據(jù)統(tǒng)計，近期多家鋰電池生產(chǎn)企業(yè)在互動易平臺表示，由于新能源車需求進入爆發(fā)期，動力鋰電池供不應求。相關(guān)企業(yè)稱，動力鋰電池生產(chǎn)有一定技術(shù)壁壘，估計3年至5年內(nèi)動力鋰電池市場良好，產(chǎn)能率先投產(chǎn)的企業(yè)優(yōu)勢明顯。機構(gòu)預計，新能源汽車的需求爆發(fā)，將推升鋰電池需求，擁有技術(shù)優(yōu)勢的鋰電池及配套材料企業(yè)，訂單量將實質(zhì)性提升。

深交所互動易調(diào)研紀要顯示，近期多家鋰電池相關(guān)企業(yè)，出現(xiàn)機構(gòu)集中調(diào)研。多氟多董秘表示，公司年底鋰電池產(chǎn)能將達到1億AH，2016年底上升至3億AH，目前動力電池供不應求，公司將滿負荷生產(chǎn)。江蘇國泰稱，鋰電池電解液市場前景廣闊，后續(xù)將加強研發(fā)，以不斷滿足客戶需求。萬向錢潮則坦言，抓住電池就抓住了電動汽車核心，可見其對鋰電池行業(yè)的看好。*ST路翔出現(xiàn)數(shù)十家機構(gòu)密集調(diào)研，對其鋰礦開采和鋰電設(shè)備發(fā)展進行探討。

從鋰電池出貨量來看，2015年第一季度中國鋰電材料產(chǎn)值規(guī)模達36.6億元，同比增長9%.從產(chǎn)量來看，第一季度正極材料產(chǎn)量16950噸，同比增長22.83%;負極材料產(chǎn)量12200噸，同比增長27.75%;電解液產(chǎn)量10500噸，同比增長23.53%;隔膜產(chǎn)量9850萬平米，同比增長40.7%.由于成本下降和競爭壓力，鋰電池產(chǎn)值規(guī)模增幅較少，但產(chǎn)量出現(xiàn)快速增長，表明下游需求出現(xiàn)大幅提升趨勢。

新能源汽車銷量數(shù)據(jù)顯示，3月份我國新能源汽車生產(chǎn)1.35萬輛，同比增長近3倍，相比2月份的5260輛，環(huán)比增長157%.一季度新能源汽車累計生產(chǎn)2.54萬輛，同比增長3倍，延續(xù)高增長勢頭。去年是我國新能源汽車啟動元年，政策的大力扶持和消費環(huán)境的逐步成熟，2015年有望延續(xù)翻倍增長趨勢。

另外，工信部今年將重點鼓勵互聯(lián)網(wǎng)巨頭造車，阿里巴巴、樂視等企業(yè)紛紛布局，同時新能源車生產(chǎn)牌照也有望放開。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入和充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的完善，新能源車發(fā)展進入提速期。鋰電池作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決定電動汽車的續(xù)航里程和安全性能，產(chǎn)業(yè)附加值也最高，正負極材料、隔膜和鋰電池組等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，均將獲得市場擴容機遇。

公司方面，新宙邦在鋰電池電解液市場處于第一梯隊，客戶覆蓋三星SDI等國際知名客戶。去年年報顯示，公司鋰離子電池化學品營收3.04億元，同比大幅增長41.15%，呈快速增長態(tài)勢，全年營收占比提升至40.12%，創(chuàng)近年來新高。公司表示，電解液具備較高附加值，毛利率水平在30%以上，加上擁有技術(shù)和客戶優(yōu)勢，受益于新能源汽車加速擴容，預計2015年電解液收入將持續(xù)高速增長。拓邦股份主營智能控制器，動力鋰電池業(yè)務也處于快速增長期，旗下鋰電產(chǎn)品已成功進入金龍、五洲龍等整車廠商供應鏈，受益于深圳電動大巴放量。另外，公司定增募資方案已完成，將投資1.3億元建設(shè)3600萬AH產(chǎn)能，給公司帶來新的利潤增長點。

欣旺達(300207)：成長勢頭強勁的鋰電模組廠商

鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣佳 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢明顯

智能手機、平板電腦市場需求持續(xù)高增長，特斯拉掀起動力鋰電池應用熱潮，促使國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)高漲。經(jīng)過多年的發(fā)展，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈配套已經(jīng)逐漸成熟，競爭力不斷增強，在手機數(shù)碼領(lǐng)域已經(jīng)具備國際競爭力，同時正在向筆記本電腦、平板電腦、電動汽車市場快速滲透，全球鋰電產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移趨勢明顯。作為國內(nèi)領(lǐng)先的鋰電模組廠商，欣旺達面臨良好的市場發(fā)展機遇。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及大客戶驅(qū)動公司高成長

公司正在從單一的手機數(shù)碼市場向筆記本電腦、平板電腦、BMS 市場、動力電池市場拓展，不斷優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將大幅提升公司的盈利能力和持續(xù)成長能力。同時，公司擁有亞馬孫、聯(lián)想、華為、小米等多個優(yōu)質(zhì)大客戶，大客戶戰(zhàn)略為市場份額不斷提升奠定了堅實的基礎(chǔ)。

產(chǎn)能大幅增長 規(guī)模經(jīng)濟效應將顯現(xiàn)

公司在寶安本廠之外，還有光明新區(qū)廠房、惠州生產(chǎn)基地等一系列擴產(chǎn)動作。

產(chǎn)能的快速擴張，不但解決了公司之前存在的產(chǎn)能瓶頸問題，有利于獲得更大的客戶訂單，以實現(xiàn)跨越式發(fā)展，而且也會促使規(guī)模經(jīng)濟效應逐漸顯現(xiàn)。

盈利預測

在公司強大的整體制造及客戶拓展能力保障之下，伴隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放以及業(yè)務結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司的收入規(guī)模將持續(xù)高速增長，盈利能力有望得到明顯改善，研報預計公司2013-2014 年EPS 為0.56 元、0.79 元，維持對公司的“推薦”評級。長江證券

九九久(002411)

公司計劃在江蘇省如東沿海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資年產(chǎn)1320萬平方米鋰電池隔膜項目。其中，第一條生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能為660萬平方米，目前已試車，但尚處于送樣試驗期，預計2014年起會逐步給公司貢獻業(yè)績。

滄州明珠(002108)：

公司鋰電隔膜項目2011年10月試驗性批量生產(chǎn)，今年5月產(chǎn)能為2000萬平米的新線投產(chǎn)。加上原有鋰電隔膜老線產(chǎn)能600萬平米，預計今年滄州明珠鋰電隔膜產(chǎn)量可達1300-1400萬平米。

雅化集團(002497)：鋰資源價值有所低估，行業(yè)低迷下并購整合仍是未來主線

鋰資源價值被低估，炸藥龍頭并購整合仍可期 從公司入股四川國理后的市場反應來看，我們認為公司鋰資源價值被市場所低估，作為整個鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，受益于新能源汽車的大發(fā)展，未來鋰資源應用前景看好。公司參股國理

公司，擁有37.25%的股權(quán)，國理公司下屬德鑫礦業(yè)和安泰礦業(yè)，分別擁有鋰資源儲量(折氧化鋰)51.21萬噸和0.86萬噸。我們選取可比上市公司路翔股份，擁有鋰資源儲量(折氧化鋰)41.18萬噸，按其鋰礦資源部分市值來推算雅化集團鋰資源市值，測算其權(quán)益鋰資源儲量對應市值約為5.54億元，而公司當前市值水平并沒有反應出這部分市值。因此，僅考慮公司鋰資源價值，未來股價還得有1~2元的上升空間。中信建投

天賜材料(002709)：卡波姆樹脂與六氟磷酸鋰是最大看點

質(zhì)地優(yōu)越，建議參與網(wǎng)上發(fā)行：公司擁有個人護理品材料、鋰離子電池材料及有機硅材料三大主業(yè)，其中個人護理品材料占收入和毛利的半壁江山，跨國客戶開拓順利，競爭優(yōu)勢明顯。個人護理品中卡波姆樹脂打破國外壟斷，產(chǎn)能居世界第二，產(chǎn)品供不應求，隨著募投項目的逐步投產(chǎn)，將成為業(yè)績增長的亮點;公司擁有鋰離子電池核心原材料六氟磷酸鋰的研發(fā)和生產(chǎn)能力，是A 股中唯一一家具備六氟磷酸鋰——鋰離子電池材料一體化生產(chǎn)的公司，擁有成本競爭優(yōu)勢。同時，隨著六氟磷酸鋰對外銷售增加，將帶動業(yè)績增長。我們預計公司2013-2015 年的EPS 分別為0.61 元、0.66 元、0.74 元，13.66 元的發(fā)行價對應PE 分別為22.31 倍、20.79 倍、18.35 倍，參考可比公司估值情況及公司未來的增長性，我們認為給予公司2013 年21-24 倍的估值是合理的， 對應合理估值區(qū)間12.81-14.64 元，建議投資者參與申購。 大力開拓跨國公司客戶，奠定個人護理品材料穩(wěn)定增長。中國個人護理品行業(yè)增長速度高于全球平均水平，同時，跨國個人護理品企業(yè)在中國擁有60% 左右的市場份額，且呈現(xiàn)逐步增加趨勢。公司積極開拓跨國公司客戶，逐步進入國際市場認證體系，已與寶潔、RITA、拜爾斯道夫(BDF)、高露潔等跨國公司建立了合作關(guān)系，成為其材料供應商，奠定個人護理品材料穩(wěn)定增長。

鋰離子電池材料市場空間巨大。傳統(tǒng)消費領(lǐng)域手機、電腦、電動工具和自行車銷量保持穩(wěn)定增長，特別是智能手機和平板電腦增長較快;新能源汽車和儲能設(shè)備是鋰離子電池材料快速增長的新動力;同時，鋰電池替代鉛酸電池也是行業(yè)發(fā)展的趨勢，推動鋰離子電池需求增長。

募投項目：圍繞鋰電及日化擴建產(chǎn)能，公司戰(zhàn)略發(fā)展定位清晰。公司本次發(fā)行募集資金投資項目包括“6，000t/a 鋰電池和動力電池材料項目”、“1，000t/a 鋰離子電池電解質(zhì)材料項目”、“3，000t/a 水溶性聚合物樹脂材料項目”及研發(fā)中心的建設(shè)，項目全部圍繞主營業(yè)務和發(fā)展戰(zhàn)略展開，用于擴大鋰離子電池、鋰離子電解液及卡波姆樹脂等個人護理品材料的產(chǎn)能，完善原材料供應，增強研發(fā)實力。西南證券

大東南(002263)：

公司2011年通過非公開發(fā)行股份募集資金3.66億元，投資年產(chǎn)6000萬平方米的鋰電池離子隔離膜項目。公司近日表示，鋰電池隔膜生產(chǎn)線目前處于調(diào)試階段。

四方股份(601126)：業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展，盈利增長進入調(diào)整期

2014年電網(wǎng)投資規(guī)模繼續(xù)擴大，有利于公司電網(wǎng)業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展。2014年兩網(wǎng)投資增速超過12%，遠距離輸電和配電網(wǎng)是投資重點，公司在輸電網(wǎng)二次設(shè)備市場地位穩(wěn)固，在國家電網(wǎng)前兩批集中招標總量下降的背景下，公司中標金額仍然增長，配電網(wǎng)自動化集中招標，公司是非電網(wǎng)所屬企業(yè)唯一中標主站的企業(yè)，終端中標比例達到限額上限，表明公司在配電網(wǎng)自動化領(lǐng)域具有較強競爭實力，全年展望電網(wǎng)業(yè)務仍將保持穩(wěn)定增長的局面。

電廠業(yè)務快速發(fā)展，產(chǎn)品競爭力不斷提升。公司依托原有ECS產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，加大對電廠客戶新產(chǎn)品的推廣，在勵磁、綜合保護、DCS、主控系統(tǒng)、大功率高壓變頻業(yè)務領(lǐng)域?qū)で蟀l(fā)展。煤炭價格的下跌，使得發(fā)電企業(yè)盈利狀況改善，企業(yè)進行技術(shù)升級的意愿增強，外部環(huán)境改善使得公司電廠業(yè)務發(fā)展保持較快增速。

工業(yè)市場需求放緩。受宏觀經(jīng)濟整體放緩的影響，公司原有煤炭、鋼鐵、冶金、石化企業(yè)的需求不振，工業(yè)市場業(yè)務發(fā)展增速低于公司整體增速。電力電子業(yè)務發(fā)展尚可，保定三伊電子電源類產(chǎn)品的仍然保持兩位數(shù)的增速。

直流輸電業(yè)務值得關(guān)注。公司傳統(tǒng)高壓直流輸電相關(guān)業(yè)務位于ABB四方合資公司，今年上半年ABB四方獲得南方電網(wǎng)金中直流換流閥訂單，同時+800kV產(chǎn)品通過行業(yè)鑒定，為后期項目訂單獲得鋪平道路，西電東輸通道建設(shè)公司將持續(xù)受益。

維持“審慎推薦-A”投資評級。今年公司北方生產(chǎn)基地將搬遷至保定，技術(shù)研發(fā)投入也將加大，公司盈利增長將慢于收入增速，預估每股收益2014年1.01元、2015年1.27元，對應當前股價的PE分別為14x、11x，維持 “審慎推薦-A”投資評級;風險提示：電力行業(yè)投資進度不達預期。 招商證券

深圳惠程(002168)：聚酰亞胺服用方面或先發(fā)力

由于當前市場低壓類產(chǎn)品競爭激烈導致毛利率下滑以及政府補助確認的遞延收益大幅減少，公司上半年業(yè)績同比略有下滑。

公司送樣的DC3.7V8.5Ah 型聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池，聚酰亞胺( PI )隔膜將4C 循環(huán)提升到750%，超過7500 次，且容量保持在70%以上，研報認為高能量密度和高功率密度的電池是人類尋找的一個方向，這種隔膜將使電池行業(yè)發(fā)生根本性變化將是一種必然，但能否產(chǎn)業(yè)化，時間仍然不能確定，未來在動力電池及儲能電站方面將會有廣泛的應用。

聚酰亞胺纖維主要在濾料方面的使用仍然沒有明顯的變化，主要原因還是研報之前分析的，環(huán)保政策力度偏弱與應用行業(yè)的盈利狀況不佳等原因，對于這一塊只能期待環(huán)保政策加碼。

聚酰亞胺服用方面，由于這種材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性遠紅外功能(該功能得到相關(guān)機構(gòu)驗證并出具檢測證明)，研報認為在民用服飾方面仍有廣泛的應用，包括保健產(chǎn)品(如護膝、襪子等)、戶外裝備(沖鋒衣褲等)、家居用品(床上的毛毯，主打保暖+阻燃，在高端酒店、高層用戶有需求)等。研報最看好保健產(chǎn)品的廣泛應用，一是因為價格市場可以接受，二是因為我國冬季大部地區(qū)比較寒冷和潮濕，三是因為我國老齡化逐年加重，發(fā)揮遠紅外，改善微循環(huán)的功能將是老年人的福音。西南證券

江海股份(002484)：枯木逢春猶再發(fā)，江海迎來新契機

日本廠商雖然在全球鋁電解電容市場處于領(lǐng)導地位，但統(tǒng)治力正在日漸衰弱，隨著技術(shù)差距日益縮小，國內(nèi)的龍頭廠商江海股份憑借服務及快速響應優(yōu)勢正在獲得更多日韓歐美國際客戶的認可，市占率提升空間很大。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+垂直整合，毛利率持續(xù)改善

一方面，高毛利的工業(yè)類電解電容收入比重不斷提升，促使綜合毛利率明顯改善;另一方面，公司擁有54 條中高端化成箔生產(chǎn)線，工業(yè)電價下滑使其盈利能力大幅提高，而關(guān)鍵材料自制明顯降低了電容的生產(chǎn)成本，后續(xù)不排除公司向更上游的腐蝕箔領(lǐng)域拓展，垂直整合加深將提升公司市場競爭力。

固體高分子電容及薄膜電容即將貢獻業(yè)績

經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)和儲備，公司的新產(chǎn)品-固體高分子電容及薄膜電容規(guī)模量產(chǎn)的條件已基本成熟，2014 年開始將成為公司一個新的利潤來源。

超級電容在新能源領(lǐng)域極具應用前景

公司下半年將組建活性炭超級電容器生產(chǎn)線，收購日本 ACT 公司全部的鋰離子超級電容將進一步強化公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。超級電容在太陽能光伏、風能、新能源汽車等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域擁有廣闊的應用前景和市場潛力。超級電容業(yè)務將明顯提升公司的成長性及盈利前景。長江證券

中炬高新(600872)：進軍新能源領(lǐng)域 鎳氫電池將是長期看點

各項業(yè)務均長期向好，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前，貢獻主要營業(yè)收入的美味鮮公司經(jīng)營狀況良好，已成為可生產(chǎn)九大系列100多個大不同品種、擁有三大子品牌廚邦系列、美家系列和美味鮮岐江橋系列的我國重要調(diào)味品生產(chǎn)商。隨著其第三期產(chǎn)能擴張計劃的推進，預計明年調(diào)味品收入將繼續(xù)保持增長;在房地產(chǎn)業(yè)務方面，公司旗下的中匯合創(chuàng)公司已有地產(chǎn)項目于今年一季度動工，目前已進入預售階段，已經(jīng)對營業(yè)收入有所貢獻，預計該項目對公司的業(yè)績貢獻將于明年全面體現(xiàn);另外在鎳氫動力電池方面，公司的下屬子公司中炬森萊主要經(jīng)營鎳氫動力電池，技術(shù)優(yōu)勢明顯。由于國家已經(jīng)將新能源汽車列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鎳氫動力電池產(chǎn)品將是未來公司長期的看點。

盈利預測與投資評級。預計公司2010年到2012年每股收益分別為0.14元、0.18元和0.27元，按照最新收盤價8.86元計算，對應的動態(tài)市盈率分別為64倍、48倍和32倍，維持對該公司“中性”的評級。(天相投資研究所)

松德股份(300173)

松德股份將攜新款鋰電子電池隔膜分切機參展

7月10日-13日上海新國際博覽中心2013功能性薄膜加工技術(shù)展上，松德股份(300173)將攜最新款鋰電子電池隔膜分切機參展。

松德股份擬投約3億建湖南生產(chǎn)基地

松德股份(300173)6月14日晚間公告，為進一步擴大研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提升公司的綜合競爭力，公司計劃2年內(nèi)投資不超過3億元在湖南寧鄉(xiāng)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“松德湖南生產(chǎn)基地”，用于包括新材料、光電材料設(shè)備等相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。

項目擬建規(guī)模為年產(chǎn)新材料設(shè)備和光電材料設(shè)備240臺(套)，其中年產(chǎn)新材料設(shè)備60臺(套)和光電材料設(shè)備180臺(套)。項目建設(shè)期2年，從2013年7月到2015年6月。項目總投資29800萬元，其中建設(shè)投資22000萬元，鋪底流動資金7800萬元。

松德股份稱，項目建成達產(chǎn)后每年可實現(xiàn)營業(yè)收入5.13億元，利潤總額7030.2萬元，所得稅1757.6萬元，稅前財務內(nèi)部收益率19.9%，項目盈虧平衡點為62.3%，稅前投資回收期7.5年。

天齊鋰業(yè)(002466)

收購泰利森后，公司將由單純的冶煉加工企業(yè)蛻變?yōu)槭澜绶秶鷥?nèi)的集礦業(yè)和加工業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)巨頭，且其盈利能力將主要來自礦山(泰利森)。在整體行業(yè)景氣向上的背景下，公司有望盡享鋰產(chǎn)業(yè)景氣提升向公司盈利的轉(zhuǎn)化，成為鋰行業(yè)的首選投資標的;同時，泰利森因優(yōu)質(zhì)的資源稟賦、長期運營經(jīng)驗、74萬噸生產(chǎn)規(guī)模占據(jù)鋰行業(yè)絕對寡頭地位，其控價能力及產(chǎn)能釋放均有望超越預期。