投資要點(diǎn):
公司位居水泥余熱利用市場(chǎng)前列:工業(yè)余熱資源豐富,余熱利用提升空間大。公司是從事余熱、余壓綜合利用的專業(yè)化節(jié)能服務(wù)公司,主要服務(wù)于水泥、鋼鐵、化工、有色金屬等工業(yè)領(lǐng)域。公司在水泥余熱利用行業(yè)的市場(chǎng)占有率為27%,位居前列。我國(guó)各工業(yè)行業(yè)的余熱總資源約占其燃料消耗總量的17%-67%?？苫厥绽玫挠酂豳Y源占余熱總資源的60%,即占燃料消耗總量的10.2%-40.2%,余熱資源化利用潛力巨大。“十二五”期間工業(yè)節(jié)能提出600億元余熱利用規(guī)劃目標(biāo)。
憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和豐富經(jīng)驗(yàn),積極開拓境外業(yè)務(wù)和非水泥行業(yè)多元化業(yè)務(wù)。公司在泰國(guó)、菲律賓、阿聯(lián)酋等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)開拓近40個(gè)境外余熱利用項(xiàng)目。工業(yè)節(jié)能“十二五”規(guī)劃要求到十二五末大中型鋼鐵企業(yè)余熱余壓利用率達(dá)到50%以上,玻璃窯純低溫余熱發(fā)電應(yīng)用比例達(dá)30%,預(yù)計(jì)分別有200億、44億發(fā)展空間。公司憑借低溫?zé)嵩蠢眉夹g(shù)的優(yōu)勢(shì),在鋼鐵、玻璃和有色等非水泥行業(yè)積極拓展多元化業(yè)務(wù)。
募集資金將用于產(chǎn)能擴(kuò)張以及研發(fā)能力的提升,投入BOOT和EMC項(xiàng)目將為公司在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)帶來(lái)穩(wěn)定、高效的投資回報(bào)。
風(fēng)險(xiǎn)揭示。公司主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于BOOT和EMC經(jīng)營(yíng)模式的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和境外項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。
我們預(yù)計(jì)公司14-16年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為11.49、12.32和13.11億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.1、1.38和1.5億元。