從12月7日開(kāi)始，北京空氣質(zhì)量預(yù)計(jì)將連續(xù)三天維持五級(jí)重度污染水平，今年以來(lái)，京津冀地區(qū)已多次出現(xiàn)較嚴(yán)重霧霾天氣。
一、污染物全國(guó)總排放:VOCs亟待治理，機(jī)動(dòng)車排放偏高。
從全國(guó)角度來(lái)看，目前，主要污染物來(lái)源仍以工業(yè)源為主。工業(yè)源中，我國(guó)對(duì)氮氧化物、二氧化硫以及粉塵重視程度較高，并已出臺(tái)一系列政策控制其排放。目前來(lái)看，政策領(lǐng)域存在較多空白的為VOCs領(lǐng)域，而根據(jù)業(yè)內(nèi)專家估計(jì)，我國(guó)VOCs排放總量已達(dá)2500-3000萬(wàn)噸水平，已較大幅度超過(guò)氮氧化物、二氧化硫以及粉塵排放量?？紤]到VOCs是霧霾重要成因，卻缺乏治理，我們認(rèn)為，VOCs治理為未來(lái)解決霧霾最重要手段之一。
另外，機(jī)動(dòng)車已成為污染物重要來(lái)源，卻缺乏治理，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，機(jī)動(dòng)車僅VOCs蒸發(fā)排放預(yù)計(jì)為每年每車平均34千克，我國(guó)2014年汽車保有量約為1.54億輛，據(jù)此推算，機(jī)動(dòng)車每年僅蒸發(fā)VOCs排放就已達(dá)523.6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)占VOCs總排放17.45%-20.94%，而機(jī)動(dòng)車排放占到氮氧化物排放的30.21%、占粉塵排放的3.3%，機(jī)動(dòng)車問(wèn)題亟需解決。
二、工業(yè)源排放:近零使電廠排做到極致，其它行業(yè)苦于付費(fèi)模式。
(1)火電污染已大幅降低，氮氧化物、粉塵污染已小于機(jī)動(dòng)車排放工業(yè)源是污染產(chǎn)生最重要來(lái)源，而在工業(yè)源中，電力行業(yè)又是最重要成因，2013年，電力熱力排放占工業(yè)源氮氧化物、二氧化硫、粉塵排放比率分別為61.24%、42.67%、26.45%。而自2012年來(lái)，由于國(guó)家高度重視，電力行業(yè)脫硫脫硝除塵有序展開(kāi)。我們以中電聯(lián)2014年預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)測(cè)算，截至2014年，火電廠氮氧化物、二氧化硫占社會(huì)污染物總排放的比重約為29.8%、31.4%，0.06%，火電對(duì)環(huán)境總體污染造成影響已大幅降低，火電排放氮氧化物、粉塵污染甚至已少于機(jī)動(dòng)車排放。
(2)近零排主要為改造需求，將使電廠污染控制做到極致截至2014年末，脫硫機(jī)組容量約7.55億千瓦，約占全國(guó)煤電機(jī)組容量的91.5%，脫硝機(jī)組容量約6.6億千瓦，約占全國(guó)煤電裝機(jī)容量的80%，預(yù)計(jì)到2015年此比例將超過(guò)90%。我們預(yù)計(jì)，火電機(jī)組新增脫硫、脫硝、除塵需求已較小，未來(lái)縮減排放主要為排放標(biāo)準(zhǔn)提升下的升級(jí)改造，即近零排政策的下改造需求。12月2日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議表示，將對(duì)燃煤機(jī)組全面實(shí)施近零排，中東部地區(qū)要求2017、2018年達(dá)標(biāo)。意義主要在于東部、中部地區(qū)完成超低排放改造時(shí)間點(diǎn)提前，改造數(shù)量從部分改造向全面改造。
預(yù)計(jì)全面實(shí)施近零排后，電力行業(yè)主要污染物總量可降低60%左右，由于電力污染目前已大大減小，預(yù)計(jì)近零排政策實(shí)施后，電力行業(yè)二氧化硫、氮氧化物占社會(huì)排放總值比率將低于20%，粉塵排放更是微乎其微，火電行業(yè)將把減排做到極致。另一方面，由于近零排政策排放標(biāo)準(zhǔn)已達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平，我們預(yù)計(jì)，近零排政策實(shí)施后，未來(lái)火電行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升空間有限。
考慮到升級(jí)改造工程主要以增設(shè)或改造原反應(yīng)塔并增加催化劑用量為主，單個(gè)工程金額小于原新設(shè)金額，預(yù)計(jì)改造市場(chǎng)將小于在2012-2015年間出現(xiàn)的新建市場(chǎng)高峰，雖有近零排政策，但脫硫脫硝工程整體市場(chǎng)空間仍難以避免出現(xiàn)回落。我們預(yù)計(jì)近零排改造高峰時(shí)市場(chǎng)空間將小于2012-2015年新建時(shí)期空間，而因近零排帶來(lái)的第二輪市場(chǎng)高峰將在2015-2017年間達(dá)到，之后電力脫硫脫硝工程市場(chǎng)將出現(xiàn)縮減。雖然整體市場(chǎng)空間縮小，但我們不排除龍頭企業(yè)依托技術(shù)資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，以及因從工程施工到運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的機(jī)遇。
(3)老生常談的水泥、玻璃、鋼鐵行業(yè)減排受制于產(chǎn)能過(guò)剩與利益補(bǔ)償模式在電力行業(yè)二氧化硫、氮氧化物等大幅度減排背景下，非金屬礦物、鋼鐵行業(yè)之和2013年占工業(yè)總排放比重約為37.45%與25.35%，雖小于電力行業(yè)排放，但近年來(lái)減排效果不顯著。在粉塵方面，非金屬礦物粉塵排放已超過(guò)電力電熱行業(yè)，電力電熱行業(yè)排放占比約為26.45%，而非金屬礦物、鋼鐵行業(yè)排放比例之和為44.25%。水泥、玻璃、鋼鐵等行業(yè)雖細(xì)分貢獻(xiàn)比例稍小，但由于減排均不明顯，牽制了工業(yè)總體減排成果。
三、燃燒秸稈造成階段性污染
我們認(rèn)為，電廠減排效果顯著，而其它行業(yè)相對(duì)進(jìn)度滯后，主要源于，火電企業(yè)享受脫硫脫硝電價(jià)，具備費(fèi)用補(bǔ)償模式，而水泥、鋼鐵、玻璃行業(yè)近年來(lái)面臨嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，部分企業(yè)無(wú)法承擔(dān)進(jìn)行減排改造，并切實(shí)運(yùn)行環(huán)保設(shè)施的成本。就目前政策來(lái)看，鋼鐵、玻璃、水泥等行業(yè)減排主要需要依賴加強(qiáng)執(zhí)法力度與污染物監(jiān)測(cè)。
目前秸稈燃燒缺乏準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)手段，根據(jù)國(guó)家環(huán)境保護(hù)城市顆粒污染物防治重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任馮銀廠估計(jì)，我國(guó)每年大概有1.2億噸秸稈被無(wú)序燃燒，產(chǎn)生PM2.5總量達(dá)200萬(wàn)噸，根據(jù)馮銀廠測(cè)算秸稈燃燒總體對(duì)PM2.5貢獻(xiàn)不超過(guò)5%，但考慮到秸稈燃燒通常集中于特定時(shí)間段，而非全年平均排放，特別是秋收時(shí)期，在特定事件中，污染貢獻(xiàn)可能超過(guò)45%。在去年京津冀空氣污染分析情況中，專家監(jiān)控到污染物中鉀含量上升明顯，生物質(zhì)無(wú)序焚燒顯著加重霧霾。
四、未來(lái)趨勢(shì)分析
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)與預(yù)測(cè)，環(huán)保行業(yè)“十二五”期間總投資預(yù)計(jì)為5萬(wàn)億，而環(huán)保部官員表示，“十三五”期間總投資預(yù)計(jì)為17萬(wàn)億，考慮到霧霾對(duì)人體健康造成嚴(yán)重危害，以及政府應(yīng)對(duì)霧霾的態(tài)度決心，我們認(rèn)為，“十三五”期間政府有望出臺(tái)相應(yīng)政策改善空氣質(zhì)量。
大方向?yàn)槟茉?、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整:我們認(rèn)為，中國(guó)目前污染的根源性問(wèn)題主要在于能源結(jié)構(gòu)過(guò)度依賴以煤炭為代表的化石性燃料，煤炭在一次能源消費(fèi)比重在2014年約為64.2%，而在全球，這一比重約為27%，而預(yù)計(jì)非化石能源2014年在中國(guó)的能源占比為11.1%，世界范圍內(nèi)則為19%。另一方面，中國(guó)單位GDP能耗為世界平均水平2.5倍。我們認(rèn)為，解決中國(guó)空氣污染的源頭離不開(kāi)新能源、淘汰落后產(chǎn)能，考慮到我國(guó)能源對(duì)外依存度問(wèn)題，相較于污染較小的化石能源，我們推薦關(guān)注可再生能源與新能源汽車等細(xì)分行業(yè)。
關(guān)注VOCs防治下監(jiān)測(cè)行業(yè)機(jī)遇:我們強(qiáng)調(diào)，目前中國(guó)VOCs排放量已超過(guò)氮氧化物、二氧化硫、粉塵等，成為重要的導(dǎo)致PM2.5因素，而缺乏相應(yīng)制約。VOCs方面，我們建議關(guān)注環(huán)境監(jiān)測(cè)板塊，我們認(rèn)為，VOCs治理減排、或是納入排污費(fèi)、環(huán)境稅，都將以準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)VOCs數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，我們推薦關(guān)注雪迪龍、華測(cè)檢測(cè)。
汽車污染問(wèn)題亟待解決:除新能源汽車外，我們認(rèn)為，解決汽車污染的另一重要手段為汽車尾氣處理，我們推薦關(guān)注三聚環(huán)保、華西能源，華西能源擬收購(gòu)天河環(huán)境，進(jìn)入重卡脫硝領(lǐng)域。根據(jù)fROST&sullivan預(yù)計(jì)，2014至2019年，隨著進(jìn)一步實(shí)施國(guó)IV標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)重型柴油車將使用SCR催化劑，假設(shè)催化劑需求從2014年的99.8萬(wàn)套增加到2019年的299萬(wàn)套，復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)24.5%，假設(shè)單套設(shè)備價(jià)格3000元，僅重卡領(lǐng)域市場(chǎng)空間至2019年將接近100億元，天河環(huán)境市場(chǎng)傳統(tǒng)催化劑領(lǐng)域市場(chǎng)占有率約15%-20%，2014年?duì)I業(yè)收入僅3.57億元，未來(lái)將具備較大業(yè)績(jī)彈性。
持續(xù)關(guān)注生物質(zhì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展:根據(jù)《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，2020年全國(guó)生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到3000萬(wàn)千瓦，而“十二五”目標(biāo)為2015年生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)1300萬(wàn)千瓦，按照政策目標(biāo)，生物質(zhì)發(fā)電對(duì)應(yīng)未來(lái)五年復(fù)合增長(zhǎng)率約18.2%，我們建議關(guān)注凱迪生態(tài)。
