多個(gè)國(guó)家層面的戰(zhàn)略支撐特高壓的的加速推進(jìn)。我國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略、環(huán)保戰(zhàn)略、電能替代戰(zhàn)略以及能源裝備走出去戰(zhàn)略等都支撐特高壓建設(shè)后續(xù)加快推進(jìn)。 我們估算特高壓建設(shè) 2014 年將進(jìn)入爆發(fā)期，后續(xù)交、直流各維持每年 2-3 條的建設(shè)進(jìn)度，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)將得到大幅提升。
   特高壓 2020 年前 1.2 萬(wàn)億投資將提升參與公司業(yè)績(jī)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的遠(yuǎn)景規(guī)劃，2020 年前特高壓建設(shè)將投資 1.2 萬(wàn)億，形成“五縱五橫一環(huán)網(wǎng)”的交流電網(wǎng)和 27 回直流特高壓的格局。 投資規(guī)模的放大將對(duì)參與其中的裝備企業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)提升產(chǎn)生非常大的作用。
   配網(wǎng)專項(xiàng)規(guī)劃有望 2014 年上半年出臺(tái)，確定未來(lái)投資進(jìn)度。我國(guó)以前配網(wǎng)欠賬較多，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快、分布式發(fā)電的大量接入、新能源汽車的接入等等都將推升配網(wǎng)的市場(chǎng)容量。我們估算按照國(guó)家電網(wǎng)的投資重點(diǎn)，未來(lái)真正進(jìn)入“配網(wǎng)時(shí)代”應(yīng)該在“十三五“，明年作為承上啟下的一年，配網(wǎng)投資的放量以及最終規(guī)劃的內(nèi)容將對(duì)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)重大的推動(dòng)。
   大環(huán)保戰(zhàn)略下，前端節(jié)能控制將更受到政策的扶持和市場(chǎng)的重視。從最終環(huán)境治理的結(jié)果來(lái)看，能對(duì)污染重量控制的途徑較多，除了我們常規(guī)意義上理解的脫硫、脫硝、除塵外，前端通過(guò)更為徹底的節(jié)能控制可能實(shí)際產(chǎn)生的效果會(huì)更好。后續(xù)在工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、電網(wǎng)節(jié)能以及合同能源管理方面國(guó)家扶持的力度有望進(jìn)一步加大。
   投資策略
   我們認(rèn)為電力設(shè)備行業(yè) 2014 年的投資環(huán)境將好于 2013 年，特別是 2014 年電力設(shè)備行業(yè)涉及多個(gè)細(xì)分行業(yè)政策和規(guī)劃的出臺(tái)，將成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展最為重要的催化劑。我們建議重點(diǎn)關(guān)注特高壓、配網(wǎng)投資以及前端節(jié)能控制投資有效放大帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注平高電氣、首航節(jié)能、啟源裝備、智光電氣、國(guó)電南瑞、特變電工、特銳德、許繼電氣等。