昔日的明星H股昆侖能源(00135.HK)正在成為港股領(lǐng)跌的“帶頭大哥”——8月20日，該股盤中最低觸及6.11港元，跌幅近4%，一度領(lǐng)跌大市。
資本市場表現(xiàn)不佳與其LNG產(chǎn)業(yè)鏈整體受挫密不可分。投資評級機構(gòu)穆迪預(yù)計稱，昆侖能源未來6至12個月仍會受到上游業(yè)務(wù)及LNG經(jīng)營業(yè)務(wù)所拖累。
事實上，這只是中石油昆侖系公司前幾年無序擴張所帶來的苦果之一。
《中國經(jīng)營報》記者從多個信源獲知，裸泳中的昆侖系公司正在加速收縮，新一輪整合一觸即發(fā)：預(yù)期昆侖能源、昆侖利用及昆侖燃氣將合而為一。
中石油昆侖系大收縮
“以前一班5個人，現(xiàn)在只有2個人了”，處于濟南市工業(yè)南路附近的中石油昆侖加氣站工作人員小趙無奈地表示。該站一共有3臺機器八桿加氣槍，記者現(xiàn)場觀察約一個多小時，中間只有寥寥數(shù)輛出租車前來加氣。
記者發(fā)現(xiàn)，CNG氣價標價是4.91元/m3，但該站搞促銷實際售價是4.5元/m3，但同期93#汽油的價格為5.39元/升，二者差價不足一元。
“加氣的經(jīng)濟性越來越差了，而且動力不夠，而且改裝費用本身不菲”，來此加氣的出租車司機李師傅抱怨說。
記者隨后在山東淄博、萊蕪等油改氣現(xiàn)象比較普遍的城市加氣站發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的加氣站都處于促銷狀態(tài)：即便如此，油氣差價不斷縮小、氣的經(jīng)濟性早已不再;另一方面，加氣市場沒有擴大，但同期加氣站數(shù)量卻成倍增長，明顯僧多粥少。
這也是中石油昆侖系公司旗下加氣站無比尷尬的原因之一，早先數(shù)年，中石油昆侖系三大公司一度不惜抬價搶建加氣站，因此其運維成本普遍高于社會加氣站。
大潮褪去，正在裸泳的中石油昆侖系公司迎來新一輪快速收縮。
7月25日，北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌信息顯示，中石油昆侖天然氣利用有限公司擬以1000萬元的價格，轉(zhuǎn)讓所持北京昆鵬恒通天然氣有限公司100%股權(quán)。該企業(yè)2015年1~5月，營業(yè)收入為零，營業(yè)利潤和凈利潤均為虧損99.47萬元。此外，該企業(yè)還欠中石油昆侖燃氣有限公司2041.531821萬元。
過去一年來，中石油昆侖系整體收縮不斷：2014年，昆侖燃氣先后掛牌出售旗下甘肅、廣西等地多個子公司;今年5月，昆侖燃氣又以2550萬元掛牌轉(zhuǎn)讓河南中石油昆侖金源燃氣有限公司51%股權(quán)。
“當(dāng)下市場很不景氣，且中石油昆侖系三大公司業(yè)務(wù)重疊交叉嚴重，因此淘汰一些效益不好、前景一般的子公司屬于正常調(diào)整”，即便如此，廣東油氣商會信息部部長姚達明認為，中石油昆侖系如此密集的收縮調(diào)整并不常見。
這種收縮自2012年開始集中爆發(fā)的“中石油腐敗窩案”之后尤為明顯：2012年，原昆侖利用總經(jīng)理陶玉春落馬;2013年，原昆侖能源董事局主席李華林落馬;此后，市場上已經(jīng)很難見到昆侖利用的身影。
數(shù)年前，昆侖利用曾制定雄心勃勃的戰(zhàn)略目標，擬在2015年CNG加氣站總量達到2000座，年銷售量超過100億立方米。
而在經(jīng)歷市場寒冬和腐敗高發(fā)之后的中石油昆侖系正在重新布局調(diào)整。市場上盛傳的版本是，中石油有意整合昆侖系的三家公司成為一家公司，其中昆侖利用整體并入昆侖燃氣，昆侖燃氣整合進上市公司昆侖能源。
“不差錢”導(dǎo)致投資爛尾
記者就相關(guān)問題向中石油方面發(fā)函求證，但截稿前并未收到回復(fù)。
2012年時，中石油旗下昆侖能源在山東的LNG加氣站只有44座，而在建的卻有73座，彼時，該公司規(guī)劃在山東省布局LNG加氣站要達到720座。
為了支撐龐大的加氣站版圖，中石油在氣源保障方面也下足了功夫，收購泰安深燃設(shè)計產(chǎn)能為30萬方/天(氣態(tài))的天然氣液化項目、新建泰安另一個總設(shè)計產(chǎn)能為460萬方/天的天然氣液化項目、規(guī)劃建設(shè)位于煙臺市規(guī)模為360萬方/天的LNG生產(chǎn)項目。
“彼時不計代價搶建加氣項目，主要有兩種方式：一是高價并購民營油氣站，二是新批建設(shè)加氣站”，一位中石油昆侖能源的工作人員表示，由于企業(yè)間競爭激烈，最貴的加氣站并購成本高達億元。
據(jù)悉，中石油在天然氣布局方面主要由旗下的昆侖能源、昆侖燃氣、昆侖利用來完成，按照規(guī)劃，三者分別負責(zé)中石油天然氣的LNG業(yè)務(wù)、城市燃氣分銷業(yè)務(wù)、CNG業(yè)務(wù)。實際上，三者的主要業(yè)務(wù)都有差別，但為了更快發(fā)展，三者并未局限于本身業(yè)務(wù),而是與另外兩塊業(yè)務(wù)形成了交叉發(fā)展。
上述昆侖能源工作人員告訴記者，三者當(dāng)時是獨立審計核算的公司，相互之間都較著一股勁，各地有些業(yè)務(wù)交叉很正常。為此，中石油層面也曾多次出面協(xié)調(diào)。
“這從側(cè)面說明中石油不僅內(nèi)部管理混亂，而且缺乏系統(tǒng)研判能力。”中國價值指數(shù)首席研究員崔新生表示。
另一方面，記者在山東濟南、萊蕪等地不少高速服務(wù)區(qū)內(nèi)也發(fā)現(xiàn)了昆侖加氣站的身影。但往往半天不見一輛來加氣的車輛。
在卓創(chuàng)資訊分析師劉廣彬看來，這很正常。一般貨車司機都沒有在高速服務(wù)區(qū)加氣的習(xí)慣。中石油的天然氣布局擴張過快且缺少一個全面、科學(xué)的規(guī)劃，這正是中石油天然氣布局的矛盾癥結(jié)所在。
現(xiàn)實中，昆侖布局在山東的加氣站基本都建在城鄉(xiāng)結(jié)合部甚至更偏遠的地方，比如濟南的昆侖加氣站基本都在二環(huán)路周邊及高速路口附近。“顯然，中石油昆侖系錯誤判斷了市場預(yù)期。”劉廣彬分析說。
“中石油等央企是不差錢，但投資沖動背后往往是一筆筆的糊涂賬。”相關(guān)業(yè)內(nèi)人士建議有關(guān)部門應(yīng)該對此啟動問責(zé)機制。
和中海油旗下的LNG產(chǎn)業(yè)雷同，中石油旗下昆侖系三大涉LNG公司也前景不妙。
