主要事件:證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)管委員會(huì)中午發(fā)布聯(lián)合公告,上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。滬股通的股票范圍包括上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股,以及上海證券交易所上市的A+H股公司股票。投資額度方面,試點(diǎn)初期對(duì)人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理,并設(shè)置每日額度,實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。其中滬股通總額度為3000億元人民幣,每日額度為130億元人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣,每日額度為105億元人民幣;
　　
直接利好兩地折價(jià)股:今日A股鞍鋼股份(000898)+10%,H股重慶鋼鐵股份(01053)+17%,動(dòng)力均來(lái)自過(guò)高的折價(jià)率。兩家上市公司雖均非上證180、上證380指數(shù)成分股,但仍受益于兩地市場(chǎng)估值趨同的預(yù)期。按今天收盤價(jià)及匯率計(jì)算,鞍鋼股份H股相對(duì)A股溢價(jià)27%,重慶鋼鐵A股相對(duì)H股溢價(jià)141%,兩家公司A、H股價(jià)差仍有一定收斂空間;
　　
優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)具備稀缺性:內(nèi)地鋼鐵冶煉企業(yè)在H股上市公司只有三家,且優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺,滬港互通后A股鋼鐵上市公司中具備較強(qiáng)盈利能力、高分紅比例、優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)、低估值的鋼廠有望獲得港股投資者的偏好,我們認(rèn)為寶鋼股份具備以上條件。除此之外,寶鋼股份不久前推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃,為其繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)奠定了機(jī)制基礎(chǔ)。目前寶鋼P(yáng)B估值水平處于歷史低谷,滬港互通及機(jī)制改革有推動(dòng)估值進(jìn)一步修復(fù)。