近日，中國人民銀行行長周小川在澳大利亞悉尼舉行的G20財長和央行行長會議上表示，中國“影子銀行”總體規(guī)模不大，但近期增長較快，我們正謹(jǐn)慎應(yīng)對，實行有效監(jiān)管。中國的“影子銀行”為何會如此迅猛發(fā)展？未來如何有效監(jiān)管？對此，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院執(zhí)行院長張春教授作出了解讀。

　　“影子銀行”是如何產(chǎn)生的？正如其名，“影子銀行”在一定程度上都是游離于銀行監(jiān)管體系之外，為了規(guī)避監(jiān)管而應(yīng)運(yùn)而生，往往被視為“灰色地帶”。張春以美國舉例指出，在其爆發(fā)次貸危機(jī)前發(fā)展了一大塊“影子銀行”，基本都是為了規(guī)避包括資本充足率或流動性的監(jiān)管。在他看來，中國“影子銀行”的產(chǎn)生不同于國外，盡管其大都也是為了規(guī)避監(jiān)管，但從另一個側(cè)面也體現(xiàn)出中國金融市場不夠開放，監(jiān)管較嚴(yán)，利率和匯率尚未市場化等一系列問題。

　　“中國的理財市場或者貨幣基金為什么發(fā)展那么快？比如余額寶，說穿了就是銀行的利率太低，老百姓投資無門。”張春一針見血地指出，各種理財“寶寶”們層出不窮，說明過去中國的金融監(jiān)管過嚴(yán)，或者說是中國金融市場的市場化程度不夠高，這是一種突破中國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管的嘗試。從這個角度來說，張春認(rèn)為，中國“影子銀行”的發(fā)展是有其積極作用的。為此，中國金融監(jiān)管逐步放開，更快地推動利率市場化，可謂是解決“影子銀行”增長過快的一個良方。

　　在“影子銀行”快速發(fā)展的同時，風(fēng)險也伴隨而來。張春認(rèn)為，相較“影子銀行”規(guī)?？焖俚脑鲩L，老百姓對其中的風(fēng)險卻了解甚少，尤其是中國的貨幣市場基金，近來發(fā)展特別快。而事實上與中國相比，國外貨幣市場基金監(jiān)管要更加嚴(yán)格，因為其與銀行存款的模式非常相像，但卻無需設(shè)置準(zhǔn)備金和資本金，期限錯配也非常嚴(yán)重。張春強(qiáng)調(diào)，這部分的監(jiān)管是相當(dāng)有必要的。

　　如何才能有效監(jiān)管“影子銀行”？張春表示，“影子銀行”的監(jiān)管需要包括央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會等相應(yīng)的監(jiān)管部門相互協(xié)調(diào)配合，參照發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，英國的金融監(jiān)管已經(jīng)實現(xiàn)了一體化，美國由于歷史原因早期分塊監(jiān)管比較多，但如今也已經(jīng)準(zhǔn)許混業(yè)經(jīng)營，尤其金融危機(jī)發(fā)生之后，各方的協(xié)調(diào)機(jī)制有所加強(qiáng)，央行的主導(dǎo)性也逐步加大。中國金融市場的發(fā)展一直在模仿美國，那么現(xiàn)在應(yīng)該也向美國市場更靠攏，隨著中國市場的金融產(chǎn)品越來越豐富，目前也越來越難分類。對此，張春認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看中國金融市場的混業(yè)經(jīng)營是必然的趨勢，監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)必然也應(yīng)該相應(yīng)配套統(tǒng)一。