政策如期落地，再次重申水務(wù)板塊機(jī)會21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，再參考日前“水十條”的正式落地，我們認(rèn)為兩項(xiàng)政策的出臺再次明確了環(huán)保板塊，尤其是水務(wù)板塊(包括污水和供水)的投資價(jià)值，已經(jīng)完成跑馬圈地的平臺類水務(wù)企業(yè)和專項(xiàng)水務(wù)治理企業(yè)將獲益。我們再次推薦國內(nèi)水務(wù)龍頭北控水務(wù)和民營供水龍頭中國水務(wù)。

“水十條”落地萬億市場打開：日前“水十條”正式落地，核心是水環(huán)境質(zhì)量控制，主要方式是控制污染物排放。根據(jù)環(huán)保部測算，實(shí)施“水十條”預(yù)計(jì)可拉動GDP增長約5.7萬億，其中帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)值約1.9萬億，我們持續(xù)看好水處理產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。我們建議關(guān)注龍頭水務(wù)公司，主要邏輯在于龍頭型水務(wù)公司，在十幾年的發(fā)展中已經(jīng)形成品牌和平臺，利于擴(kuò)張和降低融資成本。

“特許經(jīng)營管理辦法”利好民營：PPP再次下發(fā)重量級政策，21日國務(wù)院通過《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，“辦法”明確提出要在環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域開展特許經(jīng)營。此輪PPP的改進(jìn)點(diǎn)在于政府的實(shí)質(zhì)性讓權(quán)，核心動力在于地方政府資產(chǎn)負(fù)債表的“減負(fù)”，呈現(xiàn)形式是增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給。我們認(rèn)為最為利好的子板塊是供水，未來80%以上的國營水廠將逐步以PPP訂單形式釋放到社會資本面前，且水價(jià)提升力度可期，民營龍頭企業(yè)將獲益。

推薦標(biāo)的：詳情請參見我們隨后的相關(guān)個(gè)股報(bào)告1)北控水務(wù)(371.HK)市政水務(wù)板塊的絕對龍頭，業(yè)績年復(fù)合增速40%，估值處于歷史低位。2)中國水務(wù)PPP浪潮下供水行業(yè)空間的釋放，港股市場唯一供水主題標(biāo)的(2015年P(guān)E16倍)，映射A股興蓉投資(2015年P(guān)E29倍)。

截至4/20一周環(huán)保股表現(xiàn)：我們篩選了51個(gè)港股環(huán)保標(biāo)的以監(jiān)察環(huán)保行業(yè)的表現(xiàn)。截至4/20一周，51個(gè)股份繼續(xù)上漲1.8%，領(lǐng)先大盤。具體個(gè)股表現(xiàn)請?jiān)斠姳緢?bào)告最后兩頁“安信國際環(huán)保組合股份表現(xiàn)及估值”，而下表列出一周及一個(gè)月表現(xiàn)最佳及最差的環(huán)保股。