11月4日晚，國家發(fā)展改革委下發(fā)《關(guān)于深圳市開展輸配電價(jià)改革試點(diǎn)的通知》，正式啟動(dòng)我國新一輪輸配電價(jià)改革試點(diǎn)，政府為電網(wǎng)企業(yè)核定輸配電價(jià)，建立獨(dú)立輸配電價(jià)體系是此次改革的最大亮點(diǎn)。與此同時(shí)，電改也成為A股相關(guān)股票近期價(jià)格暴漲的催化劑。
板塊崛起
電力板塊近日迎來一波上漲行情。Wind資訊顯示，申萬電力板塊最近一個(gè)月累計(jì)上漲9.59%。電改政策的公布正是電力股強(qiáng)力拉升的原因。
10月30日，在新一輪電改研討會(huì)召開以及電改方案起草完成等利好消息的推動(dòng)下，國電電力(600795,股吧)、華銀電力(600744,股吧)漲停，多只電力權(quán)重股的上漲還帶動(dòng)了大盤走強(qiáng)。
11月4日，發(fā)展改革委下發(fā)的《通知》則更為電力板塊注入了一針“興奮劑”，受此消息刺激，上周電力股再度集體大漲，包括桂冠電力(600236,股吧)、上海電力(600021,股吧)、深圳能源(000027,股吧)等在內(nèi)的多只電力股都曾漲停。
資本市場對(duì)此早有預(yù)期，新能泰山(000720,股吧)、湖北能源(000883,股吧)等個(gè)股今年以來股價(jià)上漲超過100%，遠(yuǎn)超同期大盤表現(xiàn)，電改概念在這之中起到了重要作用。
“電力大格局已經(jīng)有超過10年沒有發(fā)生過變化，整個(gè)行業(yè)萬億級(jí)別的銷售收入、資產(chǎn)以及數(shù)千億級(jí)別的利潤，一旦出現(xiàn)自上而下推動(dòng)的格局改變，將足以造就大量的受益主體及資本市場投資機(jī)會(huì)。因此電改對(duì)行業(yè)未來的潛在影響力需要特別注意。”國泰君安研報(bào)分析指出。
電改對(duì)相關(guān)企業(yè)的影響舉足輕重，以主要從事水力發(fā)電的廣安愛眾(600979,股吧)為例，該公司擁有完整的發(fā)電、供電和配電網(wǎng)絡(luò)，是少數(shù)“廠網(wǎng)合一”的地方電力企業(yè)。配電地區(qū)為四川廣安市和岳池區(qū)。其中廣安地區(qū)施行自發(fā)自用，余量上網(wǎng)，而岳池區(qū)需全部供給國家電網(wǎng)。依照目前的政策，四川水電上網(wǎng)電價(jià)為0.288元/千瓦時(shí)，而國家電網(wǎng)銷售電價(jià)約0.48元/千瓦時(shí)至0.5元/千瓦時(shí)。
可見，從上網(wǎng)電價(jià)到銷售端具有很大的價(jià)差，但目前，除廣安愛眾等少數(shù)“廠網(wǎng)合一”的企業(yè)外，銷售端的電價(jià)由國有大型電網(wǎng)公司“統(tǒng)購包銷”，大部分發(fā)電廠家無法染指這一領(lǐng)域。
事實(shí)上，由于電價(jià)體制的僵化，許多水電資產(chǎn)難以獲得與其資源價(jià)值相匹配的盈利水平。市場化的價(jià)格形成機(jī)制將使水電電價(jià)逐步獲得系統(tǒng)性提升，這在電價(jià)嚴(yán)格管制的過去和當(dāng)前是極難實(shí)現(xiàn)的。
若電改進(jìn)一步推進(jìn)，原本電網(wǎng)公司賺取的價(jià)差將大部分回歸到發(fā)電企業(yè)，這對(duì)于廣安愛眾等發(fā)電廠商來說無疑是一大利好，也是電改概念受到追捧的原因之一。
年初至今，廣安愛眾股價(jià)累計(jì)上漲31.04%。2014年前三季度，該公司盈利8252.34萬，同比增長46.65%;總收入11.07億元，同比增長22.25%。
電改進(jìn)行時(shí)
電力行業(yè)上一次重大改革要追溯到2002年國務(wù)院頒布的《電力體制改革方案》，這份被稱為“5號(hào)文”的改革方案確定了電力行業(yè)“廠網(wǎng)分開、主輔分離、輸配分開、競價(jià)上網(wǎng)”的改革目標(biāo)，但改革至今僅僅行至半程—廠網(wǎng)已分開、主輔已分離，但輸配分開與競價(jià)上網(wǎng)的目標(biāo)仍然沒有達(dá)成。
而本次電改方案的框架仍然是由“5號(hào)文”構(gòu)成的，其核心目標(biāo)是建立市場化定價(jià)的電價(jià)體系，從體制上實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)售分開”，讓市場化的購售電公司去經(jīng)營;放開的用戶可以從市場化的購售電公司購電，有能力的大用戶可以直接跟發(fā)電企業(yè)購電。
按照深圳市輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案，發(fā)改委價(jià)格部門將為電網(wǎng)企業(yè)核定輸配電價(jià)，電網(wǎng)不再作為電力交易主體，而是以輸配電服務(wù)商的角色出現(xiàn)，按照輸配電價(jià)獲取收入，政府則對(duì)電網(wǎng)企業(yè)實(shí)行總收入監(jiān)管。經(jīng)過試點(diǎn)，最終為其他地區(qū)輸配電價(jià)改革積累經(jīng)驗(yàn)，為下一步推進(jìn)電力市場化改革創(chuàng)造有利條件。
卓創(chuàng)資訊分析師王曉坤稱，如果此輪電改比較徹底，未來電網(wǎng)將不再是上游發(fā)電企業(yè)和下游用電企業(yè)的唯一交易對(duì)象，而將成為一個(gè)“第三方”—發(fā)揮單一的輸電通道功能，僅收取“通道費(fèi)”。
然而，最新的電改方案僅在深圳一地試行，電力板塊上市公司中僅有粵電力、深圳能源等有望于明年受益。目前，最能夠感受到電改實(shí)際影響的當(dāng)數(shù)啟動(dòng)直購電試點(diǎn)的鋁企云鋁股份(000807,股吧)。
大用戶直購電的推廣，體現(xiàn)的正是電改中的競價(jià)上網(wǎng)原則。“直購電”的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯。一般而言，通過“直購電”交易，用電企業(yè)的每千瓦時(shí)的電費(fèi)可降低0.01元至0.05元，即便按節(jié)約1分錢的成本計(jì)算，也可能為試點(diǎn)所在的省市帶來上億元效益。參與試點(diǎn)的少數(shù)用電企業(yè)，每年節(jié)約的成本從幾百萬到千萬不等。
10月8日，云鋁股份發(fā)布公告稱，根據(jù)相關(guān)政策，經(jīng)與相關(guān)發(fā)電企業(yè)及電網(wǎng)公司協(xié)商，在政府確定的交易平臺(tái)下，公司用電機(jī)制由大工業(yè)類電價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾苯咏灰诪橹鞯氖袌龌秒姍C(jī)制，購電成本預(yù)計(jì)下降0.05元/千瓦時(shí)左右，降幅約為10%
根據(jù)云鋁股份三季報(bào)，該公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.88億元，同比增長46.32%;凈利潤虧損2.92億元，虧損額同比擴(kuò)大116.7%。由于電力成本占到鋁成本的50%以上，若電價(jià)下調(diào)，云鋁股份將成為最大受益者，購電成本的下降或會(huì)成為公司接下來業(yè)績扭虧的重要助力。
事實(shí)上，不論是輸配電價(jià)改革試點(diǎn)，還是直購電試點(diǎn)，都體現(xiàn)了今年電改勢頭的迅猛，隨著電力體制改革的推進(jìn)，電力板塊未來還具有頗多看點(diǎn)。
