近年來，多元化扶持政策為新能源汽車的長遠發(fā)展提供更多蓄力，目前，新能源汽車市場已進入生機勃勃的春天，并保持著迅猛發(fā)展態(tài)勢。

據(jù)工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：根據(jù)機動車整車出廠合格證統(tǒng)計，2015年6月份，我國新能源汽車生產(chǎn)2.50萬輛，同比增長3倍。今年前6個月，我國新能源汽車累計生產(chǎn)7.85萬輛，同比增長3倍。

新能源汽車的快速發(fā)展與相關(guān)鼓勵政策如雨后春筍般出臺息息相關(guān)，國務院印發(fā)《中國制造2025》，明確繼續(xù)支持電動汽車、燃料電池汽車發(fā)展，掌握汽車低碳化、信息化、智能化核心技術(shù)，推動自主品牌節(jié)能與新能源汽車同國際先進水平接軌。財政部、工信部、國稅總局三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于節(jié)約能源使用新能源車船車船稅優(yōu)惠政策的通知》，明確對使用新能源車船免征車船稅，此后，財政部等多部委又正式發(fā)布《關(guān)于完善城市公交車成品油價格補助政策加快新能源汽車推廣應用的通知》規(guī)定，從2015年起對城市公交車成品油價格補助政策進行調(diào)整，中央財政對完成新能源公交車推廣目標的地區(qū)給予新能源公交車運營補助，新能源公交車最高可補助8萬元/年。

利好政策的持續(xù)加碼，促進了新能源汽車產(chǎn)業(yè)更加長遠的發(fā)展。此外，隨著企業(yè)重視提高，技術(shù)的升級，新能源汽車產(chǎn)品的品質(zhì)、性能、續(xù)航里程大幅提升，售后維修更方便，充電樁布點更多，價格進一步下降，也極大地促進了新能源汽車的推廣。

而資本市場上，新能源汽車“風潮”依舊，7月13日，杉杉股份發(fā)布公告稱，公司計劃通過公司控股子公司設立總額為5億元的新能源汽車產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，用于拓展充電基礎設施建設、新能源汽車運營管理、新能源汽車和充電設施的智能化管理、新能源汽車關(guān)鍵零部件維修服務等業(yè)務。7月14日，東源電器發(fā)布公告稱，公司的控股子公司國軒高科正籌劃參股國家科技部、財政部牽頭組織的國家科技成果轉(zhuǎn)化引導基金新能源汽車子基金，該基金一期總規(guī)模約為5億元至7億元?；鹬饕顿Y于國家科技成果轉(zhuǎn)化項目庫中與新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)優(yōu)質(zhì)項目。7月15日，駱駝股份公布非公開發(fā)行方案，公司擬以不低于25.29元/股的價格定增不超過8000萬股，募資總額不超過20億元加碼新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

投資策略方面，業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，對新能源汽車方向的投資思路主要表現(xiàn)為：1。整車。整車企業(yè)重研發(fā)，部分企業(yè)已迅速搶占市場份額如：比亞迪、長城汽車等;2。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。動力電池技術(shù)是車企發(fā)展新能源汽車的最核心技術(shù)，目前市場中新能源車企之間的較量，在很大程度上是動力電池的比拼，相關(guān)個股有多氟多、天齊鋰業(yè)、杉杉股份等;3。電機。電力核心系統(tǒng)乃新能源汽車成本降低之關(guān)鍵，布局自主研發(fā)的企業(yè)將取得先導性優(yōu)勢如大洋電機、方正電機等;4。充電設備。充電設備是首要受益點，相關(guān)個股有許繼電氣、國電南瑞等。(來源：證券日報)

比亞迪：鯨吞新能源汽車市場，龍頭優(yōu)勢無可撼動

投資要點

行業(yè)：新能源汽車爆發(fā)式增長無疑，7500 億市場正式打開2020 年中國新能源乘用車銷量有望實現(xiàn)132 萬輛，2015-20 年累計370 萬輛，CAGR73%，預計市場累計價值超過7500 億元，估算主要依據(jù)2020 年乘用車平均油耗標準不超過5L/km 的指引。我們認為，政府補貼對新能源汽車推廣的邊際效應正在遞減，未來新產(chǎn)品驅(qū)動將是行業(yè)成長的主導因素。

公司：新能源汽車業(yè)務2 年內(nèi)幾乎沒有競爭者

公司在15 年下半年將進入新產(chǎn)品周期，混動SUV 唐、宋、元，MPV 商將相繼上市。我們認為在新能源汽車市場打開的初期，公司憑借著領(lǐng)先行業(yè)2 代車型的優(yōu)勢，在私人購車市場幾乎沒有競爭者。不考慮公司其他新車型的推出，公司2015-17 年的新能源汽車銷量有望實現(xiàn)6.4/15/24 萬輛，占自身乘用車銷售比為12%/22%/30%，對應新能源汽車市場的市占率分別為53%/62%/56%。

傳統(tǒng)業(yè)務：乘用車業(yè)務或被分流，無礙公司高增長

公司將主要的研發(fā)精力投向新能源汽車，現(xiàn)有車型競爭較弱，14 年銷量同比下滑17%。15 年公司兩款主打SUVS6，S7 將在一定程度上彌補傳統(tǒng)業(yè)務的頹勢，我們認為15 年公司整個乘用車業(yè)務有望實現(xiàn)18%的增長。長期看，公司傳統(tǒng)汽車業(yè)務將受到新能源汽車的分流，預計16/17 年的銷量增速分別約為5%。

盈利預測及估值

我們預測公司2015-17 年EPS0.88/1.35/1.95 元?？紤]到公司新能源汽車行業(yè)的高成長性，且A 股暫無新能源汽車的可比公司，我們給予其2016 年P(guān)EG=1，PE 為100 倍的估值，業(yè)務當年有望超過1800 億市值。綜合來看，未來公司股價仍有50%的增長空間。首次覆蓋給與“買入”評級。(來源：浙商證券)

長城汽車：發(fā)力新能源和智能汽車，助力再次騰飛

事項：

公司發(fā)布非公開發(fā)行A 股股票預案：擬以不低于43.41 元/股的價格非公開發(fā)行不超過38,700.76 萬股A 股，募集資金總額不超過168 億元，用于新能源汽車研發(fā)(50.8 億)、新能源汽車動力系統(tǒng)研發(fā)(67 億)以及智能汽車研發(fā)項目(50.2 億).

平安觀點：

長城汽車管理水平卓越，募集資金利用效率高。長城汽車于2011 年在A 股IPO，共募集資金39.6 億元，用于汽柴油發(fā)動機、手動變速器、底盤以及內(nèi)外飾等7 個項目，內(nèi)部收益率介于19.5%~26.9%，投資回收期介于5.1 年~7.1 年。以往募投項目的成功使得公司SUV 龍頭地位更加穩(wěn)固(SUV 銷量從2011 年的14.7 萬輛升至2014 年的52.3 萬輛，市占率達13%)，也體現(xiàn)出公司管理水平卓越，募集資金利用效率高。

非公開發(fā)行募集資金168 億，助力再次騰飛。此次A 股非公開發(fā)行擬募集資金168 億元，是上次募集資金總額的4.2 倍，并且投資項目更具有前瞻性，主要集中在新能源汽車整車、新能源汽車動力系統(tǒng)以及智能汽車的研發(fā)?？紤]到新能源化、智能化、互聯(lián)化是汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢，募投項目有助于公司實現(xiàn)戰(zhàn)略升級，

行業(yè)變革中繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，實現(xiàn)再次騰飛。

投資新能源汽車項目，加強節(jié)能與新能源汽車整車研發(fā)。從2006 年開始，公司先后完成長城歐拉、精靈EV、哈弗強混、長城V80 PHEV、長城C20R EV 等多款新能源車型以及智能啟停平臺的研發(fā)。此次擬投資50.8 億元用于輕混、強混、PHEV 以及EV 車型的研發(fā)，以即時推出滿足市場需求的新能源汽車產(chǎn)品，豐富公司產(chǎn)品類型，搶占新能源汽車市場份額。

投資新能源智能變速器項目，力求突破混合動力汽車技術(shù)瓶頸。混合動力汽車是公司新能源汽車戰(zhàn)略的重要組成，是公司當前進一步豐富產(chǎn)品品類的有效途徑。新能源智能變速器能夠為駕駛者提供多種駕駛模式，同時提供更為強勁的動力，是公司混合動力汽車的核心零部件，也是混合動力汽車的技術(shù)瓶頸。項目總投資41.42 億元，建設期30 個月，屆時將形成年產(chǎn)50 萬臺新能源智能變速器產(chǎn)能，全部達產(chǎn)后，預計可實現(xiàn)年收入約85 億元，凈利潤約13 億元，盈利能力出色。

投資新能源汽車電機和電機控制器以及動力電池系統(tǒng)項目，掌握核心技術(shù)。電機和電機控制器以及動力電池系統(tǒng)不僅是新能源汽車動力系統(tǒng)的技術(shù)核心，更是成本中心，對新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化和推廣應用起著決定性作用。項目總投資28.06 億元，建設期30 個月，屆時將形成年產(chǎn)50 萬套驅(qū)動電機及電機控制器產(chǎn)能、100 萬套動力電池系統(tǒng)產(chǎn)能，全部達產(chǎn)后，預計可實現(xiàn)年收入約102 億元，凈利潤約12 億元，經(jīng)濟效益明顯。

投資智能汽車研發(fā)項目，提升產(chǎn)品智能化水平。智能汽車是現(xiàn)代交通運輸發(fā)展的主要目標，與此相關(guān)的車聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛等技術(shù)引起汽車行業(yè)的巨大變革，現(xiàn)階段具備智能駕駛輔助技術(shù)的汽車正成為汽車市場新的增長點。公司擬投資50.33 億元用于智能駕駛輔助系統(tǒng)、智能娛樂系統(tǒng)、舒適健康系統(tǒng)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)，具體涉及車聯(lián)網(wǎng)、自動泊車輔助、緊急制動、主動降噪系統(tǒng)等共計23 項功能，以大幅提升產(chǎn)品的智能化水平，滿足消費者對車輛使用智能化和多樣化的需求，并為實現(xiàn)無人駕駛打下堅實基礎。

犧牲眼前，著眼長遠。如果此次非公開發(fā)行順利完成，公司總股本和凈資產(chǎn)將大幅增加，但募投項目需要一段時間才能貢獻業(yè)績，因此短期內(nèi)公司ROE 和EPS 將有所攤薄。但從中長期看，募投項目集中在新能源汽車和智能汽車領(lǐng)域，具有很好的前瞻性，有助于公司在未來的行業(yè)競爭中保持領(lǐng)先位置，從而達到更好的ROE 和EPS 水平。

盈利預測與投資建議：長城汽車是自主SUV 龍頭，在國內(nèi)已建立起良好的口碑和品牌形象。此次非公開發(fā)行募集資金用于新能源汽車和智能汽車研發(fā)項目，投入規(guī)模在國內(nèi)整車廠居于前列，有助于在下一階段的行業(yè)競爭中保持領(lǐng)先地位?？紤]到募投項目短中期內(nèi)難以貢獻業(yè)績，我們更加看好由此帶來的估值提升，維持業(yè)績預測為2015/2016 年EPS 分別為3.75 元/4.60 元(考慮非公開發(fā)行攤薄EPS，2015/2016 年EPS 分別為3.33 元和4.08 元)，維持“推薦”評級。

風險提示：1)高端產(chǎn)品哈弗H8、H9 銷量規(guī)模遲遲未達預期;2)新技術(shù)研發(fā)進度低于預期;3)本次增發(fā)未獲批準。(平安證券)

方正電機：新能源和節(jié)能減排助力持續(xù)高增長

方正電機是家用縫紉機電機行業(yè)龍頭，近年來通過收購轉(zhuǎn)型新能源驅(qū)動電機、柴油機電控系統(tǒng)等汽車核心零部件供應商。公司新能源驅(qū)動電機覆蓋低速電動車、乘用車和商用車全系列車型，并擁有眾泰和宇通等新能源汽車優(yōu)質(zhì)客戶，新能源汽車市場高增長將推動驅(qū)動電機業(yè)務爆發(fā)。公司在柴油機電控、氣體發(fā)動機控制器等技術(shù)壁壘極高的節(jié)能減排零件市場國內(nèi)領(lǐng)先，排放升級將帶來業(yè)績持續(xù)高增長。公司汽車座椅電機已進入主流車廠供應商體系，產(chǎn)能釋放和全球項目將帶來業(yè)績高增長。我們預計方正電機2015-2017年每股收益分別為0.55元、0.83元和1.11元，考慮到公司新能源驅(qū)動電機、柴油機電控等新業(yè)務成長性，給予買入的首次評級，合理目標價33.80元。

支撐評級的要點

新能源汽車驅(qū)動電機全面開花。收購杭州德沃仕，公司完成新能源汽車驅(qū)動電機全領(lǐng)域覆蓋。配套的眾泰汽車是國內(nèi)純電動乘用車銷量前三，公司與宇通客車簽訂輪邊電機獨家合作協(xié)議，預計年底產(chǎn)品投產(chǎn)。公司還坐擁浙江時空等新能源物流車大客戶。新能源汽車銷量持續(xù)增長，油耗標準趨嚴將推動市場爆發(fā)，公司將持續(xù)受益。

排放升級助力節(jié)能減排業(yè)務高增長。柴油機排放標準升級推動電控和尾氣后處理市場爆發(fā)，上海海能在柴油機ECU和DCU、氣體發(fā)動機控制器等領(lǐng)域技術(shù)和市場份額國內(nèi)領(lǐng)先，高技術(shù)壁壘將帶來高收益。

產(chǎn)能釋放和全球項目推動座椅電機業(yè)務高增長。公司座椅電機已進入主流整車廠供應商體系。隨著產(chǎn)能釋放和更多全球項目應用，座椅電機有望高增長。2015年預計收入將突破8,000萬元，2016年有望增長50%。

評級面臨的主要風險

1)收購不能按照預定方案進行;2)新能源驅(qū)動電機業(yè)務發(fā)展不及預期。

估值

我們預計方正電機2015-2017年每股收益分別為0.55元、0.83元和1.11元。我們采取分部估值，以2017年業(yè)績?yōu)榛A，給予公司縫紉機應用類業(yè)務15倍動態(tài)市盈率，智能控制器業(yè)務和汽車微特電機業(yè)務25倍動態(tài)市盈率，新能源汽車驅(qū)動電機和節(jié)能減排零部件業(yè)務40倍動態(tài)市盈率，公司合理目標價為33.80元，首次給予買入評級。(中銀國際證券)

天齊鋰業(yè)：鋰行業(yè)霸主地位無可撼動

全球最大的礦石提鋰龍頭

公司是全球最大的礦石提鋰企業(yè)，是我國鋰行業(yè)絕對龍頭，是電池級碳酸鋰行業(yè)標準的制定者。2014 年公司鋰礦產(chǎn)量42.6 萬噸，鋰鹽產(chǎn)量1.91萬噸。鋰礦產(chǎn)品占總營業(yè)收入65%、營業(yè)利潤占比88%;鋰礦業(yè)務毛利率高達42.35%，是公司最主要的盈利來源。

控股泰利森，入股扎布耶，資源優(yōu)勢遙遙領(lǐng)先

公司完成對泰利森的控股，泰利森擁有全球最大的固體鋰輝石礦山(氧化鋰品位2.4%，儲量289 萬噸)，占全球鋰礦供應的32%。公司擁有扎布耶鋰業(yè)20%股權(quán)，扎布耶鹽湖資源優(yōu)勢突出，鋰資源量183 萬噸，是國內(nèi)資源稟賦最好的鹽湖鋰資源。

鋰鹽產(chǎn)能翻番，積極布局深加工領(lǐng)域，開拓新增長途徑

公司收購銀河鋰業(yè)國際，收購整合完成后，公司將形成張家港和射洪兩個生產(chǎn)基地，擁有超過3 萬噸的鋰鹽產(chǎn)品精深加工規(guī)模，從而成為上中下游一體的鋰電新能源核心材料龍頭供應商。公司增資航天電源，助力建設1 萬套純電動轎車動力電池組系統(tǒng)集成配套能力。公司還有望通過行使期權(quán)獲得洛克伍德德國公司20%-30%權(quán)益，積極布局鋰深加工產(chǎn)品。

鹽湖供給偏緊，新能源汽車需求拉動，鋰價持續(xù)上漲近期智利北部阿塔卡馬(全球鋰供給約50%) 受洪水災害，SQM(全球鋰供給占比約30%)下屬鋰廠已暫停生產(chǎn)，鋰供給偏緊。新能源汽車快速發(fā)展將直接拉動鋰電池需求。碳酸鋰價格自年初以來已經(jīng)上漲近20%，未來預計漲勢仍將持續(xù)。公司擁有全球最好的在產(chǎn)鋰輝石礦山，最受益。

給予“買入”評級

預計2015-2017 年EPS 分別為0.7、1.13 和1.31 元，對應PE 分別為65.1、40.4 和34.9 倍?？紤]行業(yè)成長空間大，給予公司“買入”評級。

風險提示

儲能方式變化的風險，泰利森產(chǎn)能投放低于預期風險。

國電南瑞：下半年將有望改善

公司 2015 年一季度業(yè)績同比減少 94.96%，低于市場預期。 公司發(fā)布 2015 年一季報，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入 11.75 億元，同比減少 27.90%;營業(yè)利潤-0.25 億，首次為負;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.09 億元，同比減少 94.96%，對應 EPS 為 0.004 元;扣非后凈利潤為 0.07 億元，同比減少 96.27%，一季度業(yè)績低于市場預期，下降幅度較大，后續(xù)將有所好轉(zhuǎn)。

交貨很慢導致收入同比下降，下半年有望加快進度。 一季度實現(xiàn)收入 11.75 億元，同比下降 27.9%，主要是今年以來國網(wǎng)交貨很慢，而公司業(yè)務以網(wǎng)內(nèi)為主，從而出現(xiàn)較大幅度的下降。不過公司手里未交付訂單較多， 2014 年底公司在手訂單 105.74 億元，同比增長 38.33%，其中 2014 年新簽在手訂單 70.34億元，預計下半年交付將有所加快，公司的年度經(jīng)營目標不變。

毛利率下滑 10.28%至 17.03%，銷售、管理費用率提升，營業(yè)外收入等增加。 公司 2015 年一季度毛利率同比下滑 10.28 個百分點至 17.03%;銷售費用 0.93 億，同比增長 11.65%，銷售費用率 7.94%，同比增加 2.81%;管理費用 1.21 億，同比減少 7.36%，管理費用率 10.31%，同比增加 2.28%。財務費用為-0.03 億元，去年同期為 0.01 億元，資產(chǎn)減值損失為 0.1 億元，同比下降 75%，營業(yè)外收入 0.43 億元，同比增長 50%。

應收賬款、應收票據(jù)較期初有所減少，經(jīng)營性現(xiàn)金流微升。 預收款 14.11 億，比期初減少 0.23%。應收賬款 64.75 億，比期初減少 0.69%;應收票據(jù) 2.50 億，比期初減少 38.40%，主要是公司期末應收票據(jù)大部分用于背書支付或到期兌付。存貨 23.35 億，比期初增長 10.99%，說明公司后續(xù)備貨較為充裕。一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出 5.02 億元，與上年凈流出 5.71 億相比略有上升，主要是公司加大了回款催收力度，銷售回款同比提升。

一帶一路、電改、能源互聯(lián)網(wǎng)，南瑞都有極強的核心競爭優(yōu)勢，都將大有可為。 公司國際化業(yè)務發(fā)展順利，全年簽訂國際項目合同額 13.8 億元，同比增長 150%，占總合同的 8%，簽訂菲律賓 20MW 及 30MW 光伏、澳洲屋頂光伏總包等重大項目，老撾國調(diào)二期項目進入正式實施階段。 2014 年海外業(yè)務收入為 1.28 億元，同比下降 14.04%。國家 2015 年開始著力推行“一帶一路”大戰(zhàn)略，南瑞在國際業(yè)務上已有所儲備，將借力政策的春風，推動中國電力裝備的出口。重點工程項目方面，全國統(tǒng)一電力市場交易平臺正式上線運行，成為國內(nèi)首套正式投入運行的大用戶直接交易平臺。隨著中共中央和國務院聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電力體制改革的若干意見》，用電端新的需求迸發(fā)、能源互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展的條件也愈加成熟，國網(wǎng)公司也在著力推進全球能源互聯(lián)網(wǎng)，南瑞作為智能電網(wǎng)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品線已經(jīng)覆蓋調(diào)度、配網(wǎng)、用電、變電等各個領(lǐng)域，是國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)、國家火炬計劃軟件產(chǎn)業(yè)基地骨干企業(yè)、江蘇省高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過 40 多年的創(chuàng)新發(fā)展和技術(shù)沉淀積累，在能源互聯(lián)網(wǎng)的革命中將有很強的競爭優(yōu)勢，或?qū)a(chǎn)生新的商業(yè)模式來獲得更快的發(fā)展。

盈利預測與估值： 我們預計 2015-2017 年 EPS 分別為 0.64/0.76/0.88 元，同比增長 20/19/15%，考慮到公司在電網(wǎng)自動化領(lǐng)域的品牌地位和四大業(yè)務布局、能源互聯(lián)網(wǎng)中的優(yōu)勢地位和一帶一路戰(zhàn)略給公司帶來的新機遇，以及南瑞集團對于解決同業(yè)競爭的承諾，給予 2015 年 40 倍 PE，目標價 26 元，維持買入評級。

風險提示： 智能電網(wǎng)投資進度低于預期、海外業(yè)務開拓低于預期、新業(yè)務開拓低于預期。(齊魯證券)

多氟多：進軍整車行業(yè)，市值潛力巨大

擬控股紅星汽車，進軍新能源汽車整車行業(yè)

5 月 22 日，多氟多與龍岡投資、紅星汽車、邢臺縣政府簽訂《合作協(xié)議書》，擬通過收購股權(quán)和增資投資的方式控股紅星汽車。多氟多將在六個月內(nèi)通過股權(quán)收購及貨幣投資方式獲得紅星汽車 72.5%的股權(quán)。

對標比亞迪，多氟多市值增長潛力巨大

(1) 機遇——多氟多具備進軍新能源汽車的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。 新能源汽車是政策支持并蓬勃發(fā)展的朝陽產(chǎn)業(yè)，多氟多從電子級氫氟酸、氟化鋰、六氟磷酸鋰、正極材料、動力鋰電池做起，具備前端產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)、規(guī)模和市場優(yōu)勢，并進而研發(fā)了新能源汽車的電機、電控和電池組，具有進入新能源汽車的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。 (2)挑戰(zhàn)——紅星汽車處于虧損狀態(tài)，汽車行業(yè)對多氟多而言是一個新行業(yè)。 (3)對標比亞迪，多氟多市值增長空間巨大。通過控股紅星汽車，多氟多將成為 A 股市場第二個具備新能源汽車動力鋰電池和整車生產(chǎn)能力的企業(yè)。截至 5 月 22 日，對標企業(yè)比亞迪的總市值 1580 億，多氟多的總市值僅 83 億，市值增長空間巨大。

股權(quán)激勵授予完成，為公司長期發(fā)展奠定基礎

目前，李世江先生為公司實際控制人，持股比例為 15.0% (以完成股權(quán)激勵授予后的總股本 231,120,000 股來計算)。公司部分核心高管已經(jīng)持有、或者即將通過股權(quán)激勵行權(quán)持有公司的股份，這將使得管理層利益與股東利益合理綁定在一起，為公司長期穩(wěn)定發(fā)展奠定了良好基礎。

增發(fā)方案調(diào)整，不影響公司發(fā)展前景

盈利預測與投資建議

中長期來看，公司進軍新能源汽車整車行業(yè)，值得期待;鋰電池業(yè)務將受益于下游電動車客戶的銷量增長和規(guī)?；獛淼挠芰μ嵘姿徜嚇I(yè)務銷量也將提升;此外，六氟磷酸鋰價格未來或?qū)⒂兴蠞q。我們看好公司新能源汽車板塊(整車+鋰電池+六氟磷酸鋰)的發(fā)展，預計公司 15-16 年歸屬于母公司凈利潤分別為 8107 萬元、16171 萬元，以股權(quán)激勵授予完成后的股本，對應 EPS 分別為 0.35 元、0.70 元。