實(shí)施服務(wù)提供商轉(zhuǎn)眼間2015年已經(jīng)走過一半,回顧過去半年來股票市場(chǎng)的走勢(shì),可以用“波瀾壯闊”來形容。上證指數(shù)從年初的3000點(diǎn)附近,一路上漲至6月12日的高點(diǎn)5166點(diǎn),半年內(nèi)漲幅超過70%,創(chuàng)7年來最大的漲幅。一時(shí)間,大江內(nèi)外、街頭巷尾,股票再次成為國(guó)民議論的話題。盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍舊處于不佳的狀態(tài),但在流動(dòng)性寬松、改革逐步推進(jìn)的大背景下,A 股市場(chǎng)結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)七年的熊市,開啟了新一輪的上漲。受大盤向好的影響,機(jī)械和軍工行業(yè)也表現(xiàn)出了較強(qiáng)的走勢(shì),截止6月30日止,中信機(jī)械行業(yè)和軍工行業(yè)指數(shù)分別上漲66.55%和72.70%,分別跑贏滬深300指數(shù)43.59個(gè)百分點(diǎn)和49.74個(gè)百分點(diǎn),整體上表現(xiàn)出了非常強(qiáng)的狀態(tài)。

估值方面,上半年機(jī)械和軍工行業(yè)相對(duì)于滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率一直處于攀升的狀態(tài)。一方面,機(jī)械軍工行業(yè)在多重因素影響下價(jià)格飆漲,另一方面滬深300指數(shù)權(quán)重股的表現(xiàn)并不盡如人意,未有太大的起色。即使在6月底市場(chǎng)大幅調(diào)整之后,機(jī)械軍工行業(yè)相對(duì)于滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率仍舊較高。

機(jī)械軍工行業(yè)下半年投資策略從6月中旬開始,我國(guó)股市經(jīng)歷了一波前所未有的大幅調(diào)整,上證指數(shù)從最高的5100多點(diǎn),一路下跌至4000點(diǎn)之下,時(shí)間之短、速度之快創(chuàng)歷史記錄。

機(jī)械軍工行業(yè)也未能幸免,出現(xiàn)了大幅度的回調(diào),尤其是一些前期漲幅較高的個(gè)股,在本次回調(diào)中幅度超過了30%,有些個(gè)股調(diào)整甚至超過50%。盡管政府出臺(tái)一系列政策也還是未能減緩市場(chǎng)的恐慌情緒,但通過重新梳理機(jī)械軍工行業(yè)的投資邏輯,我們發(fā)現(xiàn),牛市的根基暫時(shí)并沒有發(fā)生根本性的變化,我們堅(jiān)持沿著“一帶一路”、“智能制造”、“高鐵出海”、“核電重啟”和“軍工資產(chǎn)證券化”這五大邏輯進(jìn)行布局。

1、“一帶一路”。隨著近期亞投行的正式成立,我國(guó)企業(yè),尤其是裝備制造業(yè)走出去的步伐將進(jìn)一步加快,尤其是在我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩的情況下,亟需走出去以消耗一定的過剩產(chǎn)能。經(jīng)過近兩年的調(diào)整,國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)在陣痛中進(jìn)行轉(zhuǎn)型,通過自身的調(diào)整一定程度上抵御了市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì),在未來的半年中,隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩(wěn)回升,以及眾多基建項(xiàng)目的開工,能夠在較大程度上拉動(dòng)對(duì)工程機(jī)械的需求;而與此同時(shí),通過一帶一路的推進(jìn),多家工程機(jī)械上市企業(yè)加快了在一帶一路沿線國(guó)家的布局,這也將在對(duì)工程機(jī)械的需求構(gòu)成支撐。另外,上半年工程機(jī)械板塊個(gè)股處于滯漲狀態(tài),隨著未來股市的走穩(wěn)和業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn),工程機(jī)械板塊有望迎來階段性的不漲行情。我們優(yōu)選工程機(jī)械行業(yè)中的龍頭和提早走出去的個(gè)股:三一重工、中聯(lián)重科和徐工機(jī)械。此外,我們還建議關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)中具有國(guó)企改革概念的廈工股份和安徽合力。

2、“智能制造”。上半年《中國(guó)制造2025》正式出臺(tái),這是我國(guó)實(shí)施制造業(yè)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的第一步,未來還將有多個(gè)相應(yīng)的配套措施出臺(tái),具體包括十大重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)劃以及關(guān)鍵工程的發(fā)展規(guī)劃和意見。“智能制造”是未來我國(guó)制造業(yè)發(fā)展的主要方向,肩負(fù)著我國(guó)工業(yè)從傳統(tǒng)向高端過度的重任,因此“智能制造”仍舊是未來市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。建議關(guān)注:(1)、機(jī)器人領(lǐng)域:機(jī)器人、新時(shí)達(dá);(2)、數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域:沈陽機(jī)床、華中數(shù)控、秦川機(jī)床和亞威股份;(3)、自動(dòng)化裝備領(lǐng)域:長(zhǎng)榮股份、智慧松德。

3、“高鐵出海”。隨著南北車合并的落幕,我國(guó)高鐵在出口海外時(shí)將獲得更高的話語權(quán)。盡管中國(guó)中車在復(fù)牌后表現(xiàn)并不佳,但下半年隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)高鐵建設(shè)速度的加快,以及高鐵出海的逐漸落實(shí),高鐵產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是值得期待的板塊。我們建議投資者關(guān)注高鐵概念板塊回調(diào)后的買入機(jī)會(huì),建議關(guān)注:中國(guó)中車、博深工具。

4、“核電重啟”。隨著紅河巖二期核電站的建設(shè),標(biāo)志著我國(guó)核電建設(shè)在上半年正式重啟。按照規(guī)劃,到2020年以前,我國(guó)還要新建35GW,平均每年新開工5到6臺(tái)機(jī)組,新增核電投資5000多億元。未來五年是我國(guó)核電快速發(fā)展的黃金時(shí)期,在這一過程中預(yù)計(jì)我國(guó)核電設(shè)備國(guó)產(chǎn)率或?qū)⑦_(dá)到80%以上,這將直接拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)核電設(shè)備的發(fā)展。我們重點(diǎn)推薦核電泵閥企業(yè)應(yīng)流股份、南風(fēng)股份。

5、“軍工資產(chǎn)證券化”。今年恰逢抗戰(zhàn)勝利70周年,同時(shí)國(guó)防部發(fā)布了新版的《中國(guó)的軍事戰(zhàn)略》白皮書,其中明確指出要大力發(fā)展海軍裝備。國(guó)防軍工行業(yè)仍舊是市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn),在未來的半年中,我們?nèi)耘f堅(jiān)持“軍民融合”、“資產(chǎn)證券化”、“院所改制”這幾條邏輯主線進(jìn)行布局。推薦:中航動(dòng)力、中航飛機(jī)、海特高新和中直股份。