一、發(fā)電板塊將增長為新的利潤來源

中國神華24日發(fā)布公告，公司擬收購控股股東神華集團(tuán)所持寧夏國華寧東發(fā)電有限公司100%股權(quán)、國華徐州發(fā)電有限公司100%股權(quán)及神華國華(舟山)發(fā)電有限責(zé)任公司51%股權(quán)。

神華作為煤炭行業(yè)龍頭老大，業(yè)績下滑。此次公司收購大股東多塊電力資產(chǎn)，表明公司煤電一體化的成本優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，發(fā)電板塊將增長為公司新的利潤來源。

根據(jù)資產(chǎn)評估報告，寧東電廠100%股權(quán)價值為5.22億元、徐州電廠100%股權(quán)價值為39.97億元、舟山電廠51%股權(quán)價值為8.67億元。本次收購的資產(chǎn)價值合計約為53.86億萬元。據(jù)悉，中國神華已于10月23日與神華集團(tuán)分別簽署了收購寧東電廠、徐州電廠和舟山電廠股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

神華方面表示，通過此次收購，將增加公司在中國西北及東部地區(qū)的電力總裝機容量約3570兆瓦、權(quán)益裝機容量3124兆瓦，以截至2015年6月30日中國神華的控股裝機容量46428兆瓦和權(quán)益裝機容量28304兆瓦為基礎(chǔ)，增幅分別為7.69%和11.04%，進(jìn)一步壯大公司發(fā)電業(yè)務(wù)板塊的規(guī)模，使電力資產(chǎn)布局更加完善，有利于發(fā)揮發(fā)電板塊的規(guī)模效應(yīng)。

目前，受下游行業(yè)需求、天氣等因素影響，國內(nèi)煤炭消費量同比下降。一般來說，四季度一直以來都是煤炭的消費旺季。然而2015年，在進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季以及有大秦線檢修的利好之下，10月以來卻出現(xiàn)了國內(nèi)煤價罕見地連番降價。

分析認(rèn)為這是由于諸多因素造成的。一方面煤炭需求疲軟，另一方面開采成本減小以及運輸效率加強，共同促使煤炭價格日益低廉。煤炭的寒冬其實只是初冬，這是煤炭結(jié)構(gòu)背后的深層轉(zhuǎn)型問題，可再生能源以及清潔能源比重增加必然加大對煤炭價格的壓迫，再加上新常態(tài)對于電力和煤炭的需求在減少。

對于煤炭今年后兩個月的前景預(yù)測，用電日耗量的低迷是根本原因。沿海電廠往年同期會達(dá)到日耗量55萬噸，今年只有40多萬噸，用電量近15%的下滑，把原本是煤炭傳統(tǒng)消費旺季加上大秦線秋季檢修的利好全部抵消掉了。換個角度講，即使電廠的日耗電量略微上漲，也只是起到去庫存的作用，采購的需求、積極性和意愿都不會有太大的改變。

二、售電板塊將成為第二翼

神華集團(tuán)董事長張玉卓在今年5月就透露：神華將探索成立電力銷售公司，主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售包括新能源在內(nèi)的電力產(chǎn)品和碳配額。這是第一家大型煤電央企表態(tài)要進(jìn)入售電行業(yè)。

張玉卓表示：其一，進(jìn)一步整合神華內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈，全面打通煤、電、油化品、運一體化，打造高效率的能源供應(yīng)體系;

其二，是逐步形成開放式平臺，為行業(yè)服務(wù)，支持行業(yè)的有序清潔化發(fā)展，構(gòu)建整個煤炭行業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)，為行業(yè)提供一個先進(jìn)的發(fā)展平臺，提高行業(yè)經(jīng)濟效益和市場競爭力;

其三，是長遠(yuǎn)覆蓋更多的能源產(chǎn)品，例如電力、新能源，以及創(chuàng)新服務(wù)，如將適應(yīng)國家售電側(cè)改革的要求，探索成立電力銷售公司，主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售包括新能源在內(nèi)的電力產(chǎn)品和碳配額。

未來，神華還計劃依托自建的電力互聯(lián)網(wǎng)平臺，搭載銷售電力寬帶及其他電子、電力改造等產(chǎn)品和服務(wù)，向電力一體化解決方案提供商轉(zhuǎn)變。在此基礎(chǔ)上，打造產(chǎn)業(yè)級的能源互聯(lián)網(wǎng)，服務(wù)于新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，實現(xiàn)煤炭以及能源的通存通兌，服務(wù)于國家能源安全。

目前電網(wǎng)購銷差價在0.2元/千瓦時左右，按2014 年5.52萬億千瓦時全社會用電量來測算，總計將有1.1萬億元的購銷差價重新分配，這對行業(yè)的影響是顛覆性的。若售電側(cè)有10%的收益，則可貢獻(xiàn)超過千億的利潤蛋糕;若有20%的利潤，則可貢獻(xiàn)2200億元左右的利潤。因此，巨大的售電側(cè)市場將成為電力企業(yè)的第二翼。