本周環(huán)保觀點(diǎn)：本周環(huán)保板塊上漲3.3%。本周主要?jiǎng)討B(tài)：李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要打好節(jié)能減排和環(huán)境治理攻堅(jiān)戰(zhàn);環(huán)保部部長(zhǎng)陳吉寧就“全面加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)”的相關(guān)問(wèn)題回答中外記者的提問(wèn)。

我們預(yù)計(jì)2015年將是環(huán)保政策“大年”(水十條即將正式出臺(tái)，十三五規(guī)劃、京津冀環(huán)保一體化居后)，重申大氣、監(jiān)測(cè)、水相關(guān)標(biāo)的為最佳投資品種。推薦國(guó)電清新、雪迪龍、凱迪電力、碧水源。

本周電力觀點(diǎn)：本周電力板塊下跌1.7%。本周主要?jiǎng)討B(tài)：兩會(huì)期間，電改輿情較多關(guān)注放開價(jià)格管制。我們認(rèn)為，放開價(jià)格管制是實(shí)現(xiàn)電力體制改革的前提，有利于水電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)提高，同時(shí)加劇火電內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)分化，能效高的大型火電及節(jié)點(diǎn)布局占優(yōu)的火電將受益。

環(huán)保：李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)要打好節(jié)能減排和環(huán)境治理攻堅(jiān)戰(zhàn);陳吉寧回答中外記者的提問(wèn)。其中陳部長(zhǎng)披露，我國(guó)在未來(lái)的幾年環(huán)保投資需求大概8-10萬(wàn)億元，為市場(chǎng)帶來(lái)了新的、較高的預(yù)期(節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十二五”期間的投資規(guī)模約為4.5-5萬(wàn)億元)。我們認(rèn)為，政府強(qiáng)調(diào)環(huán)保產(chǎn)業(yè)能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，況且環(huán)境問(wèn)題已成重大民生問(wèn)題，環(huán)境質(zhì)量改善成為未來(lái)政策核心精神，因此未來(lái)政府治理環(huán)境的決心將堅(jiān)定不移，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來(lái)大發(fā)展的趨勢(shì)不可動(dòng)搖。

環(huán)保：媒體稱“水十條”已獲中央政治局通過(guò)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為《水十條》的市場(chǎng)預(yù)期已有一年，其正式出臺(tái)不會(huì)帶來(lái)好的投資機(jī)會(huì)。我們恰恰不這樣認(rèn)為，原因是《水十條》與其他“政策落地=利好兌現(xiàn)”的政策主題有明顯不同—市場(chǎng)對(duì)水十條的內(nèi)容、投資重點(diǎn)、政策力度均無(wú)明確預(yù)期，有的僅是“有這個(gè)政策”的模糊預(yù)期。在此種情況下，政策本身的出臺(tái)將在“預(yù)期兌現(xiàn)”的基礎(chǔ)上提供了廣闊的挖掘素材，進(jìn)而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

電力：兩會(huì)電改輿情較多關(guān)注放開價(jià)格管制。目前《關(guān)于深化電力體制改革的若干意見》已經(jīng)原則通過(guò)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議和中央政治局常務(wù)會(huì)議審議，改革最核心的理念是放開競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品價(jià)格，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管。我們認(rèn)為，放開價(jià)格管制是實(shí)現(xiàn)電力體制改革的前提，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的電價(jià)形成機(jī)制和電力行業(yè)運(yùn)行模式也是電力體制改革的目標(biāo)。放開電價(jià)管制有利于水電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)提高，逐步實(shí)現(xiàn)同質(zhì)同價(jià)。同時(shí)也會(huì)加劇火電內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)分化，能效高的大型火電及節(jié)點(diǎn)布局占優(yōu)的火電將受益。我們維持電力行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，電改相關(guān)受益標(biāo)的包括國(guó)投電力、川投能源、桂冠電力、黔源電力、長(zhǎng)江電力、廣安愛眾、郴電國(guó)際等。