近日，當(dāng)萬向錢潮、興蓉環(huán)境、金龍汽車、臥龍電氣四家上市公司陸續(xù)發(fā)布公告，表示獲得國(guó)開行以專項(xiàng)金融債的形式“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”注資時(shí)，市場(chǎng)上似乎嗅到了政策性銀行以發(fā)債形式注資企業(yè)的風(fēng)向已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變。

今年8月份，公開信息顯示，國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行將向郵儲(chǔ)銀行定向發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券，中央財(cái)政按照專項(xiàng)建設(shè)債券利率的90%給予貼息。國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行利用專項(xiàng)建設(shè)債券籌集資金，建立專項(xiàng)建設(shè)基金，主要采用股權(quán)方式用于項(xiàng)目資本金投入、股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金。本輪專項(xiàng)金融債券發(fā)行資金超過1萬億元，期限為10年期或更久，首批最快將于1個(gè)月左右推向市場(chǎng)。但當(dāng)時(shí)的分析顯示，為了表示中央穩(wěn)增長(zhǎng)的決心和更容易實(shí)現(xiàn)定向調(diào)控的目的，此輪募集資金主要將用于大城市基建項(xiàng)目及扶貧項(xiàng)目。

“但很明顯，最終獲得注資的這四家企業(yè)都涉足新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，這種類型的民營(yíng)企業(yè)在之前是不可能申請(qǐng)到國(guó)開行的金融專項(xiàng)債的。此次獲得注資，應(yīng)該已經(jīng)由國(guó)家發(fā)改委‘打好招呼’，授意國(guó)開行將金融專項(xiàng)債的注資對(duì)象對(duì)準(zhǔn)清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。”一位長(zhǎng)期從事政府與企業(yè)之間發(fā)債問題對(duì)接的業(yè)內(nèi)人士告訴筆者。

就在10月29日，黨的十八屆五中全會(huì)上，首次提出創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大發(fā)展理念，在中國(guó)“十三五”乃至更長(zhǎng)時(shí)期的發(fā)展描繪出新藍(lán)圖上，首度將生態(tài)文明寫入《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》，同時(shí)將實(shí)行最嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)制度，實(shí)行省以下環(huán)保機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)監(jiān)察執(zhí)法垂直管理制度。

從此次獲得注資的四家上市公司來看，的確在新能源行業(yè)頗有建樹。萬向集團(tuán)先后于2013年1月收購了美國(guó)最先進(jìn)的電池生產(chǎn)企業(yè)A123公司，于2014年2月收購美國(guó)知名電動(dòng)汽車制造商菲斯科(Fisker)公司。2015 年，萬向集團(tuán)又與上汽集團(tuán)簽署了合作協(xié)議，成立合資公司，規(guī)劃投資50億元，最終形成1 萬輛新能源客車的產(chǎn)業(yè)能力。興蓉環(huán)境主營(yíng)城市供排水和環(huán)保業(yè)務(wù)，現(xiàn)已獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的供排水規(guī)模超500萬噸/日，居西部地區(qū)首位。金龍汽車2014年擴(kuò)產(chǎn)新能源客車，擴(kuò)產(chǎn)后以節(jié)能與新能源客車為主的城市公交、公路客運(yùn)、特種客車等各類客車年總生產(chǎn)能力6000輛。臥龍電氣則在10月27日發(fā)布公告，擬在浙江省紹興市上虞區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)新征用地103323平方米，用于新能源汽車電機(jī)及電機(jī)控制系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，該項(xiàng)目總投資7.4億元。

與這批涉足新能源的企業(yè)相比，此前無論是發(fā)改委、財(cái)政部還是政策性銀行的發(fā)債，似乎都更側(cè)重于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，從事節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的民營(yíng)企業(yè)似乎難以受到青睞。

但改變其實(shí)早已初現(xiàn)端倪。今年4月9日，國(guó)家發(fā)改委連發(fā)四大專項(xiàng)債發(fā)行發(fā)行指引：《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》《養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》《城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》《城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》，并明確提出，旨在加大債券融資方式對(duì)信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、健康與養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食和水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等七大類重大投資工程包，以及信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)、住房消費(fèi)、旅游休閑消費(fèi)、教育文體消費(fèi)和養(yǎng)老健康消費(fèi)等六大領(lǐng)域消費(fèi)工程的支持力度，拉動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域投資和消費(fèi)需求增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從未來的趨勢(shì)來看，國(guó)家會(huì)繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的注資。因?yàn)榻衲暌詠肀M管發(fā)改委連續(xù)不斷增加的新批準(zhǔn)項(xiàng)目和工程包。但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至5月份，新開工項(xiàng)目(不含房地產(chǎn)開發(fā))計(jì)劃總投資134787億元，同比增長(zhǎng)0.5%，比4月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，不過增速仍然處于較低水平。

而新開工項(xiàng)增速走低的原因普遍被認(rèn)為是地方融資受到規(guī)范使得項(xiàng)目資本金不足，進(jìn)而導(dǎo)致項(xiàng)目開工難。據(jù)相關(guān)研究部門的統(tǒng)計(jì)，目前各領(lǐng)域的最低項(xiàng)目資本金比率要求始終保持在20%至40%之間。某銀行業(yè)人士表示，資本金是項(xiàng)目開工的前提條件，由于項(xiàng)目資本金不能是“從銀行或資金市場(chǎng)籌措的債務(wù)性資金”，在地方財(cái)政吃緊的情況下，開工難也就容易理解。

而目前這種由政策性銀行“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的注資確實(shí)備受市場(chǎng)看好：從效用來看，把資金通過政策性銀行，直接注入企業(yè)，直接解決企業(yè)融資難，比降息降準(zhǔn)要快很多。而考慮到之前央行的貨幣寬松，錢一直在金融機(jī)構(gòu)理財(cái)之間打轉(zhuǎn)，根本無法進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此才有“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”放水的新對(duì)策。

至于未來最有可能獲得政策性銀行“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”注資的行業(yè)，依然最有可能是涉及節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、高端裝備制造的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。在剛剛閉幕的十八屆五中全會(huì)上，生態(tài)文明和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)被提升到了前所未有的高度。五中全會(huì)明確提出，推動(dòng)低碳循環(huán)發(fā)展，建設(shè)清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系，實(shí)施近零碳排放區(qū)示范工程。全面節(jié)約和高效利用資源，樹立節(jié)約集約循環(huán)利用的資源觀，建立健全用能權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)初始分配制度，推動(dòng)形成勤儉節(jié)約的社會(huì)風(fēng)尚。

而從最近國(guó)家發(fā)改委對(duì)專項(xiàng)債的放寬和項(xiàng)目批復(fù)的速度來開，無論是政府還是金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央政策的反應(yīng)速度還相對(duì)較快的。畢竟要實(shí)現(xiàn)“翻一番”的目標(biāo)，維持6.5%左右的經(jīng)濟(jì)增速仍是必要的，而這個(gè)數(shù)字已經(jīng)是2020年實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)，國(guó)民收入翻番目標(biāo)的底線。如果再不給予新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)有力的政策和金融扶持，不僅小康社會(huì)的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)也岌岌可危。