1月27日，央行在公開市場進(jìn)行300億元7天期逆回購操作，此外還進(jìn)行300億元28天期逆回購操作,為近兩年來首次，單日合計(jì)凈投放600億元。

 

      央行公告顯示，今日7天期逆回購操作中標(biāo)利率3.85%，28天期中標(biāo)利率4.8%。央行上一次于1月22日進(jìn)行了500億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為3.85%。央行上一次進(jìn)行28天期逆回購操作是在2013年1月8日，中標(biāo)利率3.6%。

 

      申萬債券表示，央行開展28天逆回購，提供跨年資金，在當(dāng)前市場情緒較好的情況下，有利于利率繼續(xù)維持低位。

 

      民生宏觀認(rèn)為，理論上講，逆回購利率構(gòu)成資金利率上限，正回購利率構(gòu)成資金利率下限。從歷史實(shí)際運(yùn)行狀況看，資金利率會圍繞著逆回購利率中樞運(yùn)行。當(dāng)前7天和28天市場回購利率分別在3.8%-4%、4.7%-5%之間波動。從逆回購中標(biāo)利率看，央行還是認(rèn)可當(dāng)前的利率中樞水平的。

 

      不過從中期看，核心矛盾還是經(jīng)濟(jì)下行和信用風(fēng)險(xiǎn)壓力，在經(jīng)濟(jì)下行和通縮導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)收入量價(jià)齊跌，如果還碰到這么高的融資成本，企業(yè)經(jīng)營壓力可想而知，因此未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力肯定需要寬松貨幣和利率下降來緩釋，預(yù)計(jì)未來的逆回購利率會下調(diào)。