本周滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)下跌11.88%、12.42%、11.44%。家電板塊下跌14.45%,從細分板塊看,白電、黑電、小家電下跌15.53%10.23%、20.73%。本周僅有三只股票上漲,分別為兆馳股份、四川長虹和順威股份;周跌幅前五名為:依米康、九陽股份、德奧通航、萬和電氣和愛仕達。
本周市場迎來較大幅度調(diào)整,整體經(jīng)濟形勢仍不明朗,家電公司也存在經(jīng)營壓力?？照{(diào)三季度或?qū)⒊惺茌^大壓力。一方面受到?jīng)鱿牡挠绊?另一方面空調(diào)企業(yè)三季度面臨較大去庫存壓力。預(yù)計隨著前三季度庫存逐漸清理,再疊加上半年地產(chǎn)成交量反彈效果的逐步顯現(xiàn),四季度空調(diào)行業(yè)基本面下滑情況或有緩和。
黑電方面,廣電總局再出禁令,預(yù)計影響有限。廣電總局決定進一步擴大TVOS智能電視操作系統(tǒng)在有線運營商中的試點范圍,有線運營商未來的采購或集成研發(fā)和安裝的智能電視機頂盒等終端將強制使用TVOS 系統(tǒng)。我們長期依然看好智能電視產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會,整機終端廠商受到廣電強制推行TVOS 政策的影響最小。首推海信電器,公司擁有國內(nèi)最大智能電視活躍用戶數(shù)量,在商業(yè)模式上積極探索,旗下海視云在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)及平臺運營上廣泛布局。推薦TCL 集團、兆馳股份、深康佳A、四川長虹。
養(yǎng)老金入市,利好家電藍籌。8月23日,國務(wù)院正式頒布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》,規(guī)定投資股票比例不超過30%。以2014年末全國城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余3.5萬億元測算,可引入上限達萬億的增量資金。我們認為價值藍籌或?qū)⒏莛B(yǎng)老保險基金的青睞。家電藍籌ETF 標的主要包括:1)上證50成分股:青島海爾;2)滬深300成分股:TCL 集團、美的集團、格力電器、海信電器、青島海爾、四川長虹。
廚電方面,推進龍頭老板電器。一是行業(yè)成長性良好,二是龍頭集中度有較大空間,未來隨著公司渠道進一步下沉,業(yè)績持續(xù)增長值得期待。
白電方面,推薦小天鵝A。今年洗衣機行業(yè)整體情況較好,公司有望在競爭對手惠而浦調(diào)整期內(nèi)進一步提高份額。公司剔除凈現(xiàn)金的實際市值僅57億元,預(yù)計2015年凈利潤10億元,估值具有吸引力。
小家電方面,推薦愛仕達,公司業(yè)績處于反轉(zhuǎn)階段,中期預(yù)計實現(xiàn)30%~80%業(yè)績增長,三年定增計劃實現(xiàn)管理層、員工、經(jīng)銷商利益的捆綁。
綜上,本周重點推薦廚電龍頭老板電器,客廳經(jīng)濟龍頭海信電器。推薦優(yōu)質(zhì)標的小天鵝A,業(yè)績加速反轉(zhuǎn)的愛仕達。
