中報經(jīng)營數(shù)據(jù):2014 年1-6 月,公司實(shí)現(xiàn)營收1.3 億元,同比增長6.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2936.9 萬元,同比減少32.17%;折合EPS 為0.11 元,同比減少31.25%;主營業(yè)務(wù)毛利率46.75%,較去年同期增加1.40 個百分點(diǎn)。
同時,公司公告擬以自有資金1.5 億元在無錫設(shè)立全資子公司江蘇新天物聯(lián)科技,主營智能供熱可視化系統(tǒng)、無線遠(yuǎn)傳智能水表改造裝置和智能農(nóng)業(yè)節(jié)水灌溉等。
大力開拓市場,熱量表業(yè)務(wù)爆發(fā)。凈利潤較去年同期下滑32.17%,一方面是上半年未收到軟件產(chǎn)品增值稅即征即退稅款,另一方面銷售費(fèi)用較去年同期顯著增長33.91%。銷售費(fèi)用情況反映了公司今年加強(qiáng)銷售隊伍建設(shè)和加大市場開拓的工作方向,為熱量表爆發(fā)提供了直接支撐。熱量表上半年貢獻(xiàn)營收2558.4 萬,較去年同期增長45.6%,營收占比達(dá)到38.87%,成長為公司業(yè)績的核心支撐之一,同時受益于規(guī)模效應(yīng)的釋放,毛利率較去年年末顯著提高6.15 個百分點(diǎn)。我們認(rèn)為,隨著公司市場開拓的進(jìn)一步深入,以及募投項目的進(jìn)一步推進(jìn),熱量表和燃?xì)獗韺⒔舆^業(yè)績接力棒。
立足高遠(yuǎn),進(jìn)一步布局物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域。公司先后于12 年6 月、13年1 月設(shè)立南京新拓科技和河南新天物聯(lián)網(wǎng)服務(wù),分別主營熱量表等的物聯(lián)網(wǎng)軟硬件研發(fā)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)咨詢服務(wù),江蘇新天物聯(lián)科技的設(shè)立則是公司對物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域的進(jìn)一步布局。萬物互聯(lián)是人類社會的必然發(fā)展趨勢之一,智能計量表是其中的重要組成部分,布局該領(lǐng)域既是公司傳統(tǒng)優(yōu)勢的自然延伸,亦有望為公司培育新的利潤增長點(diǎn)。
風(fēng)險分析:房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷;熱量表、燃?xì)獗硎袌鲩_拓低于預(yù)期。
盈利預(yù)測及投資價值:預(yù)計公司14~16 年EPS 為0.43 元、0.59 元和0.74 元,對應(yīng)市盈率為28.9、21.2 和16.8,維持買入評級。