2016年5月6日,博世科公告整體接收廣西環(huán)科院環(huán)保有限公司環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)事項(xiàng)。經(jīng)廣西壯族自治區(qū)環(huán)境保護(hù)廳批準(zhǔn)同意,廣西環(huán)科院將其全資子公司廣西環(huán)科院環(huán)保公司的環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)整體劃歸博世科,并轉(zhuǎn)讓整體劃歸所涉及的相關(guān)無(wú)形資產(chǎn),包括建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)的品牌、商譽(yù)、非專(zhuān)利技術(shù)及人力資源等。公司向廣西環(huán)科院支付無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費(fèi)金額為3024.25萬(wàn)元。經(jīng)公司第二屆董事會(huì)第三十五次會(huì)議審議,同意公司與環(huán)科院簽署《廣西環(huán)科院環(huán)保有限公司環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)整體劃歸廣西博世科環(huán)?？萍脊煞萦邢薰镜暮贤?。本次接收廣西環(huán)科院下屬環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)事宜,尚存在一定不確定性,以環(huán)保部最終批準(zhǔn)文件或公示文件為準(zhǔn)。

1、紅頂環(huán)評(píng)脫鉤,避免利益尋租

2015年3月20日,環(huán)保部發(fā)布《全國(guó)環(huán)保系統(tǒng)環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)脫鉤工作方案》,針對(duì)：1)環(huán)評(píng)市場(chǎng)中紅頂中介以其部門(mén)背景在環(huán)評(píng)技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),2)有的業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致公共利益與部門(mén)利益沖突,產(chǎn)生利益輸送的情況,要求環(huán)保系統(tǒng)直屬單位以及直屬單位全資、控股、參股企業(yè),不得以任何形式在任何環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)參股,限期脫鉤。

環(huán)評(píng),即環(huán)境影響評(píng)價(jià),對(duì)規(guī)劃和建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施后可能造成的環(huán)境影響進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)和評(píng)估,提出預(yù)防或者減輕不良環(huán)境影響的對(duì)策和措施,進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)的方法與制度。較之環(huán)保產(chǎn)業(yè)大部分的市場(chǎng)機(jī)會(huì)存在于末端污染治理,環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)發(fā)生在工業(yè)污染企業(yè)投產(chǎn)之前。因此,區(qū)域環(huán)評(píng)數(shù)據(jù)是當(dāng)?shù)丨h(huán)保產(chǎn)業(yè)需求的關(guān)鍵性先導(dǎo)指標(biāo)。

并且,各個(gè)區(qū)域的紅頂環(huán)評(píng),由于具有較強(qiáng)的人才、技術(shù)與信息資源儲(chǔ)備,業(yè)務(wù)涉及的項(xiàng)目多為當(dāng)?shù)厣婕皣?guó)計(jì)民生、區(qū)域規(guī)劃與核心產(chǎn)業(yè)的大型項(xiàng)目,數(shù)據(jù)資源價(jià)值更勝一籌,基本上掌握了區(qū)域核心污染源圖譜,是環(huán)保企業(yè)進(jìn)入?yún)^(qū)域環(huán)保市場(chǎng)的高價(jià)值入口。

2、3024萬(wàn)收編廣西環(huán)評(píng)主力軍，深耕區(qū)域市場(chǎng)號(hào)角響起

1)廣西環(huán)評(píng)主力軍

博世科此次接收廣西環(huán)科院下屬環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)板塊,后者全稱(chēng)為廣西壯族自治區(qū)環(huán)境保護(hù)科學(xué)研究院,是廣西環(huán)保局直屬的正處級(jí)公益型事業(yè)單位。主要職責(zé)是：針對(duì)廣西重大建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)展環(huán)境影響評(píng)價(jià);根據(jù)政府安排開(kāi)展環(huán)保政策研究,制定行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)定;開(kāi)展全區(qū)不同區(qū)域或流域的環(huán)境容量和污染控制對(duì)策分析等。因此,其下屬環(huán)評(píng)部門(mén)所針對(duì)的項(xiàng)目,也多為廣西省內(nèi)重量級(jí)產(chǎn)業(yè)/公用事業(yè)項(xiàng)目。

該環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)板塊目前具備資質(zhì)包括:《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)資格證書(shū)(甲級(jí))》、《環(huán)境保護(hù)工程設(shè)計(jì)能力評(píng)定證書(shū)(乙級(jí))》、《資質(zhì)認(rèn)定計(jì)量認(rèn)證證書(shū)》和《水土保持方案編制資格證書(shū)(乙級(jí))》。 業(yè)務(wù)包括:環(huán)境科學(xué)研究、環(huán)境規(guī)劃、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、水土保持、環(huán)保竣工驗(yàn)收、環(huán)境監(jiān)測(cè)、清潔生產(chǎn)審計(jì)、環(huán)保核查、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境工程。范圍涉及制糖、造紙、淀粉、酒精、水泥、交通、冶金、機(jī)械、有色、水利、旅游、建筑、市政、石化、制藥、電力、海洋等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要行業(yè)。

分析師梳理了2010-2016年間,廣西環(huán)科院環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)的公示內(nèi)容,其中涵蓋了區(qū)域總體規(guī)劃、文化旅游類(lèi)、污染治理類(lèi)、生活垃圾處置類(lèi)、工業(yè)企業(yè)類(lèi)、路橋/燃?xì)夤芫€(xiàn)等公用工程類(lèi)、水電/風(fēng)電類(lèi)7類(lèi)項(xiàng)目,所涉及的內(nèi)容多為區(qū)域整體規(guī)劃布局、大型工業(yè)企業(yè)和公用事業(yè)項(xiàng)目,因此,該部門(mén)掌握廣西省內(nèi)工業(yè)產(chǎn)業(yè)布局與環(huán)保需求的第一手資料。

2)助力博世科,深耕廣西區(qū)域市場(chǎng)

分析師前期多次發(fā)布報(bào)告指出,博世科是廣西第一家創(chuàng)業(yè)板上市公司,當(dāng)?shù)刈罹咭?guī)模的環(huán)保企業(yè)之一,短期內(nèi)有望針對(duì)當(dāng)?shù)刂亟饘倥c內(nèi)河污染問(wèn)題,提升土壤修復(fù)和城市水環(huán)境治理等高估值訂單比例。 此次接收廣西環(huán)評(píng)主力軍后,對(duì)于區(qū)域環(huán)境質(zhì)量影響、污染源分布以及環(huán)境問(wèn)題的治理等方面,在人才、信息與技術(shù)方便的儲(chǔ)備進(jìn)一步夯實(shí),使得公司深耕廣西區(qū)域環(huán)保市場(chǎng)如虎添翼。

3、目前廣西突出的環(huán)境問(wèn)題主要包括

1)廣西河池地區(qū)重金屬污染

公司2013年完成湖南重金屬污染底泥修復(fù)項(xiàng)目,目前A股市場(chǎng)上擁有重金屬生態(tài)修復(fù)成功項(xiàng)目背書(shū)的企業(yè)僅有博世科、永清環(huán)保與高能環(huán)境三家。目前公司已經(jīng)積極展開(kāi)當(dāng)?shù)匚廴厩闆r摸底與業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)跟蹤,疊加“土十條”可能出臺(tái)的政策預(yù)期,公司在河池重金屬污染治理工作中斬獲億元以上規(guī)模訂單概率較大。受益于生態(tài)修復(fù)標(biāo)的的稀缺性與市場(chǎng)空間廣闊,訂單落地將提升公司未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間,提升估值。

2)廣西地處亞熱帶,地表徑流豐沛氣溫高,內(nèi)河黑臭水體污染嚴(yán)重

目前公司已經(jīng)完成了南寧市18條內(nèi)河的調(diào)研工作,完成了《南寧市建成區(qū)黑臭水體治理工程項(xiàng)目前期普查服務(wù)》。未來(lái)有望依托對(duì)區(qū)域環(huán)境問(wèn)題的深入了解切入內(nèi)河治理領(lǐng)域。根據(jù)環(huán)保上市公司已披露訂單的經(jīng)驗(yàn),此類(lèi)訂單規(guī)?？蛇_(dá)約20億元,亦有助于公司估值提升。

公司2016年以來(lái)連續(xù)斬獲高含金量的環(huán)境修復(fù)和PPP訂單,且待確認(rèn)訂單總額達(dá)到17.86億元,飽滿(mǎn)的在手訂單可保障公司今明兩年的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

預(yù)測(cè)公司2016-2017年凈利潤(rùn)為0.75億元和1.16億元。公司當(dāng)前市值43億元,考慮到永清環(huán)保和高能環(huán)境等同類(lèi)土壤修復(fù)公司現(xiàn)有市值,以及內(nèi)河治理和市政水處理等業(yè)務(wù)帶來(lái)的業(yè)績(jī)高彈性,給予一年期目標(biāo)市值80億元,對(duì)應(yīng)空間近一倍。