近期受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響,公司股價(jià)持續(xù)下跌。東江環(huán)保作為我國危廢行業(yè)(居于政策及供需格局看,我們最為看好的固廢子行業(yè))龍頭企業(yè),近年來在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、外延擴(kuò)張及管理層激勵(lì)方面均有了積極變化。未來2-3年,公司危廢產(chǎn)能將是高投放期(14年底危廢處理產(chǎn)能70萬噸,預(yù)計(jì)16年將達(dá)到170萬噸),且外延擴(kuò)張積極,未來業(yè)績有望持續(xù)高速增長。

預(yù)計(jì)公司2015、2016年分別實(shí)現(xiàn)營收25.61億元(YOY+25.1%)、33.37億元(YOY+30.3%),凈利潤4.16億元(YOY+65.4%)、5.88億元(YOY+41.3%),EPS0.48、0.68元,2014-2016凈利CAGR高達(dá)52.9%,當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2015、2016年動(dòng)態(tài)PE41X、29X,考量公司高成長確定性及行業(yè)龍頭估值溢價(jià),我們給予“買入”建議,目標(biāo)價(jià)27.0元(2016年P(guān)E40X);港股對應(yīng)15、16年動(dòng)態(tài)PE27X/19X,同樣給予“買入”建議,目標(biāo)價(jià)21.0HK$(2016年25XPE)