在分稅制的影響下，如今不少地方政府出現(xiàn)財政赤字。為解決問題，中國政府自今年年初開始采取新的策略，為公共開支提供資金支持。這些舉措包括允許地方政府發(fā)行債券以及促進(jìn)政府和社會資本合作政府和社會資本合作(PPP模式)。盡管有政府作向?qū)?，但要吸引投資者對債務(wù)再融資感興趣并非易事。原定4月份在江蘇舉行的債券拍賣會被迫推遲一個月，只因發(fā)行方未能同銀行方面關(guān)于價格問題達(dá)成一致。這在一定程度上，反映了當(dāng)前發(fā)債的一些困境。

在政府和社會資本合作中，政府和私人企業(yè)共同致力于基礎(chǔ)設(shè)施或公共服務(wù)的長期合作。大多數(shù)情況下，政府和社會資本合作項目由雙方共同出資，私人企業(yè)經(jīng)營，地方政府監(jiān)管。自20世紀(jì)80年代以來，政府和社會資本合作就在中國一直存在，但在公共財政中僅僅扮演次要角色。

近日，中央政府尤其是財政部極力倡導(dǎo)PPP模式。自2014年10月以來，財政部已發(fā)布至少十條關(guān)于支持PPP運(yùn)行的公告。地方政府迅速作出反應(yīng)，2015年5月25日，一個全國性按省份劃分的PPP目錄在政府網(wǎng)站上公布。

隨著中國面臨越來越多的地方政府債務(wù)和需要資助的城市化項目，推動PPP項目的發(fā)展實乃明智之舉。在PPP模式下，公私部門合力共同負(fù)責(zé)項目，私人公司可能向商業(yè)銀行尋求融資，公私部門的貢獻(xiàn)根據(jù)個案而不同。政府重點財政支出則限于支付私人合作伙伴運(yùn)營補(bǔ)貼，并獎勵私人合作伙伴的項目績效。因此，PPP大大降低了政府初始財政支出，分散了政府和私人公司之間的風(fēng)險。

此外，為了支持中國政府的外交政策，PPP模式可能會用于“一帶一路”以及其他亞洲基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資。亞洲開發(fā)銀行(ADB)指出，2010年至2020年間，投資用于亞太地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的改善項目上約需8萬億美元?？墒莵喼揲_發(fā)銀行只能每年提供約100億美元的資金，中國民營企業(yè)有著巨大的潛力，與政府合作將有助于填補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施這一領(lǐng)域的空白。

除了提供資金，私人企業(yè)往往在提供本地化項目的專業(yè)知識上更具優(yōu)勢。通常這些企業(yè)已經(jīng)建立了在該領(lǐng)域以客戶為基礎(chǔ)的專業(yè)知識積累。PPP的運(yùn)營模式中，私人企業(yè)需負(fù)責(zé)設(shè)計，建造和經(jīng)營該項目，效率往往比政府經(jīng)營高。

PPP還以有助節(jié)省政府的資源(包括財務(wù)資源和人力資源)從而提高政府效率。PPP能夠集中力量完成具體任務(wù)，如完善監(jiān)管框架、制定財政政策等。這為民營企業(yè)、政府和公民創(chuàng)造了一個三贏的局面。

PPP模式在中國已超過30年之久，但許多挑戰(zhàn)依然存在。法律法規(guī)變化莫測和中央地方政府與地方政府法規(guī)不一致在很大程度上阻礙了PPP的發(fā)展。

這一背景下，私人投資者往往會擔(dān)心他們的利益是否能在與政府的合作中得到保障。而對法律環(huán)境進(jìn)行大修大補(bǔ)往往說起來容易做起來難。

在PPP模式下，私人公司應(yīng)該在最小政府干預(yù)的前提下給予經(jīng)營項目的權(quán)利。地方政府債方面，真正市場導(dǎo)向的債務(wù)發(fā)行可以理順政府投資決策，提高投資回報，所以應(yīng)當(dāng)予以鼓勵。