2015年3月15日,國務(wù)院正式印發(fā)新電改方案9號文《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》,這是時隔13年之后重新開啟的針對電力行業(yè)的新一輪改革。

這也是繼2014年11月深圳開展輸配電價改革試點(diǎn)以來,我國在電改領(lǐng)域的里程碑事件。中國電改此前經(jīng)歷了三輪,對比前幾次電改,此次的9號文方案更加成熟和市場化。9號文落腳在“三放開一獨(dú)立一深化”,重點(diǎn)推進(jìn)的競爭電價放開、配售電主體的放開等將逐步培育多元的市場化競爭格局,打破國網(wǎng)的壟斷格局。

電力系統(tǒng)作為高度壟斷的行業(yè),在投資建設(shè)、購電、輸電、供電等各個環(huán)節(jié)都存在很多不透明的地方,雖然經(jīng)過幾輪改革取得一些成效,但目前的電力體制市場化缺陷仍明顯,難以發(fā)揮市場配臵資源的作用。新電改下競爭電價的放開將打破政府行政定價下工商企業(yè)的剛性用電成本,在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下電改促使電價下行將利于工商企業(yè)的生產(chǎn)成本的下降從而提升利潤。售電側(cè)的放開也利于建立較靈活的交易機(jī)制,將使得價格相對供求關(guān)系較為敏感從而提升資源配臵效率。

另外,此次電改從統(tǒng)籌年度發(fā)電計劃、提高上網(wǎng)送電比例、利益補(bǔ)償機(jī)制等多個方面大力支持清潔能源發(fā)電,未來棄水、棄風(fēng)、棄光現(xiàn)象將得到改善,清潔能源發(fā)電比例將提升,這將優(yōu)化我國以火電為主的發(fā)電結(jié)構(gòu),將有力促進(jìn)我國的節(jié)能減排。

電改作為能源改革的重頭大戲,意義重大,本屆政府高度重視并全力推進(jìn),從十八屆三中全會至中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組的工作安排均重點(diǎn)提到電改。此次的9號文適時出臺也是一個例證。9號文作為原則性的綱領(lǐng)文件,需要若干配套政策輔助才能真正落地。我們預(yù)判繼《關(guān)于改善電力運(yùn)行調(diào)節(jié)促進(jìn)清潔能源多發(fā)滿發(fā)的指導(dǎo)意見》首份實(shí)施細(xì)則之后,其余配套措施如電價核準(zhǔn)辦法、輸配電核準(zhǔn)方案、售電主體的準(zhǔn)入原則等后續(xù)有望陸續(xù)出臺。特別隨著相關(guān)政策的出臺,首批售電牌照也將發(fā)放。

隨著未來配套細(xì)則的落地,9號文的推行將重構(gòu)電力系統(tǒng)內(nèi)部的利益分配格局。

電價的市場化、售電參與主體的多元化,將削弱國網(wǎng)的壟斷權(quán)力,這也意味著利潤在產(chǎn)業(yè)鏈中的重新分配,對整個A股電力公司均有正面意義。對應(yīng)到投資機(jī)會,電價的市場化下關(guān)注具有競爭優(yōu)勢的成本較低的水電企業(yè)和火電企業(yè)如長江電力、國投電力、川投能源、桂冠電力、黔源電力等。而售電側(cè)的放開將催生一個售電主體與用戶直接聯(lián)系、長期潛在交易金額超過萬億、利潤超過千億的巨大全新售電市場,發(fā)展空間巨大,須重點(diǎn)關(guān)注。目前電網(wǎng)購銷差價在0.2元/千瓦時左右,按2014年5.52萬億千瓦時全社會用電量來測算,總計將有1.1萬億的購銷差價重新分配,對行業(yè)的影響是顛覆性的。

若售電側(cè)有10%的收益,則可貢獻(xiàn)超過千億的利潤蛋糕;若有20%的利潤,則可貢獻(xiàn)2200億左右的利潤,因此可積極關(guān)注:

1)可能獲得售電牌照具有先發(fā)優(yōu)勢的試點(diǎn)區(qū)域公司如深圳能源等;

2)已經(jīng)有售電經(jīng)驗的地方性電網(wǎng)公司如郴電國際、文山電力、廣安愛眾、天富能源等,因新的電改方案將削弱國網(wǎng)壟斷權(quán)力使得地方電網(wǎng)公司擺脫不公平的競爭地位,地方電網(wǎng)公司可以通過擴(kuò)大經(jīng)營區(qū)域,同時通過電力交易中心向發(fā)電廠采購電量給電網(wǎng)繳納過網(wǎng)費(fèi)擴(kuò)大盈利;

3)9號文鼓勵參與售電業(yè)務(wù)的節(jié)能服務(wù)公司如動力源、智光電氣、天壕節(jié)能等;

4)9號文允許參與電力交易的分布式能源公司如京運(yùn)通、森源電氣、中利科技、江蘇曠達(dá)等。