輸配電設(shè)備板塊整體業(yè)績向好。根據(jù)國家電網(wǎng)投資規(guī)劃,2014年計劃電網(wǎng)投資3815億元,較2013年3379億元的實際完成額增長12.9%,較2013年計劃額增長19.9%,大幅超出市場預(yù)期。其中,特高壓和配網(wǎng)環(huán)節(jié)將是電網(wǎng)今年投資的重點。預(yù)計輸配電設(shè)備板塊今年整體業(yè)績增速將好于2013年,關(guān)注特高壓和配網(wǎng)子板塊。

特高壓今年有望獲突破

特高壓是解決電力遠(yuǎn)距離、大容量傳輸?shù)淖罴逊绞健Ｔ谌珖蠓秶?、長時間持續(xù)霧霾籠罩的壓力倒逼下,加快特高壓線路建設(shè),以解決偏遠(yuǎn)地區(qū)富余能源傳輸瓶頸,是解決霧霾系統(tǒng)性困境的關(guān)鍵一環(huán)。預(yù)計在污染問題上升到政治問題的背景下,特高壓今年有望加速發(fā)展。國網(wǎng)今年的特高壓發(fā)展規(guī)劃是,力爭“六交四直”項目年內(nèi)核準(zhǔn)并開工,較2013年的“四交三直”計劃有明顯提速。每條線路的獲批和開工建設(shè)都將顯著提升相關(guān)主設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)績和估值,建議二季度重點關(guān)注特高壓線路獲批帶來的事件性投資機會。上市公司方面,重點推薦:平高電氣、許繼電氣、中國西電。

光伏：分布式光伏迎來發(fā)展春天。根據(jù)能源局2014年規(guī)劃,今年光伏新增裝機目標(biāo)為14GW,其中,分布式占8GW、集中式占6GW。

新增裝機目標(biāo)較13年規(guī)劃目標(biāo)增長40%,較13年實際裝機容量增長約24%。去年以來,政府強力推廣分布式光伏發(fā)電,也出臺了一系列扶持政策,從政策規(guī)劃和實際投資回報率來看,分布式光伏已初步具備了大規(guī)模發(fā)展的條件,今年有望迎來爆發(fā)式增長。建議關(guān)注受益于電站運營的愛康科技和電站總包的陽光電源。

風(fēng)電：步入平穩(wěn)增長期。風(fēng)電在經(jīng)歷連續(xù)兩年低迷后,在2013年迎來拐點,風(fēng)電并網(wǎng)率、利用小時數(shù)和年度新增裝機容量都重新走強。能源局規(guī)劃2014年風(fēng)電新增裝機容量18GW,較2013年實際裝機容量增長12%,風(fēng)電步入健康、平穩(wěn)增長期。風(fēng)機行業(yè)競爭趨緩,設(shè)備招標(biāo)均價企穩(wěn)回升,廠商盈利能力也得以持續(xù)回升,預(yù)計2014年還將延續(xù)。建議關(guān)注風(fēng)機龍頭——金風(fēng)科技。

行業(yè)評級：電網(wǎng)投資加速、新能源持續(xù)向好,行業(yè)盈利和估值均得到提升,我們看好行業(yè)今年的發(fā)展,維持“強于大市”評級。

二季度重點推薦電力設(shè)備板塊中的特高壓和配網(wǎng)子板塊;光伏行業(yè)關(guān)注分布式的推進和發(fā)展;風(fēng)電行業(yè)關(guān)注企業(yè)盈利水平的回升。