一、事件概述公司于1月17日發(fā)布14年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6910萬(wàn)元~7811萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15%~30%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.41%~29.81%，符合預(yù)期。公司主要產(chǎn)品超聲熱量表增長(zhǎng)穩(wěn)健，超聲水表進(jìn)入快速發(fā)展期。我們看好公司超聲測(cè)流技術(shù)在熱力、水務(wù)及工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的不斷拓展和應(yīng)用。預(yù)計(jì)2014年-2016年EPS分別為0.78、1.00和1.30元，對(duì)應(yīng)PE分別為34、27、21倍，但目前創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，中小市值股票估值調(diào)整仍將持續(xù)，維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。

二、分析與判斷繼續(xù)加大市場(chǎng)拓展力度，超聲熱量表和超聲水表協(xié)調(diào)發(fā)展公司下半年繼續(xù)加大市場(chǎng)拓展力度和內(nèi)部管理，各類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售均取得較大增長(zhǎng)，按照14年凈利潤(rùn)6910萬(wàn)元~7811萬(wàn)元的中值推算，14年各季度凈利潤(rùn)占比分別為1.65%、23.25%、28.94%和46.41%，呈現(xiàn)逐季上升的趨勢(shì)。

公司在鞏固原有熱量表市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，一方面加強(qiáng)了超聲測(cè)流產(chǎn)品系統(tǒng)工程管理平臺(tái)的建設(shè)與推廣;另一方面加大超聲水表的市場(chǎng)開(kāi)拓力度，針對(duì)供水公司推出了綜合節(jié)能減排方案并初見(jiàn)成效，同時(shí)為智能小口徑超聲水表批量替代傳統(tǒng)水表打下了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

公司是超聲測(cè)流技術(shù)引領(lǐng)者，看好其長(zhǎng)期發(fā)展公司的原主營(yíng)業(yè)務(wù)熱量表屬于新興行業(yè)，行業(yè)發(fā)展順應(yīng)我國(guó)節(jié)能減排的改革趨勢(shì)，并且產(chǎn)品質(zhì)量高，經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn);公司去年以來(lái)積極拓展超聲水表，大口徑水表測(cè)量精度高、可以有效地降低噸水耗電量和管網(wǎng)漏損率，已在部分水司取得良好效果，我們看好其長(zhǎng)期發(fā)展。

三、股價(jià)催化劑及風(fēng)險(xiǎn)提示催化劑：節(jié)能減排政策持續(xù)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)提示：供熱計(jì)量改革低于預(yù)期，規(guī)模迅速擴(kuò)張帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控對(duì)熱量表行業(yè)的影響。

四、盈利預(yù)測(cè)與投資建議公司主要產(chǎn)品超聲熱量表增長(zhǎng)穩(wěn)健，超聲水表進(jìn)入快速發(fā)展期。我們看好公司超聲測(cè)流技術(shù)在熱力、水務(wù)及工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的不斷拓展和應(yīng)用。預(yù)計(jì)2014年-2016年EPS分別為0.78、1.00和1.30元，對(duì)應(yīng)PE分別為34、27、21倍，維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。