行業(yè)回顧:從2015年上半年發(fā)布的政策來(lái)看,水務(wù)領(lǐng)域的政策最為搶眼,此外PPP、第三方治理等模式層面的政策以及按日計(jì)罰等執(zhí)行層面的政策也進(jìn)一步補(bǔ)充了十二五環(huán)保體系的細(xì)節(jié)。從2015年下半年開(kāi)始,關(guān)于“十三五”環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的信息將會(huì)進(jìn)入人們的視野。十三五環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將與三大行動(dòng)計(jì)劃無(wú)縫對(duì)接,總社會(huì)投資有望達(dá)到17萬(wàn)億元。

市場(chǎng)回顧:截止6月26日,我們統(tǒng)計(jì)的A股59只環(huán)保股15年的算數(shù)平均漲幅為90%,跑輸中小板和創(chuàng)業(yè)板;1年內(nèi)的算數(shù)平均漲幅為153%,與中小板漲幅持平。漲幅最高的多只個(gè)股均為新股、次新股以及高送轉(zhuǎn)股。排除新股、次新股,監(jiān)測(cè)、節(jié)能、大氣類環(huán)保個(gè)股的漲幅靠前,水務(wù)、固廢類環(huán)保股的漲幅靠后。

投資策略:當(dāng)前時(shí)點(diǎn),從攻守兼?zhèn)涞慕嵌?我們建議關(guān)注四類環(huán)保股:1)跑輸大盤的“雙低”環(huán)保股,有一些或市盈率較低、或市值較小的“雙低”環(huán)保股票1年內(nèi)跑輸大盤,安全邊際較高;2)獲得PPP項(xiàng)目的區(qū)域龍頭環(huán)保股,水務(wù)行業(yè)是新一輪環(huán)保PPP項(xiàng)目主要的實(shí)踐地,已獲得PPP項(xiàng)目的區(qū)域水務(wù)龍頭有望獲得更多訂單;3)設(shè)立并購(gòu)基金的外延型環(huán)保股,通過(guò)并購(gòu)基金的介入,上市公司既能夠享受到并購(gòu)帶來(lái)的收益,又能規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn),已設(shè)立并購(gòu)基金的環(huán)保股具有并購(gòu)預(yù)期;4)拓展互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)保的主題型環(huán)保股,互聯(lián)網(wǎng)對(duì)環(huán)保的變革不僅體現(xiàn)在技術(shù)和思維方面,還體現(xiàn)在文化方面,互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)保是效果時(shí)代環(huán)境企業(yè)的必修課。

行業(yè)投資評(píng)級(jí):2015年是“十二五”收官之年,也是綠色GDP大考之年,中央對(duì)各級(jí)政府的環(huán)?？己粟厙?yán),倒逼環(huán)保投資落地。同時(shí),十三五規(guī)劃開(kāi)始進(jìn)入視野,環(huán)保行業(yè)的政策力度和持續(xù)性不容置疑。我們維持環(huán)保行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

個(gè)股推薦:桑德環(huán)境(000826.SZ,“買入”)、瀚藍(lán)環(huán)境(600323.SH,“增持”)、龍凈環(huán)保(600388.SH,“增持”)、迪森股份(300335.SZ,“增持”)、碧水源(300070.SZ)、萬(wàn)邦達(dá)(300055.SZ)、巴安水務(wù)(300262.SZ)、首創(chuàng)股份(600008.SH)。

市場(chǎng)表現(xiàn)催化劑:環(huán)保政策出臺(tái);政府高層表態(tài);執(zhí)法力度加強(qiáng);公司重組收購(gòu)頻繁;公司取得PPP大單;公司拓展互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)保領(lǐng)域。

風(fēng)險(xiǎn)因素:政策出臺(tái)和執(zhí)行力度不達(dá)預(yù)期;相關(guān)企業(yè)重組失敗或重組后整合、增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期;業(yè)內(nèi)公司項(xiàng)目進(jìn)展和業(yè)績(jī)確認(rèn)不達(dá)預(yù)期。