證券：上市券商業(yè)績基本符合預(yù)期 薦6股
由于 14年8月、12月和15年1月，方正證券合并民族證券、國信證券和申萬宏源相繼上市，宏源證券退市，我們分析2015年1月上市券商業(yè)績時，將剔除上述幾家公司。1月，17家上市券商營業(yè)收入總計140億元，同比增147%，環(huán)比下降23%；1月凈利潤65.98億元，同比增加234%，環(huán)比增加2.21%。業(yè)績環(huán)比增長主要原因是招商證券去年12月計提博時基金長期股權(quán)投資減值準備6.61億，僅實現(xiàn)凈利潤100萬元，基數(shù)較低。剔除招商證券影響，1月16家券商凈利略微下滑9.27%。可比的17家券商中，凈利潤同比增長最快的有西部證券(增長1,294%)、太平洋證券(增長342%)、中信證券(增長306%).
我們看到1月份市場成交額環(huán)比降幅接近30%，同比則增長258%，券商業(yè)績的環(huán)比和同比表現(xiàn)基本上在預(yù)期以內(nèi)。分業(yè)務(wù)看，預(yù)計券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)盈利有較明顯下降，自營業(yè)務(wù)大概率也是環(huán)比下滑，但是投行IPO 項目環(huán)比翻倍，融資融券余額持續(xù)增長，對沖了一部份損失。由于基數(shù)原因，預(yù)計上半年券商月度業(yè)績同比將保持高增長，環(huán)比數(shù)據(jù)更受關(guān)注，總體上1月經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合預(yù)期，對券商板塊走勢是中性影響。
我們堅定看好券商股中長期的表現(xiàn)，認為2015年證券行業(yè)將從金融市場改革進程中受益良多，并有望在注冊制推行、股票期權(quán)平穩(wěn)推出、股權(quán)激勵改革方面有所突破。短期回調(diào)正是介入機會，建議重點關(guān)注一線藍籌：廣發(fā)證券(000776.CH/人民幣22.96， 買入)、華泰證券(601688.CH/人民幣22.68， 未有評級)；二線藍籌：長江證券(000783.CH/人民幣14.09， 未有評級)、西南證券；中小券商：錦龍股份、太平洋(601099.CH/人民幣11.79， 買入)、國金證券(600109.CH/人民幣17.43， 未有評級)。中銀國際
節(jié)能環(huán)保：重點關(guān)注水氣投資機會 薦4股
2015年是十二五收官之年，同時也是環(huán)保承前啟后之年，近期各地通過加強立法、編制規(guī)劃、統(tǒng)籌資金、強化監(jiān)管等方式持續(xù)加大對環(huán)境保護的支持力度，污染治理正朝縱深方向推進，我們看好環(huán)保行業(yè)中長期發(fā)展，繼續(xù)維持行業(yè)看好評級。2014年地方兩會聚焦環(huán)境污染治理，治霾工作成為重中之重，而水污染治理或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)，建議重點關(guān)注大氣治理和水處理產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機會，優(yōu)選具有業(yè)績支撐、成長性向好的相關(guān)龍頭個股，推薦標的為國電清新、雪迪龍、萬邦達和興蓉投資。渤海證券
化工：關(guān)注估值低估高成長 薦7股
投資觀點：化工整體平穩(wěn)。我們中長線看好估值較低，且成長性較好的標的。
低估值藍籌我們看好萬華化學、聯(lián)化科技、魯西化工。
成長股我們強烈推薦業(yè)績高速增長的真成長股輝豐股份、芭田股份。
近日發(fā)布的2015年中央一號文件化工受益股：開展農(nóng)作物病蟲害。大力推廣低毒低殘留農(nóng)藥(諾普信)；農(nóng)田殘膜回收區(qū)域性示范(金發(fā)科技)；深入開展測土配方施肥，大力推廣生物有機肥(芭田股份)；支持電商、物流、商貿(mào)、金融等企業(yè)參與涉農(nóng)電子商務(wù)平臺建設(shè)，開展電子商務(wù)進農(nóng)村綜合示范(輝豐股份)。民生證券
動力電池：公共服務(wù)車輛持續(xù)高增長 薦5股
現(xiàn)階段，新能源汽車銷量受油價下跌影響不明顯，將保持持續(xù)高增長：國際銷量從側(cè)面印證了我們的判斷，即在當前，新能源汽車仍處于導入期，并非立即與傳統(tǒng)汽車正面競爭，而是在更加適合的子市場加快滲透，如海外市場的第二輛車，以及國內(nèi)的“補貼后混動私家車”以及“公共服務(wù)”領(lǐng)域；在2020年前后，新能源汽車(含燃料電池車，實際為鋰電/燃料電池混合動力)逐步實現(xiàn)10~15%的滲透率，即全球年銷900~1450萬輛、中國年銷售200~300萬輛，以2015年樂觀預(yù)計中國年銷20萬輛為基數(shù)，即已經(jīng)保證了60%~70%的年均復(fù)合增速(CAGR)，整個行業(yè)預(yù)計將保持高速增長；
公共服務(wù)領(lǐng)域新能源汽車國際市場機會逐步加強：在公共服務(wù)領(lǐng)域，新能源汽車的實用性已得到認可，各國均在加快推廣，國內(nèi)將保持翻番增速，新增滲透率及保有替換率均將快速提升；價格方面，遠遠高于國內(nèi)產(chǎn)品，為高門檻、高利潤市場；雖然認證、供應(yīng)商資質(zhì)、標準等要求一定會更高，但仍然是一個頗具吸引力的市場，特別對于已經(jīng)走出國門的龍頭客車供應(yīng)商，如宇通、蘇州金龍、比亞迪等龍頭企業(yè)，及其供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)；n政策加快落實：中央政府加強對于地方政府支持新能源汽車推廣不力的跟蹤和曝光，各地方政府加快明確補貼標準和申領(lǐng)細則，以及讓充電基礎(chǔ)設(shè)施投資商有利可圖的服務(wù)費價格，并擴大補貼地區(qū)范圍，將加快新能源汽車市場的整體發(fā)展；
油價回升將成為股價催化劑；
投資建議
我們維持行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注的投資組合：東源電器(公交電池)，易事特(微公交運營)，欣旺達(動力電池)，比亞迪(新能源整車)，科陸電子(充電運營)。國金證券
傳媒：關(guān)注業(yè)績靚麗優(yōu)質(zhì)品種 薦3股
傳媒行業(yè)在本周大盤整體下跌的局勢下，依然堅挺上漲。進入年報披露期，傳媒板塊靚麗的業(yè)績預(yù)期不斷強化。投資策略方面：隨著優(yōu)質(zhì)IP的影視、綜藝節(jié)目不斷提升收視率和口碑，并在精準營銷的技術(shù)支持下帶動視屏廣告業(yè)務(wù)的增長。擁有優(yōu)質(zhì)IP的影視公司、視頻網(wǎng)站，以及大數(shù)據(jù)分析實力強的數(shù)字營銷公司將受益顯著，建議關(guān)注：華策影視(300133)，樂視網(wǎng)(300104)，省廣股份(002400)。廣證恒生
油氣設(shè)備：油價底部反彈關(guān)注油服 薦3股
油價底部反彈，觀點得到印證：在過去的8個工作日中，油價上漲超過15%，其中僅1月30日一天美國原油期貨價格就漲了8%，創(chuàng)兩年半最大單日漲幅。支持油價走高有三個主要因素：石油工人大罷工、美國鉆井數(shù)目減少、利比亞動蕩。油價的此次反彈也初步印證了我們前期的觀點：據(jù)信號機制(頁巖油發(fā)出產(chǎn)能退出信號+油服巨頭開始大規(guī)模裁員)和歷史經(jīng)驗(完全成本對油價底部的有效支撐)判斷，油價可能已處在筑底階段。
油價短期或有波動，反彈總會到來：伴隨油價反彈不斷傳出利空消息，美元持續(xù)走強、沙特伊拉克等國增產(chǎn)、傳統(tǒng)煉廠檢修較往年時間大幅提前；同時根據(jù)歷史規(guī)律，油價筑底多為W底。但我們認為負面的利空因素都是可以消化和褪色的，而美國邊際產(chǎn)能擠出則會給供需面帶來實質(zhì)性的改善。目前仍有較多頁巖油公司計劃縮減鉆井平臺數(shù)量，前期未縮減，主要是因為鉆井租賃合同未到期，在未來幾周，頁巖油鉆井平臺數(shù)量的減少速度仍將加速。同時，經(jīng)濟回緩提振需求以及日本、中國等石油消費國加大原油儲備等都會給需求面帶來好轉(zhuǎn)。
油服類公司在油價底部具備良好的股價彈性。油服對工作量敏感，而工作量比固定資產(chǎn)投資更靈活可調(diào)，對油價更敏感，當油價回升時，油服公司會因為工作量增加直接收益；此外，由于油服公司成本剛性較強，業(yè)績底部抬升時盈利能力也會明顯改善。當判斷油價筑底或即將筑底時都是布局油服類公司的良好時點。
海外龍頭油服公司股價企穩(wěn)回升：從目前油服公司股價來看，雖然油價在48美金附近小幅震蕩，但是三大油服龍頭股價(斯倫貝謝、哈利伯頓和貝克休斯)及費城油服指數(shù)均已開始緩慢回升，三大油服公司從14日起股價漲幅在15%左右；費城油服指數(shù)反彈幅度在10%以上。EP Energy、Matador等油氣公司漲幅也在15%以上。
投資策略：建議底部優(yōu)先布局底部具備高彈性的油服行業(yè)，相關(guān)標的包括：美股龍頭油服(斯倫貝謝、哈里巴頓、貝克休斯)、其他油氣和油服標的(如港股的安東油田服務(wù)、百勤油田等)；在油價底部確認后，可以加大油氣設(shè)備類標的的配置，其因為業(yè)績彈性高在行業(yè)高景氣時期有很好的超額收益，標的包括：美股的國家油井NOV，A股的杰瑞股份、江鉆股份、恒泰艾普等。同時，油價反彈周期也可關(guān)注化工、新能源等相關(guān)收益行業(yè)。廣發(fā)證券
