京能清潔能源為北京最大燃?xì)獍l(fā)電供應(yīng)商,同時(shí)為內(nèi)地領(lǐng)先的風(fēng)電營(yíng)運(yùn)商,從事燃?xì)獍l(fā)電及供熱、風(fēng)力發(fā)電、中小型水電、光伏發(fā)電等多元清潔能源業(yè)務(wù)。集團(tuán)投資的東北熱電中心和西北熱電中心,於去年投產(chǎn),四大熱電中心已全數(shù)投入運(yùn)作,成為未來業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

截至2015年6月底止,上半年純利為9.76億元人民幣,按年增加43.7%,每股盈利0.142元人民幣,營(yíng)業(yè)額62.04億元人民幣,按年增加86.9%,經(jīng)營(yíng)溢利17.8億元人民幣,增加53.8%。純利增幅低於收入,主要受到非經(jīng)常性損益專案的影響。

期內(nèi)裝機(jī)容量達(dá)7,174兆瓦,控股總發(fā)電量109.94億千瓦時(shí),較去年同期61.99億千瓦時(shí)增加77.4%。

隨著陜京四線、唐山LNG、大唐煤制氣等重點(diǎn)氣源工程先後落成,北京「煤改氣」後的天然氣供應(yīng)充足,對(duì)京能的燃?xì)獍l(fā)電業(yè)務(wù)有較大幫助,其中去年有4,436兆瓦的燃?xì)庋b機(jī)投入營(yíng)運(yùn)。

北京陸續(xù)關(guān)閉市內(nèi)煤電廠,繼今年3月關(guān)閉國(guó)華燃煤電廠及京能石景山熱電廠後,明年市內(nèi)唯一的燃煤電廠華能熱電場(chǎng)亦將停業(yè),屆時(shí)市內(nèi)供電及供熱會(huì)全部交與新建的四大燃?xì)鉄犭娭行呢?fù)責(zé)。京能潔能擁有四大熱電廠近一半裝機(jī),配合上網(wǎng)電價(jià)及政府補(bǔ)貼有所提高,預(yù)示集團(tuán)的燃?xì)獍鍓K業(yè)務(wù)將進(jìn)入收成期。

此外,集團(tuán)的風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)亦有良好發(fā)展,今年動(dòng)工的項(xiàng)目包括內(nèi)蒙呼和馬場(chǎng)二期49.5兆瓦、寧夏中寧項(xiàng)目100兆瓦、新疆北塔山一、二期共99兆瓦。光伏發(fā)電方面,在延慶、遷西、內(nèi)蒙建設(shè)光伏項(xiàng)目共91兆瓦。而在發(fā)展初期的垃圾發(fā)電方面,早前阿蘇圍循環(huán)經(jīng)濟(jì)園垃圾發(fā)電項(xiàng)目,已取得北京市發(fā)改委核準(zhǔn),并開始動(dòng)工。

京能潔能作為一家由北京市政府控制的清潔能源供應(yīng)企業(yè),將受惠於燃?xì)獍l(fā)電和風(fēng)電裝機(jī)容量的迅速擴(kuò)大,加上燃?xì)獍l(fā)電和風(fēng)電的優(yōu)惠電價(jià)及補(bǔ)貼保持穩(wěn)定,確保項(xiàng)目能夠獲得合理回報(bào)。在國(guó)策扶持下,公司業(yè)務(wù)將進(jìn)入成長(zhǎng)期。隨著股價(jià)跟隨大市回調(diào),該股已具備相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。

預(yù)期京能清潔能源2015、2016及2017年每股盈利為0.277元、0.320元及0.320元人民幣。本部給予目標(biāo)價(jià)3.0港元,相當(dāng)於今年預(yù)測(cè)市盈率8.40倍,評(píng)級(jí)「買入」。