fā)展藍皮書》，書中提出：到2020年，加氫站達100座，燃料電池車達10,000輛；到2030年，加氫站達1,000座，燃料電池車達到200萬輛。
參考日本、韓國、歐洲相繼推出的氫能社會發(fā)展規(guī)劃，除了車用領域外，也對氫能源其他方向的應用作出詳細規(guī)劃，包含氫燃料電池在儲能、叉車、飛機、輪船等其他交通運輸部門等應用，也包含氫能源在建筑、工業(yè)、電力部門的應用，例如：替代天然氣、供暖、熱電聯(lián)產(chǎn)、備用電源等等。未來我國有望借鑒此思路，充分利用我國工業(yè)副產(chǎn)氫、可再生能源發(fā)電的優(yōu)勢，將氫能源納入我國能源體系，或也將更新出臺氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。
2. 地方政府規(guī)劃明確，2020年加氫站數(shù)量或?qū)⒊^100座
電動車的推廣與普及經(jīng)驗對燃料電池車的推廣與商業(yè)化生產(chǎn)有很強的借鑒意義、車用燃料電池系統(tǒng)對地方產(chǎn)業(yè)拉動效應明顯，我們預計，在氫能源推進初期，下游應用主要集中在以燃料電池商用車為主的交通運輸部門。燃料電車的使用對基礎設施依賴性極強，因而加氫站的建設為當務之急，這也是《政府工作報告》中重點強調(diào)加氫站建設的重要原因。
加氫站建設涉及土地、?；饭芾怼⒔ㄔO流程不通暢等問題，因此，地方政府的態(tài)度將對加氫基礎設施的建設進度起到關鍵性作用。從目前各地發(fā)聲來看，地方政府積極性極強，不少地區(qū)推出氫能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，針對加氫站建設也提出了明確的目標。
值得注意的是，企業(yè)部門也極重視加氫站建設，各公司根據(jù)自身優(yōu)勢與資源稟賦在氫能源產(chǎn)業(yè)鏈前端布局。中石化在最新年報中表示，將推動加氫站、充換電站取得實質(zhì)性突破；鴻達興業(yè)公告建設烏?；ぜ託湔卷椖浚煜馒欉_氫能源研究院將參與加氫站的投資、設計、施工；美錦能源公告表示，公司將加大布局加氣站和加氫站；京城股份公告中提到，加快供氫系統(tǒng)市場化進程，在氫瓶和氫系統(tǒng)的基礎上，向加氫站、液氫儲罐等領域延伸。
石油企業(yè)憑借天然優(yōu)勢走“混站”路線。以中石化為代表的石油企業(yè)擁有豐富的土地資源，其加氫站的建設可通過傳統(tǒng)加油站、加氣站改建而成，有天然的成本優(yōu)勢。與之類似，早在2018年10月，浙江省石油股份有限公司曾公開宣布：計劃到2022年，在浙江省建成700座集油、氣、電和氫能為一體的數(shù)字化綜合供能服務站；到2025年，這個數(shù)字會擴大到1000座；首批混站就選在了亞運會主賽場所在地——杭州市蕭山區(qū)周圍。
而美錦能源、鴻達興業(yè)、京城股份等公告參與加氫站建設的企業(yè)，也多為有氫氣產(chǎn)能、相關設備產(chǎn)能的企業(yè)，憑借自身資源優(yōu)勢，沿著氫能源產(chǎn)業(yè)鏈布局。越來越多的企業(yè)參與加氫站建設，也將極大助推前端氫氣來源與加氫站建設相對滯后的問題。
3. 投資建議：重視前端加氫、制氫投資機會，關注核心技術
我們認為2019年將成為燃料電池汽車商業(yè)化元年，行業(yè)產(chǎn)銷量將在2020年超過1萬輛，板塊投資將從主題投資轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動?？深A見的是，未來兩年，地方政府將響應中央政府的號召，加快加氫站的建設規(guī)劃，完善審批流程；同時，以中石化為代表的傳統(tǒng)能源企業(yè)也將加速轉(zhuǎn)型，利用自身資源優(yōu)勢，卡位布局氫能源前端加氫制氫環(huán)節(jié)。
我們重申之前觀點，加氫制氫將是整個產(chǎn)業(yè)鏈最先啟動的環(huán)節(jié)：1）加氫設備提供商將優(yōu)先受益，繼續(xù)關注厚普股份；2）為加速推進加氫站的建設，地方政府獲或?qū)⑿Х路鹕绞?，對加氫站的建設與運營端進行補貼，刺激相關企業(yè)加氫站建設的積極性，關注：美錦能源、鴻達興業(yè)、濱化股份、京城股份。
本輪行情是氫能源的發(fā)展帶來的投資機會，除重點關注前端加氫、制氫環(huán)節(jié)外，燃料電池核心零部件、整車相關標的也建議關注：東岳集團、濰柴動力、雄韜股份、雪人股份、科恒股份、蠡湖股份、中通客車、福田汽車等.
