新能源汽車轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進。公司5月底公告定增預(yù)案,計劃募集資金52億元,打造電池-電機-電控-整車-充電設(shè)備一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局。隨后由于市場動蕩,公司定增計劃受到一定影響,但近半年來,公司新能源戰(zhàn)略卻一直在穩(wěn)步推進中。7月底通過增資山東恒宇新能源取得20%股權(quán),布局了三元動力電池,并收購無線綠洲獲得車聯(lián)網(wǎng)及BMS技術(shù)。8月初首座能源站奠基,截止目前已落實約8座能源站的建設(shè)用地,整體規(guī)劃正穩(wěn)步實施中。作為一家中小型車企,公司在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域已經(jīng)沒有太多機會,因此積極轉(zhuǎn)型新能源汽車既是形勢所迫,又是主動為之。我們看到在向新能源汽車轉(zhuǎn)型過程中,依靠新的模式和符合定位的產(chǎn)品,后來者存在跨越式發(fā)展的機遇,值得重點關(guān)注,力帆就是其中的重要一員。

公司換電模式具備吸引力,分時租賃、出租車等細(xì)分市場切入具備良好推廣前景。公司定增計劃推廣以換電模式為主的能源站業(yè)務(wù),并以此帶動新能源汽車的發(fā)展。當(dāng)前充電設(shè)施建設(shè)緩慢、充電時間長是制約新能源汽車發(fā)展的關(guān)鍵,公司的能源站業(yè)務(wù)正是為解決此問題。能源站自備公司生產(chǎn)的三元材料鋰電池,在晚間用谷電價充電,在日間為公司的新能源汽車客戶更換電池,電池采用租賃模式,大大降低了消費者的購買成本。利用公司申請的換電專利技術(shù),3-5分鐘即可為客戶更換好電池,解決了客戶的里程焦慮和對電池衰減的擔(dān)憂。消費者通過每次支付電池租金和充電電費的方式租用電池,電池的租賃、保養(yǎng)和維修都由能源站負(fù)責(zé),根據(jù)公司測算,消費者每次支付的“電池租賃費+充電費”換算為百公里的使用費用則比百公里平均油耗費用低 30%以上,大幅降低了消費者的使用成本,相比于燃油車的成本節(jié)約由公司和消費者共同分享。目前力帆集團旗下的分時租賃平臺盼達租車已經(jīng)上線,首批300輛330EV乘用車在重慶開始運行,這意味著公司的分時租賃已經(jīng)邁出了重要一步,后續(xù)盼達租車將在其他城市推廣,這將有力促進公司新能源汽車的銷售。

新能源汽車16年放量,對公司業(yè)績彈性大。公司15年在新能源汽車方面進展迅速,到10月份已經(jīng)銷售3990輛新能源汽車,預(yù)計15年全年將達到6000輛左右,占公司汽車銷量的4%。目前公司的主力車型是330EV,采用三元動力電池,續(xù)航可達150KM。根據(jù)盼達用車的規(guī)劃,16年除繼續(xù)深耕重慶市場外,還將布局成都、北京等多個城市,預(yù)計采購量16年會大幅增加。此外,純電動物流車等商用車,是我們16年繼續(xù)大力看好的一個領(lǐng)域,預(yù)計將有1倍以上的增長。力帆的純電動物流車布局較早,其出品的豐順純電動物流車一次充電續(xù)航里程可達200公里,可滿足一天的物流用車需求,預(yù)計15年將銷售2000輛以上。整體看,16年公司新能源汽車有望實現(xiàn)2萬輛以上的銷量,占公司汽車銷量的15%左右,實現(xiàn)收入將在20億以上。新能源汽車在國家補貼的情況下,盈利能力好于傳統(tǒng)汽車,有望給公司帶來接近2億的凈利潤,業(yè)績彈性較大。