全球LED顯示屏市場空間廣闊，2015年市場規(guī)模預(yù)計達(dá)到176億美元，中國市場占比超過1/3。在娛樂文化以及戶外體育等新需求以及小間距顯示屏等新產(chǎn)品的帶動下，我們預(yù)計LED顯示屏的市場規(guī)模仍將保持15%~20%的增速。從行業(yè)層面來看，受益于上游LED芯片以及封裝等原材料價格的下滑，占LED顯示屏成本比例最高的燈珠的成本快速下降，帶來顯示屏企業(yè)盈利能力的提升。從企業(yè)層面來看，LED顯示屏企業(yè)中有相當(dāng)一部分都通過積極的外延戰(zhàn)略向廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為未來業(yè)務(wù)延伸與轉(zhuǎn)型將是LED顯示屏行業(yè)的趨勢，行業(yè)有望步入盈利提升與轉(zhuǎn)型提速“雙輪驅(qū)動”的黃金時期。

艾比森：發(fā)展穩(wěn)健的LED顯示屏龍頭

艾比森是LED顯示屏領(lǐng)域領(lǐng)先的制造與運(yùn)營服務(wù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為面向中高端的LED顯示屏產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于廣告?zhèn)髅健⑽枧_租賃、體育場館等領(lǐng)域。公司發(fā)展穩(wěn)健，財務(wù)狀況處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。公司的產(chǎn)品在海外具備領(lǐng)先優(yōu)勢，海外營收保持較高增速。2015年以來，公司重新大力發(fā)展國內(nèi)市場，進(jìn)行了國內(nèi)渠道的重建，未來國內(nèi)市場將成為公司除海外業(yè)務(wù)以外的重要補(bǔ)充，公司未來業(yè)績將重回高增長軌道。

“兩翼一支撐”與“三步走”戰(zhàn)略，打造LED顯示應(yīng)用場景大平臺

公司未來將采取“兩翼一支撐”模式，即以LED顯示屏領(lǐng)域的先進(jìn)制造能力與技術(shù)優(yōu)勢為支撐，通過場景運(yùn)營服務(wù)以及產(chǎn)業(yè)投資兩大戰(zhàn)略的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)公司的轉(zhuǎn)型與升級。公司在LED顯示應(yīng)用場景運(yùn)營方面已創(chuàng)新性地提出酒店顯示屏租賃與運(yùn)營的商業(yè)模式，取得較好效果，并為后續(xù)發(fā)展其他場景運(yùn)營服務(wù)積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。公司的目標(biāo)是成為LED顯示應(yīng)用場景運(yùn)營的平臺式企業(yè)，未來將通過成為LED制造領(lǐng)先品牌à顯示場景運(yùn)營服務(wù)商à顯示應(yīng)用場景生態(tài)鏈平臺服務(wù)商的“三步走”戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)。

公司資產(chǎn)與財務(wù)狀況良好、質(zhì)地優(yōu)良，小間距業(yè)務(wù)以及國內(nèi)市場開拓迅速，未來業(yè)績有保障。我們預(yù)計公司15~17年EPS分別為0.82/1.31/1.83元。公司戰(zhàn)略定位與發(fā)展規(guī)劃清晰，未來將在現(xiàn)有的LED顯示屏生產(chǎn)與制造優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)向場景運(yùn)營服務(wù)的延伸與轉(zhuǎn)型，打造LED顯示應(yīng)用場景與生態(tài)鏈平臺式服務(wù)商，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的升華。