業(yè)整體基本面仍在探底,細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化,基建投資與制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級仍是行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。(1)傳統(tǒng)的工程機(jī)械、機(jī)床裝備及重型機(jī)械等子行業(yè),雖然下游需依舊疲軟,但隨著國內(nèi)基建持續(xù)高位運(yùn)行、一帶一路走出去戰(zhàn)略逐步落地,以及企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進(jìn),待行業(yè)基本面企穩(wěn)改善及二級市場走穩(wěn),仍有投資機(jī)會。(2)代表高端裝備的軌道交通行業(yè)及代表轉(zhuǎn)型升級的智能自動化裝備行業(yè)將持續(xù)景氣,軌道交通機(jī)車車輛龍頭,以及工業(yè)機(jī)器人集成龍頭、取得服務(wù)機(jī)器人突破,以及不斷布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的積極轉(zhuǎn)型的企業(yè)都是較好投資標(biāo)的。

軌道調(diào)通裝備估值回調(diào)后仍是優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。國內(nèi)西部鐵路、城市經(jīng)濟(jì)圈城際鐵路,以及"一帶一路"推動的海外廣闊市場,都將推動軌道交通裝備行業(yè)未來幾年及"十三五"乃至更長時間的景氣。待市場回調(diào),估值回歸合理,高鐵裝備龍頭中國中車及業(yè)績彈性較大的零部件國產(chǎn)化的永貴電氣等,仍是優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

工程機(jī)械基本面改善在于國內(nèi)需求企穩(wěn)及海外市場拓展。在貨幣政策持續(xù)放松,基建投資維持高位的環(huán)境下,國內(nèi)需求將逐步企穩(wěn),海外市場也將在"一帶一路"政策推動下逐步落實(shí)。投資標(biāo)的上,拓展環(huán)保業(yè)務(wù)的中聯(lián)重科、進(jìn)軍軍工領(lǐng)域及積極拓展海外市場的三一重工等龍頭企業(yè),以及具備管理層激勵、管理效率提升等國企改革預(yù)期的徐工機(jī)械、安徽合力、柳工等都有投資機(jī)會。

制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級為智能自動化裝備提供長期發(fā)展機(jī)遇。中國制造2025是長期戰(zhàn)略,不僅是短期投資主題,更是具備中長期的投資價值。最優(yōu)選擇是龍頭企業(yè)機(jī)器人,沈陽新松機(jī)器人具有沈陽自動化研究所的技術(shù)背景,有豐富的集成項(xiàng)目積累經(jīng)驗(yàn),具備跨行業(yè)應(yīng)用市場開拓的能力,最受益工業(yè)機(jī)器人普及。服務(wù)機(jī)器人方面:博實(shí)股份的"微創(chuàng)腹腔外科手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)"正打破進(jìn)口壟斷;巨星科技利用智能手工工具行業(yè)基礎(chǔ),在家用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域具備較大潛力。轉(zhuǎn)型及困境反轉(zhuǎn)角度:慈星股份在主業(yè)電腦針織橫機(jī)下滑背景下,不斷通過收購及合作方式進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人零部件以及在3C行業(yè)以及機(jī)器視覺與機(jī)器人一體化融合方面的應(yīng)用研究,轉(zhuǎn)型高端智能自動化裝備可期。

風(fēng)險(xiǎn)提示:國內(nèi)鐵路投資放緩,海外項(xiàng)目落實(shí)受阻;工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用拓展低于預(yù)期,服務(wù)機(jī)器人進(jìn)展緩慢,低端無序競爭加劇等。