皖能電力今日發(fā)布公告，擬以不低于17.32元/股的價格，非公開發(fā)行不超過 1.41億股，募資不超過24.50億元，用于擴(kuò)建火電機(jī)組項目、補(bǔ)充流動資金，并借此將控股股東皖能集團(tuán)旗下的電力資產(chǎn)注入上市公司。公司股票今起復(fù)牌。

預(yù)案顯示，目前本次的發(fā)行對象尚未確定，公司董事會將在獲得本次發(fā)行的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)股東大會授權(quán)和證監(jiān)會[微博]相關(guān)規(guī)定，與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行對象。而本次募集資金除了投向皖能銅陵第二臺百萬千瓦機(jī)組建設(shè)項目(3.30億元)、補(bǔ)充流動資金(5億元)外，公司還將通過定增收購?fù)钅芗瘓F(tuán)所持有的國電銅陵25%股權(quán)和國電蚌埠30%股權(quán)，兩筆收購預(yù)計需使用募集資金不超過16.20億元。

根據(jù)評估，國電銅陵和國電蚌埠凈資產(chǎn)合計為19.53億元，預(yù)估值達(dá)到58.7億元，增值率為401.64%。而根據(jù)2013年的評估結(jié)果，上述資產(chǎn)評估值合計為47.17億元，與本次估值相差24.43%。

對于評估差異，皖能電力表示，本次估值上浮主要是國電銅陵及國電蚌埠上網(wǎng)電量、收入和利潤大幅增長，從而導(dǎo)致未來凈現(xiàn)金流量預(yù)測水平大幅提升;此外，市場基準(zhǔn)利率下降、行業(yè)成長風(fēng)險相對降低、公司抗風(fēng)險能力增強(qiáng)，也導(dǎo)致折現(xiàn)率下降。

2012年，皖能集團(tuán)承諾皖能電力將成為其旗下發(fā)電類資產(chǎn)運營的唯一境內(nèi)上市平臺和資本運作平臺，今后將向皖能電力注入電力資產(chǎn)。皖能電力除使用本次非公開發(fā)行股票募集資金收購資產(chǎn)外，還擬使用自籌資金不超過10.65億元收購?fù)钅芗瘓F(tuán)持有的淮南洛能46%股權(quán)。兩個方案不互為前提。

皖能電力表示，本次定增將使公司電源結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，減少同業(yè)競爭，權(quán)益裝機(jī)容量有較大提高，發(fā)電能力進(jìn)一步增強(qiáng);同時，公司市場占有率將進(jìn)一步提升，抗風(fēng)險能力大幅提高。

隨著國家對電力體制改革的不斷深化，優(yōu)化電力資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效成為發(fā)電企業(yè)首要的工作重點，電力資產(chǎn)證券化水平也有望提速。據(jù)統(tǒng)計，電力行業(yè)的資產(chǎn)證券化率僅從2000年的17.2%增長至2014年的37.1%，年均提升約1.42個百分點，增速較慢，當(dāng)前電力資產(chǎn)的證券化水平尚有較大提升空間。