事件：近日對陽光電源進行了調(diào)研，與管理層就公司運營情況和發(fā)展戰(zhàn)略：進行了交流。

主營保持快速增長，微電網(wǎng)和電改運維齊布局。電站方面：公司擁有600MW上的項目儲備，可保證電站集成業(yè)務(wù)的快增長;公司定增方案已獲證監(jiān)會受理，該定增可保證后續(xù)的電站接入能力。儲能方面：公司與三星成立合資公司，共同開發(fā)優(yōu)質(zhì)儲能產(chǎn)品，三星發(fā)揮其在鋰電池及BMS系統(tǒng)方面的優(yōu)勢，而陽光負責電池包封裝和PCS系統(tǒng)。2015年公司參與到國內(nèi)大部分微網(wǎng)項目中，優(yōu)質(zhì)的儲能產(chǎn)品有望實現(xiàn)突破。電力運維方面：阿里巴巴集團旗下的阿里云與陽光電源達成獨家戰(zhàn)略合作協(xié)議，推出智能光伏云isolarCloud服務(wù)，將網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)與新能源產(chǎn)業(yè)結(jié)合。公司正在申請安徽售電牌照，利用在本地的區(qū)位優(yōu)勢和光伏電站對接帶來的大數(shù)據(jù)，開展電力批發(fā)和零售業(yè)務(wù)。陽光電源在安徽地區(qū)率先享受電改紅利是大概率事件。

估值與評級：估算2015年、2016年和2017年每股收益為0.66元(44倍)、1.04元(28倍)和1.59元(18倍)。認為，陽光電源可乘光伏行業(yè)快速發(fā)展的東風，以產(chǎn)品優(yōu)勢打開電站下游，以儲能技術(shù)優(yōu)勢占據(jù)微電網(wǎng)布局的先機，和阿里巴巴的合作加快了區(qū)域競爭優(yōu)勢?？春霉镜奈磥戆l(fā)展，首次覆蓋給予“增持”評級。