無(wú)論歐佩克還是沙特，原油價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)在下降，很難做出單方面減產(chǎn)保價(jià)的措施，如果不能合理協(xié)調(diào)俄美的關(guān)系，沙特作出單方面減產(chǎn)的舉措，就很可能給別人做了嫁衣。

最近國(guó)際油價(jià)連續(xù)兩日出現(xiàn)大漲的局面，NYMEX原油期貨收漲1.33美元，或2.76%，報(bào)49.57美元/桶。日內(nèi)最高觸及50.56美元/桶，最低下探46.67美元/桶。其中導(dǎo)致油上漲一個(gè)強(qiáng)勁因素是美國(guó)石油鉆井平臺(tái)的閑置鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)達(dá)到至少1987年來(lái)最多，潛在供應(yīng)前景下降。

而之前沙特的不減產(chǎn)策略使得國(guó)際油價(jià)不斷的下降，嚴(yán)重打擊了美國(guó)頁(yè)石油的發(fā)展。但實(shí)際上，美國(guó)并沒(méi)那么不開心，說(shuō)不定還在暗自拍掌。

1月23日沙特國(guó)王阿卜杜拉去世，然后同時(shí)國(guó)際油價(jià)開始暴漲，1月27日，正在印度訪問(wèn)印度的奧巴馬突然臨時(shí)改變安排，決定自己親自前往利雅得進(jìn)行吊唁。而在前幾年，奧巴馬被美國(guó)鷹派詬病的一張照片，就是他見阿卜杜拉國(guó)王的時(shí)候彎著腰鞠躬。沙特在美國(guó)中東棋局以及石油戰(zhàn)略的重要性可見一斑。

油價(jià)下跌造就了首個(gè)犧牲者。但這不是以普京為首的俄羅斯國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)層，盡管目前廉價(jià)石油和因此不斷下跌的盧布令他們不知所措，而是約兩周前破產(chǎn)的得克薩斯州的小公司W(wǎng)BH Energy。WBH Energy曾活躍于近年來(lái)繁榮的美國(guó)頁(yè)巖石油業(yè)。

這家公司的破產(chǎn)可能只是個(gè)開始——還有其他跡象表明頁(yè)巖石油熱正出現(xiàn)衰退。例如，澳大利亞和英國(guó)合資的原材料集團(tuán)必和必拓縮減了在美國(guó)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。此外，美國(guó)產(chǎn)油的油井?dāng)?shù)量最近也大幅下降。

伍德-麥肯茲公司的一篇分析報(bào)告預(yù)計(jì)，油價(jià)跌到每桶40美元以下時(shí)，頁(yè)巖石油的開采企業(yè)將面臨嚴(yán)重困難。屆時(shí)，美洲大陸頁(yè)巖石油油井的首波關(guān)閉潮將令全球石油開采量下降，但剩下的美國(guó)頁(yè)巖石油企業(yè)必須繼續(xù)大力開采，因?yàn)樗鼈円獌斶€2000億美元的巨額債務(wù)。

2015年開始有兩個(gè)現(xiàn)象非常的詭譎，第一是世界經(jīng)濟(jì)非常動(dòng)蕩，第二是地緣政治格局也開始非常的微妙。

沙特國(guó)王阿卜杜拉逝世后，新國(guó)王薩勒曼以極高的效率組建了新內(nèi)閣。這幾年美國(guó)頁(yè)巖油氣企業(yè)的壯大，美國(guó)對(duì)進(jìn)口石油的依賴，不斷降低，其中最受沖擊的就是沙特的石油出口，以低成本優(yōu)勢(shì)重創(chuàng)美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)，或許會(huì)成為沙特目前的核心戰(zhàn)略。

中東問(wèn)題專家馬曉霖表示，油價(jià)下跌是沙特一個(gè)深謀遠(yuǎn)慮的一個(gè)非常周密的一個(gè)計(jì)劃，現(xiàn)在頁(yè)巖氣革命仍然處在初發(fā)階段，開發(fā)成本比較高。與其將來(lái)遭受滅頂之災(zāi)，不如現(xiàn)在快速降價(jià)，使得頁(yè)巖氣開發(fā)商業(yè)上虧本，導(dǎo)致一批頁(yè)巖氣開發(fā)公司企業(yè)倒閉，從來(lái)在未來(lái)能與頁(yè)石油分得部分市場(chǎng)份額。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家如松表示，過(guò)去，沙特、科威特、阿聯(lián)酋等海灣國(guó)家坐在油井邊，悠悠然地享受石油收益，積累了龐大的財(cái)富，因?yàn)槊绹?guó)人在當(dāng)他們的警察，將那些專職于搗亂的家伙們看管的嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)，世界基本上是和平的，海灣國(guó)家可以安心地用產(chǎn)量調(diào)整油價(jià)?？墒?，現(xiàn)在不同了：

第一，世界原油產(chǎn)量趨于分散，歐佩克對(duì)原油價(jià)格的掌控力減弱。

2007年以前，歐佩克的原油產(chǎn)量基本占全球的40%，話語(yǔ)權(quán)比較強(qiáng)大。2013年，據(jù)EIA測(cè)算，非歐佩克國(guó)家的石油及其它液體燃料日供應(yīng)量為5420萬(wàn)桶;歐佩克國(guó)家的日原油供應(yīng)量為2990萬(wàn)桶，歐佩克的產(chǎn)量占全球產(chǎn)量大約35.5%，隨著北美頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，歐佩克占全球總產(chǎn)量的比例在下降，歐佩克的話語(yǔ)權(quán)在減弱。

其次，歐佩克成員國(guó)中，沙特的產(chǎn)量最高，大約在900-1000萬(wàn)桶之間(日產(chǎn)量，下同)，大約占全球的10-11%。俄羅斯2013-1014年的原油日產(chǎn)量已經(jīng)占到全球產(chǎn)量的11%左右，與沙特大體相當(dāng);然后就是美國(guó)，占世界的原油產(chǎn)量也已經(jīng)超過(guò)10%。沙特、俄羅斯、美國(guó)的日產(chǎn)量呈現(xiàn)三足鼎立的局勢(shì)，沙特的話語(yǔ)權(quán)下降。

另外，非歐佩克的加拿大的原油日產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的4.2%左右，巴西占2.7%左右，加拿大和巴西是原油增產(chǎn)速度最快的地區(qū)，話語(yǔ)權(quán)在逐漸增強(qiáng)。

在這樣的局勢(shì)下，無(wú)論歐佩克還是沙特，原油價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)在下降，很難做出單方面減產(chǎn)保油價(jià)的措施。如果不能合理協(xié)調(diào)俄羅斯和美國(guó)的關(guān)系，沙特作出單方面減產(chǎn)的舉措，就很可能給別人做了嫁衣，現(xiàn)在的局勢(shì)，以沙特的能力很難協(xié)調(diào)俄羅斯與美國(guó)之間的關(guān)系，只能是普京與奧巴馬對(duì)話才能實(shí)現(xiàn)。

第二，很多人都在忽視頁(yè)巖氣對(duì)原油的替代作用。現(xiàn)在，美國(guó)有很多化肥生產(chǎn)裝置開始陸續(xù)使用天然氣(頁(yè)巖氣)，發(fā)電廠也開始使用天然氣，這將替代部分原油。2007年，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量為366.2億立方米，到2011年已經(jīng)達(dá)到1800億立方米?，F(xiàn)在，1MMbtu(100萬(wàn)英制熱量單位，大致相當(dāng)于0.6 立方米)為3-3.3美元左右。

按發(fā)熱量來(lái)計(jì)算，1桶原油相當(dāng)于6MMbtu的天然氣，相當(dāng)于3.6立方米的天然氣，而3.6立方米的天然氣(頁(yè)巖氣價(jià)格)僅相當(dāng)于18-20美元，中東或許可以打垮美國(guó)的頁(yè)巖油，但距離打垮頁(yè)巖氣距離相當(dāng)遙遠(yuǎn)，甚至永遠(yuǎn)打不垮頁(yè)巖氣，頁(yè)巖氣產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)，會(huì)對(duì)原油繼續(xù)造成替代效應(yīng)，所以，原油現(xiàn)在的過(guò)剩，不是剛剛開始，道路還相當(dāng)漫長(zhǎng)。

2011年，頁(yè)巖氣產(chǎn)量比2007年增長(zhǎng)了1430億立方米，替代原油的數(shù)量相當(dāng)巨大(有興趣的朋友可以自己計(jì)算一下，十分驚人)，當(dāng)使用頁(yè)巖氣的化肥、電力裝置大規(guī)模投產(chǎn)之后，將更加加重原油的過(guò)剩?，F(xiàn)在，原油的價(jià)格是45美元每桶，使用相同熱量的頁(yè)巖氣，成本只需要18-20美元，原油的劣勢(shì)還非常明顯，很多人并沒(méi)有考慮這一點(diǎn)，如果頁(yè)巖氣繼續(xù)快速增產(chǎn)，原油的過(guò)剩將更加嚴(yán)重。

如松說(shuō)，未來(lái)，原油與頁(yè)巖氣之間將會(huì)尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，這個(gè)平衡點(diǎn)很可能在每桶原油25—30美元，最多在30美元左右。而且在這樣的平衡點(diǎn)上下將會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間，因?yàn)轫?yè)巖氣的成本更低，產(chǎn)量增長(zhǎng)將制約原油價(jià)格的上漲。

由于頁(yè)巖氣產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)，美國(guó)的煤炭開采業(yè)十分不景氣，有衰落的勢(shì)頭，未來(lái)可能也會(huì)嚴(yán)重影響到原油開采，也影響未來(lái)很多年的能源大局。

第三，現(xiàn)在的國(guó)際局勢(shì)讓沙特和俄羅斯很難減產(chǎn)原油。

過(guò)去一年?yáng)|歐、北非、中東戰(zhàn)亂不斷，敘利亞反對(duì)派還在和敘利亞政府軍爭(zhēng)奪，IS伊斯蘭國(guó)還在中東地區(qū)攻城略地，北非的利比亞還在動(dòng)蕩，烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)還在持續(xù)(最近有繼續(xù)惡化的跡象)，大家都不安寧。

在地區(qū)不安寧的情況下，這些國(guó)家可以確實(shí)削減財(cái)政支出嗎?不能。俄羅斯、沙特、伊朗和其它海灣國(guó)家都需要加強(qiáng)軍備。甚至IS伊斯蘭國(guó)、利比亞的各派組織需要加大原油開采用于軍費(fèi)支出，原油價(jià)格越跌，意味著這些國(guó)家越需要加大產(chǎn)量，用增加產(chǎn)量來(lái)保證自己的收入，支持戰(zhàn)爭(zhēng)或保證備戰(zhàn)。

過(guò)去，美國(guó)人做世界的警察，這些國(guó)家優(yōu)哉游哉，可以減產(chǎn)保價(jià)，因?yàn)樨?cái)政和軍費(fèi)支出可以削減，對(duì)于原油收入的依賴性不是剛性的，可以壓縮，至少可以短期壓縮;可是，現(xiàn)在戰(zhàn)火不斷，財(cái)政和軍費(fèi)支出是剛性的，決不能壓縮，就只能以量補(bǔ)價(jià)，這將讓供求局勢(shì)還要持續(xù)惡化很長(zhǎng)一段時(shí)間。這是本質(zhì)的不同。

而美國(guó)之所以拍手稱快，正是因?yàn)槊绹?guó)頁(yè)石油公司與沙特或者說(shuō)歐佩克之間這種對(duì)決，導(dǎo)致了俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉這些美國(guó)最重要的地緣對(duì)手在經(jīng)濟(jì)上的日子非常難過(guò)，實(shí)際上起到了美國(guó)想干美國(guó)不能干的事情。

周一(2月2日)分析師們指出，上周俄羅斯央行意外降息令盧布走軟的狀況，已導(dǎo)致的該國(guó)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)進(jìn)一步惡化。盧布貶值使大部分企業(yè)的借債成本上升，并加劇了通脹壓力。

上周標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard &Poor's)將該國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾級(jí)”，這也是俄羅斯的信用評(píng)級(jí)10多年來(lái)第一次跌至投資級(jí)別之下。穆迪(Moody's)和惠譽(yù)(Fitch)對(duì)俄羅斯的信用評(píng)級(jí)分別為Baa3和BBB-，為投資級(jí)中最低一級(jí)。

但事實(shí)上，數(shù)月以來(lái)，市場(chǎng)投資者已經(jīng)領(lǐng)先評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一部，一直把俄羅斯國(guó)債視作不可碰觸的垃圾資產(chǎn)而敬而遠(yuǎn)之。目前俄羅斯信用違約互換(CDS)遠(yuǎn)高出那些更為疲軟，且政局不穩(wěn)的國(guó)家。盧布半年來(lái)貶值了40%。

這個(gè)結(jié)果是美國(guó)對(duì)沙特都是高興看到的，因?yàn)樵谥袞|的表現(xiàn)，無(wú)論沙特?zé)o論美國(guó)，都對(duì)俄羅斯不滿意，俄羅斯在伊核問(wèn)題上支持伊朗，在敘利亞問(wèn)題挺巴沙爾，這都是讓沙特非常惱火的事情，在烏克蘭問(wèn)題上，美國(guó)跟俄羅斯幾乎就是兵戎相見，所以把盧布做空，把俄羅斯經(jīng)濟(jì)搞垮，可以兵不血刃。

碩士研究生導(dǎo)師崔守軍表示，什葉派和遜尼派之間是有矛盾的，沙特他是遜尼派，而伊朗是主導(dǎo)下的什葉派，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)之后，所以伊朗成為沙特的一個(gè)地區(qū)主要的經(jīng)對(duì)手，而伊朗核問(wèn)題后面又離不開俄羅斯的支持，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，沙特又是美國(guó)的盟國(guó)，所以沙特跟美國(guó)的利益在打壓俄羅斯油價(jià)上，是有一致性的。

同時(shí)，作為美國(guó)后院的這個(gè)眼中釘，委內(nèi)瑞拉在受油價(jià)的困擾下，快要接近破產(chǎn)?；葑u(yù)預(yù)計(jì)2015年委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)將收縮1.5%，

2014年5月，美國(guó)智庫(kù)卡托研究所公布了2013年國(guó)際悲慘指數(shù)排行榜，委內(nèi)瑞拉淪為最悲慘國(guó)家，根據(jù)黑市上委內(nèi)瑞拉貨幣玻利瓦爾與美元的匯率估算，其實(shí)際通貨膨脹率是官方數(shù)據(jù)的5倍，也即61%。

在截至2014年11月的前12個(gè)月，通脹同比上升63.6%，為全球最高之一，委內(nèi)瑞拉政府自2014年8月以來(lái)暫停公布通脹數(shù)據(jù)。美銀美林南美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)媒體表示，委內(nèi)瑞拉必須貶值其貨幣，不然通脹有可能最早在2016年突破1000%。

而同時(shí)，馬曉霖認(rèn)為美國(guó)是個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，大社會(huì)小政府，更多的頁(yè)巖氣的開發(fā)，是民間，是民企行為，但從政府白宮來(lái)講，考慮的是地緣政治，是更多其他層面的東西，當(dāng)然從大方面來(lái)講，美國(guó)對(duì)世界能源擺脫外部市場(chǎng)這種依賴，進(jìn)口市場(chǎng)的依賴，這對(duì)美國(guó)來(lái)講也是樂(lè)見的結(jié)果。

但是我們還不要忘了，后面一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)背景就是今年世界經(jīng)濟(jì)會(huì)非常動(dòng)蕩，甚至有經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，2015年是世界經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入大停滯時(shí)期，因?yàn)楝F(xiàn)在只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，歐洲，日本、包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)都開始進(jìn)入停滯階段了，所以地緣政治是目前白宮方面考量的重中之重。