本周一，聯(lián)合國氣候變化大會在巴黎召開(當?shù)貢r間11月30日-12月11日)。在歷屆氣候大會中，碳排放問題一直是重中之重，而中國作為最大的碳排放體，碳排放總量占全球27%，因此，中國在這次會議的表態(tài)將變得非常重要。外交部副部長劉振民在上周的吹風會上對外透露，中國將始終堅持走綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展的道路，并支持大會達成全球減排新協(xié)議。

分析人士表示，歷屆氣候大會上，碳排放以及全球氣候變暖均是大會的核心議題。因此，碳排放相關上市企業(yè)有望在氣候大會期間借機發(fā)力，短期內值得密切關注。

事實上，早在2011年我國已開始對碳排放有明確指引，目前，主要有3家主要的碳排放交易所。在二級市場上，清潔能源范圍的碳排放上市企業(yè)，相對于炒得熱火朝天的其他新能源個股顯得不溫不火。但部分券商認為，隨著相關政策的不斷落地，以及聯(lián)合國氣候變化大會的催化，市場有望重新認識碳排放上市企業(yè)，今后受到主力資金的追捧應該是大概率事件。本周一，與碳排放相關的上市企業(yè)已經(jīng)開始異動。

相關上市企業(yè)：

中電遠達:催化劑量價齊升，收購碳排放交易平臺

(1)碳排放交易布局，行業(yè)空間無疆

根據(jù)發(fā)改委副主任解振華在關注氣候中國峰會時表示，將加快推進在加快推進在北京、上海、天津、重慶等七個省市的碳排放權交易試點工作，鼓勵條件具備的地區(qū)先行先試碳排放權交易。而此次公司布局的中電投先融期貨在重慶市期貨公司中排名第三，有望借助中電投的平臺率先打造重慶碳排放交易的示范平臺。

(2)公司將成脫硝電價上調的彈性標的

由于定增預案已經(jīng)發(fā)布，考慮到此次注入后公司將擁有10.64GW的脫硝資產，而一旦脫硝電價上調，公司的彈性將會比較大。脫硝電價每上調1厘錢，對應貢獻的凈利潤共4251萬元(以15%的所得稅率計算)。由于火電脫硝電價目前還無法覆蓋大部分電廠的脫硝成本，因此我們認為后續(xù)上調脫硝電價的預期仍然很大。

石大勝華：鋰電池電解液溶劑龍頭，碳排放減排先驅

(1)主要生產裝置復工，2015年業(yè)績有望企穩(wěn)

公司2015年第一季度因生物燃料裝置進行了技改以及第二套20萬噸混合碳四深加工裝置停工，產品產量下降，導致營業(yè)收入大幅下滑;另外，受油價下跌影響，各主營產品的銷售價格較上年同期都有不同幅度的降低。目前公司停工裝置已經(jīng)復工，加上國際油價底部企穩(wěn)，對公司產品價格形成支撐，我們判斷公司Q4業(yè)績將有所好轉，16年業(yè)績有望重回上升通道。

(2)鋰離子電池電解液溶劑優(yōu)勢明顯，后續(xù)將受益于碳交易市場建設

公司是目前l(fā)國內唯一能夠同時提供全部五種鋰離子電池電解液溶劑的企業(yè)，主導產品碳酸二甲酯(DMC)產能10萬噸，后續(xù)募投產能5萬噸將按計劃建設。與同行業(yè)競爭對手相比，公司碳酸酯類產品產業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯，并能提供99.99%的高純度溶劑，與國內外知名鋰離子電池生產廠家形成了良好的合作關系，預計后續(xù)碳酸酯類產品將隨著我國新能源汽車市場的爆發(fā)而保持較快增長。此外，每噸碳酸二甲酯生產過程中可消耗0.7噸二氧化碳，按公司現(xiàn)有產能計算，公司每年可消耗約7-10萬噸二氧化碳，將顯著受益于我國全面碳排放交易市場的建設。

(3)油品升級促進MTBE穩(wěn)步增長

龍源電力：2015年3季度符合預期；碳排放交易系統(tǒng)帶來上行空間

MTBE作為汽油添加劑，可以增加汽油的氧含量，提高其辛烷值，對凈化城市空氣起到積極作用。我們認為隨著國Ⅴ標準的加快實施(全國供應國V標準車用汽柴油的時間提前至2017年1月)，我國將加快清潔油品生產供應，目前主流無鉛汽油添加劑MTBE市場需求有望進一步擴大，促進公司相關業(yè)務發(fā)展。

(1)2015年3季度業(yè)績符合預期

2015年3季度，收入同比增長6%至40.30億元，凈利潤同比下滑93%至1,200萬元，主要由于人民幣貶值導致3億元匯兌損失。核心凈利潤同比上升約94%至3.12億元，主要因為財務費用下降。9M15盈利同比增長45%至22.18億元，占我們2015全年預期65%(vs.2014年該數(shù)值為60%)。(2)發(fā)展趨勢

產能擴張穩(wěn)步進行，10月風電并網(wǎng)150MW，11~12月月均并網(wǎng)500~600MW，大部分位于三北地區(qū)(1~3級)。2016年，公司計劃將全部新裝機風電(2GW)分布在4級地區(qū)或海上(100~300MW)。

2015年3季度利用小時數(shù)僅為332小時，同比減少7%，主要由于風力資源下降以及棄風率上升(從2015上半年11.9%上升至2015年前9月的13.68%)?？紤]到甘肅和新疆地區(qū)棄風問題進一步惡化，中金公司保守估計2015年4季度風電利用小時數(shù)為563小時(在2014年4季度高基數(shù)上同比下降4%)，對應2015全年利用小時數(shù)1,980小時。展望未來，中金公司預計中國北方棄風率或將大幅上升，主要因為上網(wǎng)電價下調前的搶裝。

愛康科技:布局碳排放領域，開啟低碳新時代

(1)公司在碳排放領域制定了“三步走”發(fā)展策略

第一步，參股一家國內領先的碳排放行業(yè)資訊及綜合服務電商平臺，占據(jù)碳排放行業(yè)的信息高地。第二步，針對自有的已并網(wǎng)光伏電站項目開發(fā)CCER并以此為質押向商業(yè)銀行申請融資，改善光伏電站項目的會計利潤和現(xiàn)金流。第三步，著手啟動碳排放相關金融產品的前期開發(fā)準備工作，利用公司在金融創(chuàng)新上的競爭優(yōu)勢深度分享行業(yè)增長。

(2)公司投資250萬元參股碳排放行業(yè)資訊類企業(yè)碳諾科技

公司以250萬元的對價向兩位自然人股東巴鈺程、閆坤收購碳諾科技20%股權，股權轉讓已辦理完工商變更手續(xù)。目前，巴鈺程、公司、閆坤分別持有碳諾科技65%、20%、15%的股權。根據(jù)公開信息，碳諾科技是一家致力于服務中國碳市場、節(jié)能減排市場的專業(yè)信息及行業(yè)服務互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新機構，通過專業(yè)、精準的市場、行業(yè)研究分析，為用戶提供市場參考及行業(yè)解決方案;以互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新技術方式，打造中國碳市場、環(huán)境產業(yè)的專業(yè)平臺。

(3)公司擬與北京環(huán)境交易所簽署合作協(xié)議

公司擬與北京環(huán)境交易所有限公司(簡稱“北京環(huán)交所”)簽署《溫室氣體自愿減排項目管理、簽發(fā)和融資合作協(xié)議》。公司向北京環(huán)交所提供目前自有電站項目資源并按照約定支付服務費用，北京環(huán)交所向公司提供溫室氣體自愿減排項目管理、簽發(fā)和融資的全程服務，服務范圍包括CCER項目的開發(fā)與監(jiān)測、國家指定的獨立第三方機構的審定和核證、省主管部門和/或國家主管部門CCER備案與簽發(fā)(首次簽發(fā)減排量為項目并網(wǎng)發(fā)電日至2015年6月30日的減排量)，CCER相關融資顧問服務等相關工作。

(4)國內碳排放行業(yè)的全面啟動，政策有望持續(xù)密集出臺

近年來，中國環(huán)境問題日益突出，以PM2.5為首的大氣污染物嚴重影響中國民眾的生存環(huán)境。為了應對氣候變化，國家發(fā)改委氣候司推出碳排放權交易并自2013年6月開始在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等7個省市開展試點，截止2014年11月底全國累計成交1436萬噸，成交金額超過5億元。此外，首批10個自愿減排交易項目于2014年11月25日獲得簽發(fā)，合計CCER簽發(fā)規(guī)模達649萬噸，標志著自愿減排交易市場的啟動。至此，以碳排放交易及自愿減排交易兩大機制為主導的中國碳市場正式成立。

從政策角度看，2014年9月《國家應對氣候變化規(guī)劃(2014-2020)》、2014年11月《中美氣候變化聯(lián)合聲明》及2014年12月《碳排放權交易管理暫行辦法》的出臺亦標志著碳排放行業(yè)的全面啟動。2015年下半年，國內碳排放行業(yè)的政策有望持續(xù)密集出臺，2016年有望形成自主統(tǒng)一的碳交易市場，一個千億級的新市場即將誕生。