一、再生資源萬億市場(chǎng) 拆解行業(yè)一馬當(dāng)先

2014年我國(guó)10大類再生資源回收總量約為2.45億噸，回收總值6447 億元，以合法占比50%計(jì)，行業(yè)產(chǎn)值已超萬億。十三五期間，我國(guó)將迎來報(bào)廢新高峰，據(jù)測(cè)算，到2020年我國(guó)再生資源可回收量將超過3.5萬億噸，回收總值突破2萬億。再生資源的環(huán)保屬性獲全面認(rèn)可，拆解行業(yè)最先享受政策紅利，回收放量。2014年我國(guó)電子廢棄物正規(guī)拆解量7019萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)76%;報(bào)廢汽車拆解量165萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)22%。

二、電子廢棄物拆解已初步規(guī)范

2012年我國(guó)率先在電子廢棄物拆解領(lǐng)域建立生產(chǎn)者責(zé)任延伸制，實(shí)施基金補(bǔ)貼制度;“四機(jī)一腦”的合法拆解率由12年的20%大幅提升至14年的53%。2014年-2015年8月期間，隨著拆解牌照增加導(dǎo)致回收成本上漲，行業(yè)盈利水平下降，但龍頭企業(yè)逆勢(shì)整合，前8大集團(tuán)拆解量占比已由47%提升至67%。隨著產(chǎn)業(yè)集中度提升，定價(jià)權(quán)下移已成趨勢(shì)，行業(yè)盈利水平已觸底回升。2016 年新增9品種將使市場(chǎng)空間翻倍，但拆解資格將更加集中;同時(shí)原“四機(jī)一腦”補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整亦將考驗(yàn)渠道回收能力，龍頭企業(yè)將強(qiáng)者恒強(qiáng)。

三、報(bào)廢汽車拆解潛力巨大

2015年6月我國(guó)汽車保有量突破1.63億輛，僅次于美國(guó)。06-10年是汽車行業(yè)銷量快速增長(zhǎng)且保有量初具規(guī)模的時(shí)期，按照汽車報(bào)廢年限約為10年計(jì)算，16年或?qū)⒂瓉硎讉€(gè)汽車報(bào)廢高峰期，我們預(yù)計(jì)未來三年的汽車報(bào)廢量分別為620萬輛、760萬輛、815萬輛，2019年將達(dá)到1200萬輛。在黃標(biāo)車整治提速、報(bào)廢區(qū)域限制逐步放開、再制造法律體系突破等政策預(yù)期下，報(bào)廢汽車拆解產(chǎn)業(yè)將成為數(shù)千億級(jí)別汽車后市場(chǎng)的重要入口。

四、新能源汽車電池拆解成政策突破口

2015年1-11月，我國(guó)新能源(行情600617,買入)乘用車銷量13.87萬輛，同比增長(zhǎng) 100%。新能源車銷量的快速增長(zhǎng)，使得3-5年后動(dòng)力電池將面臨大量梯次利用或拆解回收需求。繼15年9月發(fā)改委、工信部發(fā)布《電動(dòng)汽車動(dòng)力蓄電池回收利用技術(shù)政策(2015 年版)》后，16年1月8日，工信部對(duì)《新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》和《新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法》公開征求意見。我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向性強(qiáng)，補(bǔ)貼基金易于征收，動(dòng)力電池拆解成為汽車拆解行業(yè)政策突破口。

五、關(guān)注拆解產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)

拆解行業(yè)具備數(shù)千億市場(chǎng)空間。隨著政策在電子廢棄物拆解行業(yè)的成功實(shí)施，預(yù)期16年相關(guān)政策紅利將加速落地。