隨著深圳試點方案的推出，新一輪電力改革重新拉開帷幕，電力能源領(lǐng)域的改革既是決定經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，又是節(jié)能環(huán)保問題的根源。新一輪電改對未來發(fā)電、輸配電、售電產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生深遠影響，是2015年行業(yè)一大重要投資領(lǐng)域。輸配電價改革、分布式與微電網(wǎng)建設(shè)等制度性調(diào)整，推進電改“軟件工程”，同時統(tǒng)籌各區(qū)域交易平臺，初步形成全國統(tǒng)一的電力交易市場雛形，發(fā)展一批售點公司，逐步發(fā)展全用戶、多品種的電力批發(fā)市場，實現(xiàn)“硬件工程”的建立。

按照深圳市輸配電價改革試點方案，電網(wǎng)不再作為電力交易主體，而是以輸配電服務商的角色出現(xiàn)，只收取“過網(wǎng)費”，目的是打破電網(wǎng)依靠買電、賣電獲取購銷差價的盈利模式。政府部門以電網(wǎng)有效資產(chǎn)為基礎(chǔ)，核定準許成本和準許收益，以成本加成的方式固定電網(wǎng)總收入，并公布獨立的輸配電價。權(quán)威人士認為，深圳輸配電價改革試點按國際通行的核價方法監(jiān)管電網(wǎng)企業(yè)收入，加強對電網(wǎng)企業(yè)成本的約束，同時引入激勵性機制促使企業(yè)提高效率，標志著我國對電網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，也是電價改革開始提速的重要信號，將為推進更大范圍的輸配電價改革積累經(jīng)驗，并為下一步推進電力市場化改革創(chuàng)造有利條件。

在發(fā)電端方面“競價上網(wǎng)”是發(fā)電端的最大變化，企業(yè)的邊際成本優(yōu)勢將充分顯現(xiàn)。從發(fā)電企業(yè)的成本和競爭優(yōu)勢來看，作為清潔能源的水電公司發(fā)電成本低，競價能力強，在電價市場化的過程中將明顯受益。剛剛召開的2015全國能源工作會議透露，我國將2015年能源發(fā)展方向定調(diào)為“積極發(fā)展水電、安全發(fā)展核電，大力發(fā)展風電、光伏、生物質(zhì)等新能源”。因此，優(yōu)質(zhì)水電類企業(yè)有望在政府的支持下?lián)碛懈鄼C遇。

而發(fā)電效率高、能耗較低的火電企業(yè)，尤其是在擁有較低煤炭成本的內(nèi)蒙古、山西等地，火電企業(yè)將直接從中受益。作為在內(nèi)蒙的發(fā)電龍頭的內(nèi)蒙華電(4.56, 0.10, 2.24%)，其以大容量、高參數(shù)、低耗能的大型火力機組為主，大力發(fā)展電力外送項目，包括特高壓電源點建設(shè)以及清潔能源建設(shè)。一旦經(jīng)特高壓電網(wǎng)外送至高電價服務區(qū)(京津冀、華東、華南等)，則競價優(yōu)勢顯現(xiàn)。漳澤電力(5.51, 0.05, 0.92%)作為山西省發(fā)電企業(yè)，正在建設(shè)鄯善協(xié)和太陽能光伏項目，預計近期完工，公司2014年11月13日侯馬熱電2x300MW機組正式投產(chǎn)發(fā)電，將成為新的利潤增長點。

目前，《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》已經(jīng)獲得國務院常務會議原則性通過，其基調(diào)就是“四放開、一獨立、一加強”，即輸配以外的經(jīng)營性電價放開、新增配電業(yè)務放開、售電放開、發(fā)電計劃放開，交易平臺相對獨立，加強規(guī)劃。從政策看，五大電力集團有望成為售電主體。對于火電而言，在目前寬松的電力供需格局下，多數(shù)火電企業(yè)受制于固定上網(wǎng)電價和計劃電量，機組利用率持續(xù)降低，隨著電改的推進，大用戶直購有望逐步從試點向全國鋪開，這將有利于具備成本優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢(如靠近大用戶負荷中心)的燃煤火電企業(yè)通過市場化手段增收增利。此外，水電行業(yè)發(fā)電成本較低，如若參與供電主體，具備競爭優(yōu)勢，有望提升售電電價。

據(jù)統(tǒng)計，A股電力上市公司發(fā)電資產(chǎn)容量約占發(fā)電總裝機容量29%，屬于較優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨著發(fā)電端和售電端市場放開，發(fā)電公司將參與電網(wǎng)利潤再分配，有助于提升行業(yè)整體盈利水平。