香港萬得通訊社報(bào)道，蘇寧云商(7.38, 0.00, 0.00%)讓很多“賭消息”的資金大失所望，該股持續(xù)下跌與此存在較大關(guān)系。在蘇寧云商眾多概念中，尤以民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融保險以及虛擬運(yùn)營商最受看重。但隨著其落選首批虛擬運(yùn)營商、民營銀行概念落空等負(fù)面消息的影響，又在業(yè)績利空打擊下，公司股價自2013年10月10日后便一路下滑，蘇寧云商3月中旬澄清民營銀行申報(bào)事宜并未能挽救公司股票再度跳水的命運(yùn)，直到6月9日借一條足球微博消息刺激致股價飆升，收報(bào)7.53元，但仍較2013年10月14.33元的最高點(diǎn)幾近腰斬。6月10日，該股僅漲0.27%，收報(bào)7.55元。
2013年開始財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)全面惡化
3月29日，蘇寧云商公布年報(bào)，與投資者先前預(yù)期一致的是，全年勉強(qiáng)保住2.9億的利潤，相比去年，凈利潤下降86.32%，這是其在2013年凈利潤大跌45%之后再度大幅下滑。銷售凈利潤率僅為0.1%，這意味著，哪怕是毛利率下降一個千分點(diǎn)或費(fèi)用率上升一個千分點(diǎn)，蘇寧云商即會出現(xiàn)虧損。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是蘇寧有意“力保”2013年盈利，否則，2014年蘇寧很可能變成”ST蘇寧“。
盡管2013年蘇寧取得7%的收入增長，收入破千億，但與京東線上銷售收入68%的增長率相比，頗有“廉頗老矣”的感覺，甚至與當(dāng)年“美蘇”爭霸的另一家線下電器零售巨頭國美相比，蘇寧也要遜色不少。國美全年銷售收入取得10.4%的增長，可比門店更是取得13.7%的增長，這一數(shù)據(jù)比蘇寧足足高出一倍。
4月29日晚間，蘇寧云商發(fā)布一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入228.69億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.33億元，較去年同期有所下滑。在考慮去年家電節(jié)能補(bǔ)貼政策在5月底退出的情況下，該公司預(yù)計(jì)第二季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損額收窄至2.5億元至3.5億元，則1-6月歸屬于上市公司的股東凈利潤虧損6.84億元至7.83億元。
公告同時稱，二季度，該公司運(yùn)營體系經(jīng)過一段時間的磨合后，運(yùn)作效率將實(shí)現(xiàn)提升，并進(jìn)一步聚焦用戶體驗(yàn)，大力改善物流、客服、門店與互聯(lián)網(wǎng)的購物體驗(yàn)；該公司通過一系列供應(yīng)鏈優(yōu)化舉措，著力推動以客戶需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品運(yùn)營，打通采購、推廣、服務(wù)等環(huán)節(jié)，加強(qiáng)單品營銷，推出特色產(chǎn)品帶動銷售；該公司將按照鞏固家電、凸顯3C、發(fā)展母嬰的思路開展品類運(yùn)營，同時積極改善開放平臺的體驗(yàn)，聚焦品類，突顯蘇寧云臺的品質(zhì)及服務(wù)特色；該公司在與供應(yīng)商協(xié)同的前提下，將繼續(xù)完善線上線下同價體驗(yàn)，并實(shí)施比較積極的價格競爭策略。
門店和易購均經(jīng)營慘淡
從2013年年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧現(xiàn)有店面總數(shù)1626家，傳統(tǒng)地盤華東大區(qū)的店面凈減少52家，10個大區(qū)中只有西南、西北和日本的店面凈增加。重慶分公司以38.41億收入獲得1.84億凈利潤，相比之下北京分公司收入80.86億凈利潤只有1.54億，上海分公司56.96億收入0.73億凈利潤，廣東與深圳分公司的凈利率更是低至1%左右，可以預(yù)判未來在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)關(guān)店仍將繼續(xù)。旗下蘇寧易購[微博]在營收方面，去年后兩個季度不增反降。有去年后兩個季度的“蓄能”，進(jìn)入2014年，蘇寧的股價一度跌停。
“電商”≠“店商”
蘇寧的電商有阿里和京東壓制，而互聯(lián)網(wǎng)金融的概念也是一片“紅海”，可以說，蘇寧必須在夾縫中突破。盡管如此，諸多業(yè)內(nèi)人士一開始就不看好蘇寧的電商轉(zhuǎn)型，說蘇寧并不具備電商基因。
蘇寧云商此前對電商的認(rèn)識比較含糊，在2013年才明確了其戰(zhàn)略改變，確立了“店商＋電商＋零售服務(wù)商”的新型商業(yè)模式，制定了“一體兩翼”的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，即以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體，打造O2O的全渠道經(jīng)營模式和線上線下的開放平臺。
值得一提的是，蘇寧易購不久前曾出現(xiàn)過較大的物流送貨延遲事件，起因是之前的SAP系統(tǒng)全面升級為LES系統(tǒng)，系統(tǒng)不匹配只是蘇寧轉(zhuǎn)型陣痛的一個小插曲，面對天貓[微博]、京東及其它電商的壓制，蘇寧云商毛利率從2011年的19%滑落至目前得15%，業(yè)績也連續(xù)大幅下滑。
“賭消息”資金每次均大失所望
此前，首批5家民營銀行試點(diǎn)方案出爐，但被市場寄予厚望的蘇寧云商并未出現(xiàn)在試點(diǎn)名單中，這難免令很多“賭消息”的資金大失所望，3月12日股價重挫，放量跌破年線支撐位，給后期走勢蒙上了一層陰影。截至收盤，蘇寧云商股價報(bào)7.68元，下跌9.22%。從成交量看，當(dāng)日該股全天成交26.73億元，相對此前幾個交易日明顯放量，顯示資金出逃跡象明顯。
世界杯將在6月12日開幕，隨著蘇寧云商將在足球領(lǐng)域會有大動作的明確信號發(fā)出，公司股價6月9日應(yīng)聲大漲。當(dāng)日該股午后震蕩上行，一度逼近漲停，收盤漲7.11%，成交額也較上周五放大近一倍至17.8億元。對于“蘇寧即將走出的一小步”，收盤后相關(guān)人士均給予澄清。蘇寧云商董秘任峻稱，活動只是公司正常的品牌推廣。短期利好出盡后，該股6月10日僅微漲0.27%，收報(bào)7.55元。
兩機(jī)構(gòu)拋悖論：中金推薦中信賣出
機(jī)構(gòu)對蘇寧云商的未來發(fā)展分歧較大，中金公司的“推薦”評級和中信證券(11.37, 0.00, 0.00%)的“賣出”評級形成鮮明對比。值得一提的是，“減持”的A股研究報(bào)告，其中評級為“賣出”的報(bào)告有近九成來自于瑞銀、高盛高華等外資券商，國內(nèi)券商中，除了光大證券(7.99, 0.00, 0.00%)此前引發(fā)激辯的伊利股份(32.42, 0.00, 0.00%)報(bào)告，僅有中信證券近半年來連發(fā)六份“賣出”評級報(bào)告看空蘇寧云商。
一位重倉持有蘇寧云商的基金經(jīng)理表示，業(yè)內(nèi)知名的兩家賣方機(jī)構(gòu)對蘇寧云商給出截然不同的評級，這基本上代表了業(yè)內(nèi)對其估值判斷的兩個方向。
2013年開始財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)全面惡化
3月29日，蘇寧云商公布年報(bào)，與投資者先前預(yù)期一致的是，全年勉強(qiáng)保住2.9億的利潤，相比去年，凈利潤下降86.32%，這是其在2013年凈利潤大跌45%之后再度大幅下滑。銷售凈利潤率僅為0.1%，這意味著，哪怕是毛利率下降一個千分點(diǎn)或費(fèi)用率上升一個千分點(diǎn)，蘇寧云商即會出現(xiàn)虧損。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是蘇寧有意“力保”2013年盈利，否則，2014年蘇寧很可能變成”ST蘇寧“。
盡管2013年蘇寧取得7%的收入增長，收入破千億，但與京東線上銷售收入68%的增長率相比，頗有“廉頗老矣”的感覺，甚至與當(dāng)年“美蘇”爭霸的另一家線下電器零售巨頭國美相比，蘇寧也要遜色不少。國美全年銷售收入取得10.4%的增長，可比門店更是取得13.7%的增長，這一數(shù)據(jù)比蘇寧足足高出一倍。
4月29日晚間，蘇寧云商發(fā)布一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入228.69億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.33億元，較去年同期有所下滑。在考慮去年家電節(jié)能補(bǔ)貼政策在5月底退出的情況下，該公司預(yù)計(jì)第二季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損額收窄至2.5億元至3.5億元，則1-6月歸屬于上市公司的股東凈利潤虧損6.84億元至7.83億元。
公告同時稱，二季度，該公司運(yùn)營體系經(jīng)過一段時間的磨合后，運(yùn)作效率將實(shí)現(xiàn)提升，并進(jìn)一步聚焦用戶體驗(yàn)，大力改善物流、客服、門店與互聯(lián)網(wǎng)的購物體驗(yàn)；該公司通過一系列供應(yīng)鏈優(yōu)化舉措，著力推動以客戶需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品運(yùn)營，打通采購、推廣、服務(wù)等環(huán)節(jié)，加強(qiáng)單品營銷，推出特色產(chǎn)品帶動銷售；該公司將按照鞏固家電、凸顯3C、發(fā)展母嬰的思路開展品類運(yùn)營，同時積極改善開放平臺的體驗(yàn)，聚焦品類，突顯蘇寧云臺的品質(zhì)及服務(wù)特色；該公司在與供應(yīng)商協(xié)同的前提下，將繼續(xù)完善線上線下同價體驗(yàn)，并實(shí)施比較積極的價格競爭策略。
門店和易購均經(jīng)營慘淡
從2013年年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧現(xiàn)有店面總數(shù)1626家，傳統(tǒng)地盤華東大區(qū)的店面凈減少52家，10個大區(qū)中只有西南、西北和日本的店面凈增加。重慶分公司以38.41億收入獲得1.84億凈利潤，相比之下北京分公司收入80.86億凈利潤只有1.54億，上海分公司56.96億收入0.73億凈利潤，廣東與深圳分公司的凈利率更是低至1%左右，可以預(yù)判未來在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)關(guān)店仍將繼續(xù)。旗下蘇寧易購[微博]在營收方面，去年后兩個季度不增反降。有去年后兩個季度的“蓄能”，進(jìn)入2014年，蘇寧的股價一度跌停。
“電商”≠“店商”
蘇寧的電商有阿里和京東壓制，而互聯(lián)網(wǎng)金融的概念也是一片“紅海”，可以說，蘇寧必須在夾縫中突破。盡管如此，諸多業(yè)內(nèi)人士一開始就不看好蘇寧的電商轉(zhuǎn)型，說蘇寧并不具備電商基因。
蘇寧云商此前對電商的認(rèn)識比較含糊，在2013年才明確了其戰(zhàn)略改變，確立了“店商＋電商＋零售服務(wù)商”的新型商業(yè)模式，制定了“一體兩翼”的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，即以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體，打造O2O的全渠道經(jīng)營模式和線上線下的開放平臺。
值得一提的是，蘇寧易購不久前曾出現(xiàn)過較大的物流送貨延遲事件，起因是之前的SAP系統(tǒng)全面升級為LES系統(tǒng)，系統(tǒng)不匹配只是蘇寧轉(zhuǎn)型陣痛的一個小插曲，面對天貓[微博]、京東及其它電商的壓制，蘇寧云商毛利率從2011年的19%滑落至目前得15%，業(yè)績也連續(xù)大幅下滑。
“賭消息”資金每次均大失所望
此前，首批5家民營銀行試點(diǎn)方案出爐，但被市場寄予厚望的蘇寧云商并未出現(xiàn)在試點(diǎn)名單中，這難免令很多“賭消息”的資金大失所望，3月12日股價重挫，放量跌破年線支撐位，給后期走勢蒙上了一層陰影。截至收盤，蘇寧云商股價報(bào)7.68元，下跌9.22%。從成交量看，當(dāng)日該股全天成交26.73億元，相對此前幾個交易日明顯放量，顯示資金出逃跡象明顯。
世界杯將在6月12日開幕，隨著蘇寧云商將在足球領(lǐng)域會有大動作的明確信號發(fā)出，公司股價6月9日應(yīng)聲大漲。當(dāng)日該股午后震蕩上行，一度逼近漲停，收盤漲7.11%，成交額也較上周五放大近一倍至17.8億元。對于“蘇寧即將走出的一小步”，收盤后相關(guān)人士均給予澄清。蘇寧云商董秘任峻稱，活動只是公司正常的品牌推廣。短期利好出盡后，該股6月10日僅微漲0.27%，收報(bào)7.55元。
兩機(jī)構(gòu)拋悖論：中金推薦中信賣出
機(jī)構(gòu)對蘇寧云商的未來發(fā)展分歧較大，中金公司的“推薦”評級和中信證券(11.37, 0.00, 0.00%)的“賣出”評級形成鮮明對比。值得一提的是，“減持”的A股研究報(bào)告，其中評級為“賣出”的報(bào)告有近九成來自于瑞銀、高盛高華等外資券商，國內(nèi)券商中，除了光大證券(7.99, 0.00, 0.00%)此前引發(fā)激辯的伊利股份(32.42, 0.00, 0.00%)報(bào)告，僅有中信證券近半年來連發(fā)六份“賣出”評級報(bào)告看空蘇寧云商。
一位重倉持有蘇寧云商的基金經(jīng)理表示，業(yè)內(nèi)知名的兩家賣方機(jī)構(gòu)對蘇寧云商給出截然不同的評級，這基本上代表了業(yè)內(nèi)對其估值判斷的兩個方向。
