換流變壓器首次實現(xiàn)全部國產(chǎn)化。

本次招標,國產(chǎn)四大變-特變電工、保變電氣、中國西電、山東電力設(shè)備,平分了市場份額,重慶ABB、廣州西門子沒有中標。我們在8月5日的特高壓中標點評中指出,酒泉-湘潭、晉北-南京招標活動中,兩家合資企業(yè)市場份額提升至25%(之前均為合計12.5%),并不代表國產(chǎn)替代的大趨勢有所改變。

此外,本次特高壓工程是世界第一次出現(xiàn)千萬千瓦級的特高壓直流輸電工程,相關(guān)主設(shè)備造價提升。按照我們的測算,換流變的造價占比達到整條線路投資的15%。保變電氣作為純正的變壓器企業(yè),彈性最大,本次中標金額約為17.3億元,占公司2014年度收入的44.42%,預(yù)期毛利達到2014年度毛利的60%左右。

換流閥市場迎來新勢力,南瑞繼保登場:本次招標,中電普瑞電力工程有限公司與南京南瑞繼保工程技術(shù)有限公司組成聯(lián)合體,中標2個包,占總招標量的50%,許繼、西電各占25%,ABB四方未中標。我們之前指出,隨著2015年8月15日南瑞繼保“PCS-8600特高壓直流換流閥系統(tǒng)”通過鑒定,整個換流閥市場參與者將由過去的3家變?yōu)?家。從這次招標結(jié)果來看,ABB四方有被邊緣化的趨勢,今后基本將呈現(xiàn)四分天下的格局。本次換流閥單價2.1億元左右,比以往有所提高。

電抗器市場經(jīng)緯電材取得突破:本次招標,天津經(jīng)緯正能電氣設(shè)備有限公司首次中標,拿下交流電抗器兩個包。以往,經(jīng)緯電材長期作為北京電力設(shè)備總廠的供應(yīng)商,提供換位鋁導(dǎo)線等上游產(chǎn)品。近年來,由于北電總廠培育自己的線材公司,經(jīng)緯電材市場占有率下降。經(jīng)過一段時間的研發(fā),經(jīng)緯電材于今年下半年研制成功了自己的電抗器產(chǎn)品,產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸,并成功在本次招標活動中中標。

直流控制保護系統(tǒng)格局不變:許繼、南瑞繼保各中標1條線路,預(yù)期價格2.05億元/線路總體來講,特高壓訂單量大集中毛利高,相關(guān)供應(yīng)商均會明顯收益。市場競爭格局不斷變化,本次招標最大亮點在于主設(shè)備全部國產(chǎn)化,消除了8月份中標活動中外資占比提升對市場格局的擔憂(至少證明進口替代趨勢未變)。

國際線路在全球能源互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，后續(xù)國內(nèi)待核準特高壓為4交11直，市場規(guī)模有望持續(xù)增長。