近期染料行業(yè)環(huán)保持續(xù)收緊，相關(guān)上市公司相繼公告子公司停產(chǎn)，重新激發(fā)市場對染料行業(yè)的布局熱情。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，最近7個交易日來，燃料指數(shù)累計漲幅達(dá)到9.56％，呈現(xiàn)強(qiáng)烈的加速上行態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士表示，目前分散、活性染料價格已分別同比上漲96％、13％。預(yù)計未來環(huán)保收緊將繼續(xù)推動染料中間體及染料漲價，產(chǎn)能未受影響或受影響較小的染料行業(yè)龍頭公司將會受益。
漲價預(yù)期強(qiáng)烈
漲價預(yù)期強(qiáng)烈
生態(tài)環(huán)境部近日啟動“清廢行動2018”，督查組將進(jìn)駐長江經(jīng)濟(jì)帶有關(guān)地市，對長江經(jīng)濟(jì)帶固廢傾倒情況進(jìn)行全面摸排核實，湖北、重慶、江蘇、浙江等地化工企業(yè)面臨較大整改壓力。
此外，近期江蘇、湖北等地環(huán)保關(guān)停大量染料及相關(guān)中間體產(chǎn)能，亞邦股份、閏土股份、江蘇吳中、吉華集團(tuán)等染料行業(yè)上市公司相繼公告子公司停產(chǎn)。中間體大幅提價，活性染料步入快速上漲通道。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊等信息數(shù)據(jù)，分散翠藍(lán)S-GL200％于4月底至今漲價2次至21萬元/噸，陽離子藍(lán)X-GRL于3月底至今漲價4次至6.5萬元/噸，H酸、對位酯于5月11日分別由3.3/2.7萬元/噸上漲至5/3.5萬元/噸，K酸于5月12日漲價至4萬元/噸。
不僅如此，5月9日，山東一溴素廠發(fā)生爆炸，由于溴素是部分藍(lán)色染料的重要原料，本次事件給本已停產(chǎn)、限產(chǎn)的染料市場又增添了一把火，陽離子藍(lán)X-BL報價繼續(xù)上漲1萬元/噸。6月青島上合峰會召開等，周邊染料及中間體企業(yè)生產(chǎn)預(yù)計將持續(xù)受到影響。中信建投分析師透露，目前不少染料和中間體生產(chǎn)企業(yè)已停產(chǎn)自查，導(dǎo)致供求關(guān)系更加緊張，供給端大幅度下降，市場將消耗庫存。
環(huán)保風(fēng)暴利好龍頭企業(yè)
從長江流域環(huán)保排查關(guān)停湖北楚源（中間體及染料）等公司來看，中金公司預(yù)計未來環(huán)保趨嚴(yán)，蒽醌染料關(guān)停將提振蒽醌染料價格，H酸、對位酯等供不應(yīng)求價格上漲將帶動活性染料價格上漲5,000-10,000元/噸，并帶動分散染料漲價。目前，甘肅、河北、四川、安徽、河南（對位酯大?。┑鹊氐墓I(yè)園區(qū)整治和環(huán)保督查也在陸續(xù)跟進(jìn)。
中信建投分析認(rèn)為，對于紡織、印染等制造型企業(yè)面前只有兩條路：一是早日完成轉(zhuǎn)型升級，二是抱團(tuán)取暖，并想辦法進(jìn)入園區(qū)。而這兩者中短期都會對染料及中間體的供給造成影響。
川財證券介紹，價格方面，H酸從3.3萬元/噸漲至5萬元/噸，對位酯從2.7萬元/噸漲至3.5萬元/噸。同時，H酸、對位酯等中間體供需缺口較大，復(fù)產(chǎn)無期，未來價格有望進(jìn)一步上行?；钚匀玖霞卸容^高，對下游具備較強(qiáng)議價能力，價格傳導(dǎo)順暢，預(yù)計短期價格上調(diào)幅度將不低于5000元/噸。
數(shù)據(jù)還顯示，2018年一季度，申萬紡織化學(xué)品行業(yè)整體營業(yè)收入同比增長39％至130億元，凈利潤同比大幅增長63％至18億元，整體毛利率環(huán)比上漲6.3個百分點至28.9％。
展望后市，中金公司認(rèn)為，環(huán)保風(fēng)暴中產(chǎn)能未受影響或受影響較小的染料行業(yè)龍頭公司將會受益。在本輪環(huán)保排查中，亞邦股份、吉華集團(tuán)被發(fā)現(xiàn)積存危險廢物等問題。建議關(guān)注環(huán)保收縮下產(chǎn)能未受影響或受影響較小的染料行業(yè)龍頭公司。
相關(guān)概念股：
浙江龍盛：產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯。目前公司有分散染料約14萬噸（未來擴(kuò)至25萬噸）、活性染料約7萬噸，以及還原物、H酸等上游配套原材料。分散染料和活性染料每上漲1000元，分別增厚EPS為：0.03元和0.01元；
閏土股份：染料回暖，盈利能力提升，H酸為公司強(qiáng)有力競爭籌碼。目前公司分散染料11萬噸，活性染料4萬噸，其中活性染料盈利關(guān)鍵在于是否配套中間體H酸。閏土股份目前H酸產(chǎn)能為2萬噸，75％左右對外銷售，H酸是公司在活性染料中強(qiáng)有力的競爭籌碼。分散染料和活性染料每上漲1000元，將分別增厚EPS為：0.11元和0.04元；
安諾其：受益于量、價兩方面彈性。隨著2015年下半年東營三期項目的擴(kuò)產(chǎn)，及活性染料技改的完成，公司目前分散染料3.6萬噸，活性染料2.45萬噸，同時上游配套3萬噸中間體項目；差異化戰(zhàn)略使公司持續(xù)保持較高毛利率水平。分散染料和活性染料每上漲1000元，將分別增厚EPS為：0.05元和0.04元。
海翔藥業(yè)：活性艷藍(lán)細(xì)分行業(yè)龍頭，盈利能力穩(wěn)定。染料每上漲1000元，將分別增厚EPS為：0.01。
吉華集團(tuán)：主營染料、染料中間體等產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的全球三大染料生產(chǎn)基地之一。
