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水處理企業(yè)深度研究之首創(chuàng)股份

   2015-03-19 海通證券3200
核心提示: A 股水務(wù)運營龍頭,外延式擴張勢不可擋首創(chuàng)股份是A股市場中水務(wù)運營資產(chǎn)規(guī)模最大的環(huán)保公司。截至2013年底,首創(chuàng)股份的水務(wù)投資、工程項目分布范圍涉及全國 16 個省、市、自治區(qū),共計 40 個城市,已基本形成了全國性布局

A 股水務(wù)運營龍頭,外延式擴張勢不可擋首創(chuàng)股份是A股市場中水務(wù)運營資產(chǎn)規(guī)模最大的環(huán)保公司。截至2013年底,首創(chuàng)股份的水務(wù)投資、工程項目分布范圍涉及全國 16 個省、市、自治區(qū),共計 40 個城市,已基本形成了全國性布局,并已在湖南省、山東省等地實現(xiàn)了一定的地域優(yōu)勢,形成了規(guī)模效應(yīng),公司合計擁有約 1500 萬噸/日的水處理能力,服務(wù)人口超過 3000 萬人,位居國內(nèi)水務(wù)行業(yè)前列。與此同時,公司積極開拓固廢處理業(yè)務(wù),將全資子公司首創(chuàng)(香港)有限公司控股的首創(chuàng)環(huán)境打造成為固廢處置資產(chǎn)整合平臺。

2014年公司繼續(xù)通過投資、收購等方式,繼續(xù)擴大水務(wù)運營資產(chǎn)規(guī)模,公司共計實施11項對外直接投資與9項資產(chǎn)并購,并通過非公開發(fā)行為另外16個在手項目募集資金。公司通過在全國配置運營類資產(chǎn),以多年的水務(wù)運營經(jīng)驗與人才儲備為基礎(chǔ),將實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模的迅速增長,公司還著意布局農(nóng)村水務(wù)業(yè)務(wù),同時剝離低效資產(chǎn),加快市場化步伐。

公司在拓展水務(wù)市場的同時,積極開拓固廢處置業(yè)務(wù),2011 年首創(chuàng)股份通過全資子公司首創(chuàng)(香港)有限公司,投資港股上市公司新環(huán)保能源控股有限公司。目前,公司已更名為首創(chuàng)環(huán)境控股有限公司(簡稱“首創(chuàng)環(huán)境”),其中,首創(chuàng)股份直接與間接合計持股比例達到56.09%。

經(jīng)過過去三年的整合與拓展,首創(chuàng)環(huán)境在自有運營資質(zhì)和項目資源的基礎(chǔ)上,借助首創(chuàng)股份多年來的地方政府資源和業(yè)務(wù)經(jīng)驗,收購多個固廢處置項目,業(yè)務(wù)模塊從傳統(tǒng)的單一生活垃圾處理,向生活垃圾一體化處置系統(tǒng)解決方案、生物質(zhì)發(fā)電、工業(yè)危廢處置和家電拆解等多維度布局,有望迎來業(yè)績反轉(zhuǎn),并表后將提振首創(chuàng)股份的業(yè)績表現(xiàn)。

 
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