桂東電力公司22日與重慶高略科技有限公司簽署了《桂東電力電能云服務(wù)系統(tǒng)試點合作協(xié)議》,開展“電能云服務(wù)系統(tǒng)”試點工作。

投資要點：

試點電能云服務(wù)系統(tǒng)，探索打造售電綜合服務(wù)商。公司與高略科技合作，在賀州供電區(qū)域安裝智能電表，搭建“電能云服務(wù)平臺“。智能電表作為能源互聯(lián)網(wǎng)重要的智能終端和基礎(chǔ)設(shè)備，可以實現(xiàn)對用戶用電數(shù)據(jù)的采集，從而逐步建成供電區(qū)域的大數(shù)據(jù)電能云服務(wù)平臺，公司可以充分挖掘用電數(shù)據(jù)，通過對數(shù)據(jù)的相關(guān)性分析，借助云服務(wù)系統(tǒng)在售電業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上為用戶提供節(jié)能管理等增值服務(wù)。

先后攜手積成電子、高略科技，落實售電業(yè)務(wù)智慧化、“互聯(lián)網(wǎng)+“。公司是具有多年電網(wǎng)運營經(jīng)驗的廠網(wǎng)一體區(qū)域能源公司，天然具備試點能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)、供閉環(huán)系統(tǒng)優(yōu)勢。

此前與積成電子合作，借其在智能配電、用電領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢和工程化經(jīng)驗，彌補公司推進能源互聯(lián)網(wǎng)的軟件短板。與高略科技的合作，則對未來智能電網(wǎng)、微電網(wǎng)的發(fā)展及”互聯(lián)網(wǎng)+“建設(shè)起到重要作用，對公司解讀用戶大數(shù)據(jù)、優(yōu)化資源配置具有重要意義。

剝離虧損鋁電子業(yè)務(wù)，公司聚焦多層面鋪開能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。至2017年公司2*35萬kW燃煤機組投產(chǎn)后，公司在供電區(qū)域內(nèi)可保證自發(fā)自供，形成區(qū)域型網(wǎng)絡(luò)閉環(huán)。公司擁有多年發(fā)、供電經(jīng)營經(jīng)驗，將全面受益電改、推進發(fā)、供電業(yè)務(wù)外延。公司擬以凱鮑重工資產(chǎn)出資入股廣西臻龍新能源汽車，切入新能源汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域。我們認為公司已具備區(qū)域發(fā)配售一體化優(yōu)勢，借助新能源基金孵化新能源、能源互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)以及新能源汽車業(yè)務(wù)，多層面夯實能源互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)。

投資評級與估值：考慮公司虧損業(yè)務(wù)調(diào)整、2017年火電裝機投入運營，暫不考慮資產(chǎn)注入和外延擴張，我們維持15~17年歸母凈利潤預(yù)測分別為91、92和475百萬元，EPS分別為0.33、0.34和1.72元，復(fù)合增長率131%。扣除公司持有1.88億股國海證券對應(yīng)的25.4億市值，公司對應(yīng)PE分別為76、75、15倍，考慮管理層考核激勵，公司戰(zhàn)略性推進能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，以及省屬電網(wǎng)資產(chǎn)注入預(yù)期等，通過內(nèi)生外延公司將擁有顯著的業(yè)績增長空間，我們維持對公司的“買入”評級。