京畿地區(qū)將實行停產(chǎn)限產(chǎn)，迎接“閱兵藍”。那么，限產(chǎn)減排對中國京津的影響究竟有多少呢?

7月22日，北京市環(huán)保局召開新聞發(fā)布會，會上透露，9 月紀念抗戰(zhàn)勝利 70 周年大閱兵期間，北京將聯(lián)合周邊六省區(qū)市共同啟動重大活動空氣質量保障方案，標準將參照 APEC 期間的保障方案。這意味著京畿地區(qū)將對部分行業(yè)企業(yè)實行停產(chǎn)和限產(chǎn)的安排，據(jù)鋼鐵行業(yè)門戶網(wǎng)站“我的鋼鐵網(wǎng)”報道，河北省部分鋼企已陸續(xù)接到通知，8月下旬至 9 月上旬將做相應停產(chǎn)限產(chǎn)安排。

APEC 期間東部工業(yè)增加值與中西部發(fā)生背離，并在11月份拖累工業(yè)增加值0.3到0.4個百分點。但是，華泰證券(行情601688,咨詢)研究員張晶報告稱，“閱兵藍”影響或小于“APEC藍”。

雖然歷史上我們看到限產(chǎn)減排政策對區(qū)域經(jīng)濟和全國工業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了一些負面影響，但我們認為這種產(chǎn)量控制的行政指令影響仍然不大，尤其是對于 GDP 的影響會比較小。這是因為，在時間上，受限企業(yè)會選擇在限產(chǎn)前后提高產(chǎn)量以減少損失，不少工廠也會選擇在這個窗口期進行設備的維護檢修;在空間上，京津冀以外的企業(yè)也會擴大生產(chǎn)以瓜分這一段時間的產(chǎn)能缺口，例如上述數(shù)據(jù)就描述了這一情況，2014 年 11 月份 APEC 期間中部西部生產(chǎn)顯著提速。同時，基于下述幾點塬因我們認為“閱兵藍”的對工業(yè)生產(chǎn)的影響較“APEC”藍的還要小。

第一，在轉軌期經(jīng)濟形式下，煤炭鋼鐵等行業(yè)本身就處于收縮產(chǎn)能、去庫存的過程之中，開工率較去年同期為低，因此限產(chǎn)的邊際作用相對不顯著。

第二，近年來中央和地方政府逐漸重視環(huán)保，尤其是自 2015 年 1 月 1日《新環(huán)保法》施行后，已有一大批能耗和排放水平不達標的小型煤廠鋼廠相繼關閉、整頓或被整合，這使得空氣質量達標相對容易。

第叁，雖然北京空氣質量問題一直受人詬病，但根據(jù)環(huán)保部數(shù)據(jù)，今年北京市空氣質量實際上略好于去年;同時周邊企業(yè)在經(jīng)歷去年的限產(chǎn)之后對今年政策已有預期，這樣或能減小由政策導致的產(chǎn)能摩擦。

而考慮到閱兵在 9 月初，預計 8 月和 9 月份限產(chǎn)影響相當，下表是我們預計的影響，因此整體來看我們認為此次閱兵藍對于工業(yè)生產(chǎn)和增長的影響有限。