總股本：1.60億股 總市值：159億元 市盈率(動(dòng))：127.05 流通股：4000萬(wàn)股 收盤(pán)價(jià)：99.10元

中國(guó)“芯”大時(shí)代，國(guó)家戰(zhàn)略高地：芯片行業(yè)持續(xù)大機(jī)會(huì)，進(jìn)口上萬(wàn)億，信息安全最核心產(chǎn)業(yè)，國(guó)家戰(zhàn)略高地，芯片設(shè)計(jì)行業(yè)輕資產(chǎn)高壁壘，彈性最大，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)芯片設(shè)計(jì)公司尤為稀缺，將是產(chǎn)業(yè)與投資界最為性感的關(guān)注點(diǎn)。

全志作為國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)龍頭，輕資產(chǎn)快周轉(zhuǎn)的技術(shù)平臺(tái)型公司，具備核心IP核設(shè)計(jì)能力、設(shè)計(jì)周期領(lǐng)先于同行業(yè)，領(lǐng)跑中國(guó)芯片設(shè)計(jì)行業(yè)!輕資產(chǎn)快周轉(zhuǎn)的技術(shù)平臺(tái)型公司具備“硬件+軟件+系統(tǒng)”的整體方案解決能力，全面卡位新智能硬件創(chuàng)新浪潮。

科技紅利是公司發(fā)展核心驅(qū)動(dòng)力：技術(shù)平臺(tái)不斷提升，新產(chǎn)品不斷發(fā)力源于科研持續(xù)投入，全志科技是市場(chǎng)極為罕見(jiàn)的科技研發(fā)投入逐年大幅提升，費(fèi)用率占比接近20%的公司，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的創(chuàng)新性行業(yè)，科技研發(fā)紅利將是最核心優(yōu)勢(shì)。

底部拐點(diǎn)形成，三季度預(yù)期樂(lè)觀(guān)：公司2015Q2同比增長(zhǎng)，新產(chǎn)品加速放量，行車(chē)記錄儀有望達(dá)到單月KK級(jí)別，底部拐點(diǎn)形成，從產(chǎn)業(yè)鏈研究來(lái)看，公司與高通合作平板解決方案、行車(chē)記錄儀等新產(chǎn)品組合將加速放量，三季度展望樂(lè)觀(guān)!

投資建議：從2025計(jì)劃、十三五規(guī)劃周期、產(chǎn)業(yè)周期來(lái)看，本土芯片設(shè)計(jì)行業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇，全志作為國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)龍頭，輕資產(chǎn)快周轉(zhuǎn)的技術(shù)平臺(tái)型公司，具備核心IP核設(shè)計(jì)能力、設(shè)計(jì)周期領(lǐng)先同行業(yè)!全志“技術(shù)平臺(tái)+快速設(shè)計(jì)+生態(tài)圈”核心商業(yè)模式在行車(chē)記錄儀市場(chǎng)再次成功，并擴(kuò)展到其他新產(chǎn)品領(lǐng)域，芯片行業(yè)的成長(zhǎng)性(一年十倍的放量速度在過(guò)去很多產(chǎn)品屢見(jiàn)不鮮)讓我們對(duì)芯片加速放量更為重視!全志科技目前處于盈利能力最低谷，一旦新市場(chǎng)打開(kāi)，業(yè)績(jī)有望呈指數(shù)型快速提升，保守預(yù)計(jì)公司15~16年利潤(rùn)為1.8億，4.1億，考慮芯片行業(yè)的高成長(zhǎng)性特征，給予第一目標(biāo)價(jià)140元。

全志科技11年5000萬(wàn)利潤(rùn)，12年5.5億利潤(rùn)，那是上一輪創(chuàng)新周期帶來(lái)的快速滲透期，而產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入新智能硬件快速滲透期，一個(gè)成長(zhǎng)了三年的全志科技，技術(shù)、平臺(tái)、資金全面升級(jí)后的公司，新明星產(chǎn)品已經(jīng)加速放量，業(yè)績(jī)底部拐點(diǎn)形成，芯片設(shè)計(jì)龍頭王者歸來(lái)!