昨日（9月10日），財(cái)政部啟動(dòng)第6次地方政府債券代理發(fā)行計(jì)劃，代理發(fā)債規(guī)模共計(jì)533億元，并于下周開(kāi)始招標(biāo)。今年前五批財(cái)政部代發(fā)地方債規(guī)模已超兩千億，加上十試點(diǎn)地區(qū)自發(fā)自還已發(fā)行924億元地方債，全年額度所剩無(wú)幾。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)王雍君（微博）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，人大每年對(duì)地方債發(fā)行預(yù)算有最高限額，只要不超過(guò)限額，地方債發(fā)行多少都不違法。今年地方債發(fā)行量和發(fā)行時(shí)間比往年要多，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入九月，剩下三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，突破的必要性不大。

財(cái)政部此次所發(fā)債券分為三年、五年、七年期，三年和五年期發(fā)行額度均為163億元，7年期發(fā)行額度為207億元，代理發(fā)行地區(qū)包含海南、天津等12個(gè)省市。

按財(cái)政部國(guó)庫(kù)司安排，2014年地方債發(fā)行規(guī)模為4000億元，其中上海、江西等10個(gè)地區(qū)試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還，自發(fā)自還債券總規(guī)模為1092億元，其余地區(qū)仍由財(cái)政部代發(fā)代還。也就是說(shuō)，財(cái)政部代發(fā)債券不到3000億，目前代發(fā)余額僅存幾百億元。

在財(cái)政部代理發(fā)行地方債同時(shí)，十地“自發(fā)自還”地方債試點(diǎn)也在緊鑼密鼓的進(jìn)行當(dāng)中。截至目前，已累計(jì)試點(diǎn)發(fā)行924億元地方債，占“自發(fā)自還”試點(diǎn)總規(guī)模的84.6%。目前，僅剩下上海和深圳兩地尚未發(fā)債，其中上海126億元地方債將于9月11日招標(biāo)。

從當(dāng)前發(fā)行結(jié)果來(lái)看，自發(fā)自還地方債中標(biāo)利率普遍較低，對(duì)此，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，因?yàn)榈胤絺园l(fā)自還剛開(kāi)始試點(diǎn)，各省市的額度都很小，占地方財(cái)政的比重都不大。試點(diǎn)階段的地方債本身都是沒(méi)有問(wèn)題的，所以可以拿到比較低的價(jià)格。今年，地方債密集發(fā)行的背后，除了財(cái)政需要，可能與今年土地市場(chǎng)有關(guān)。今年，在房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅下滑的背景下，多地土地出讓金收入出現(xiàn)腰斬。9月2日，中國(guó)指數(shù)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，全國(guó)300個(gè)城市土地出讓金總額為1449億元，環(huán)比減少11%，同比減少40%。


在土地出讓金收入減少的背景下，地方政府可支配的財(cái)源也相對(duì)緊張，部分地方政府甚至承諾用土地收入償還債務(wù)，有的需要以借新（債）償舊（債）的方式渡過(guò)難關(guān)。

中誠(chéng)信國(guó)際所作的調(diào)查顯示，全國(guó)承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比達(dá)37%左右，部分省份承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比高達(dá)50%以上，過(guò)于單一集中的債務(wù)償還結(jié)構(gòu)加大了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。

宋清輝認(rèn)為，雖然全年地方債的額度有些無(wú)法滿足地方政府的需要，但將于2015年1月1日起實(shí)施的修訂后《預(yù)算法》對(duì)地方發(fā)債規(guī)模實(shí)行有限度的放開(kāi)。

中誠(chéng)信國(guó)際稱(chēng)，地方政府發(fā)債的有限放開(kāi)是政府投融資體制改革的重要一環(huán)，有利于推動(dòng)政府性債務(wù)舉債主體由融資平臺(tái)公司向逐漸向地方政府的過(guò)渡。