國(guó)際油價(jià)斷崖式下跌正在深刻影響著世界石化生產(chǎn)商的未來(lái)投資決策。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低油價(jià)直接降低了以石腦油為原料的乙烯生產(chǎn)商的成本，縮小了相對(duì)于乙烷的成本差，但低油價(jià)的影響可能更為深遠(yuǎn)，或?qū)⒂绊懯澜缫蚁┕I(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。目前北美擬建或在建的頁(yè)巖氣裂解項(xiàng)目建設(shè)速度已經(jīng)明顯放緩，而煤制烯烴項(xiàng)目處境也非常艱難，未來(lái)幾年或許都不會(huì)有新增項(xiàng)目。

1 北美乙烷裂解建設(shè)放緩

過(guò)去近10年中，石腦油裂解裝置的生產(chǎn)成本相比更輕質(zhì)原料裂解裝置要高得多。特別是北美頁(yè)巖氣革命使得大量的天然氣液(NGLs)資源可以低廉供應(yīng)，更加劇了不同原料裂解裝置的成本競(jìng)爭(zhēng)。比如美國(guó)的乙烷原料裂解裝置生產(chǎn)成本僅為歐洲或亞洲石腦油裂解裝置的1/3甚至更低。如今雖然自去年下半年以來(lái)國(guó)際油價(jià)大幅下跌并維持低位，但北美地區(qū)乙烷裂解裝置的生產(chǎn)成本仍然比歐洲石腦油裂解裝置要低，不過(guò)生產(chǎn)成本差已經(jīng)顯著縮小。

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，美國(guó)規(guī)劃或正在建設(shè)的頁(yè)巖氣原料化工項(xiàng)目達(dá)197個(gè)，總投資在1250億美元左右。按計(jì)劃到2018年將新增乙烯能力1600萬(wàn)噸/年，但當(dāng)時(shí)原油和石腦油價(jià)格很高，使用NGLs原料的乙烯裂解裝置或丙烷脫氫(PDH)裝置盈利預(yù)期也非常高。

截至今年3月，美國(guó)第一波6個(gè)位于墨西哥灣沿岸的新建裂解裝置已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃2017-2018年投產(chǎn)，分別是雪佛龍菲利普斯化工、陶氏化學(xué)、?？松梨诨?、西方化學(xué)、臺(tái)塑和沙索。屆時(shí)新增乙烯產(chǎn)能將達(dá)700萬(wàn)噸/年，加上已有裝置擴(kuò)能項(xiàng)目將新增乙烯能力810萬(wàn)噸/年，即在目前產(chǎn)能基礎(chǔ)上增加33%。這個(gè)數(shù)字較原計(jì)劃新增乙烯能力1600萬(wàn)噸/年相去甚遠(yuǎn)——原計(jì)劃將新建12個(gè)乙烷裂解項(xiàng)目，加上部分?jǐn)U能項(xiàng)目，將較現(xiàn)有能力增加57%。

由于美國(guó)石化生產(chǎn)商利潤(rùn)被壓縮，那些已宣布計(jì)劃在美國(guó)建設(shè)新裂解項(xiàng)目但還沒(méi)有動(dòng)工的公司，可能會(huì)重新考慮油價(jià)波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響，并由此改變投資計(jì)劃。特別是預(yù)期建設(shè)成本升高，促使一些生產(chǎn)商重新審視他們的項(xiàng)目，這可能導(dǎo)致項(xiàng)目延期和可能取消。如美國(guó)Axiall公司曾計(jì)劃在2015年第一季度最終確定是否與韓國(guó)樂(lè)天繼續(xù)推進(jìn)在路易斯安那州的100萬(wàn)噸/年合資裂解項(xiàng)目，雖然前端工程和設(shè)計(jì)(FEED)研究已經(jīng)完成，但目前最終決定時(shí)間表還處于未定狀態(tài)。

除了規(guī)劃的乙烷裂解項(xiàng)目可能被推遲或取消，還有規(guī)劃的8套專(zhuān)產(chǎn)丙烯裝置受到影響——其中，7套為丙烷脫氫(PDH)裝置，一套為巴斯夫公司的甲烷制丙烯(MTP)項(xiàng)目。

2 中國(guó)煤制烯烴處境艱難

在歐洲，過(guò)去由于石腦油和乙烷價(jià)格之間存在巨大差價(jià)，歐洲一些石化生產(chǎn)商曾嘗試從美國(guó)采購(gòu)乙烷原料。如英力士在西北歐地區(qū)的乙烯裂解因?yàn)樵铣杀靖撸冶焙Ｌ烊粴猱a(chǎn)量下降而試圖采購(gòu)美國(guó)乙烷補(bǔ)充原料供應(yīng)。這些舉措目前從經(jīng)濟(jì)性看已不具有吸引力，因?yàn)槭X油原料成本比以前低了很多。

而在中國(guó)，長(zhǎng)期低油價(jià)會(huì)使石腦油價(jià)格保持低位，將直接影響以煤炭為原料的烯烴替代生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展。由于市場(chǎng)需求變化，特別是煤炭與石油價(jià)差使得煤炭和甲醇基烯烴生產(chǎn)商失去大部分優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，雖然中國(guó)已建成多個(gè)煤制烯烴項(xiàng)目，但預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將不會(huì)有新的甲醇制烯烴(MTO)或甲醇制丙烯(MTP)產(chǎn)能投產(chǎn)。另外，瑞銀集團(tuán)(UBS)預(yù)測(cè)，鑒于目前的低油價(jià)，中國(guó)正在規(guī)劃的煤制烯烴/甲醇制烯烴項(xiàng)目(CTO/MTO)將被延遲或取消。若原油價(jià)格持續(xù)在50~60美元/桶以下運(yùn)行，CTO/MTO等項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況將處境艱難。

3 石化生產(chǎn)商有意外收獲

低石腦油價(jià)格不僅影響石化業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，同時(shí)也影響了世界各地石化生產(chǎn)商的收入和利潤(rùn)率。

由于原料成本下降，化工產(chǎn)品價(jià)格必然隨之走低。到目前為止，業(yè)界已經(jīng)感受到了化工產(chǎn)品價(jià)格下降，但并沒(méi)有隨石腦油價(jià)格同步下跌。事實(shí)上，受近期生產(chǎn)狀況和需求所支撐，目前的化學(xué)品價(jià)格高于預(yù)期水平，所以生產(chǎn)商即使絕對(duì)銷(xiāo)售收入下降了，但利潤(rùn)仍比以前高。

當(dāng)然，這種狀況不會(huì)是永久性的。業(yè)內(nèi)人士表示，和以前循環(huán)周期一樣，化學(xué)品價(jià)格會(huì)隨著原料價(jià)格下降而走低，一旦石油和石腦油價(jià)格回升將迅速侵蝕石化品生產(chǎn)利潤(rùn)。即使需求保持健康，但隨著不久后新的供應(yīng)能力陸續(xù)投產(chǎn)，也會(huì)抑制未來(lái)化學(xué)品價(jià)格上漲。

不過(guò)，目前的石腦油價(jià)格和時(shí)間滯后給了許多化學(xué)品生產(chǎn)商意外收獲。相比一年前，以石腦油為原料的石化生產(chǎn)商有了更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，雖然他們與低價(jià)乙烷原料生產(chǎn)商相比仍處于劣勢(shì)。如果油價(jià)回升，石腦油原料的石化生產(chǎn)商競(jìng)爭(zhēng)力又將減弱。