原油價(jià)格反彈,壓制新能源的悲觀預(yù)期得以修正。NYMEX原油近半年下跌超過50%,于2015年1月29日見底43.58美元/桶后反彈10%以上,2月2日收漲2.76%,報(bào)49.57美元/桶。由于政策是影響新能源需求的核心因素,油價(jià)下跌將影響部分國(guó)家制訂新能源中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)和補(bǔ)貼力度,進(jìn)而影響企業(yè)投資新能源的熱情。同時(shí),油價(jià)下跌將導(dǎo)致全球傳統(tǒng)能源產(chǎn)品和電力價(jià)格下跌,帶來的影響包括:1.光伏和風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)時(shí)點(diǎn)延后,改變行業(yè)需求大規(guī)模爆發(fā)時(shí)點(diǎn)的預(yù)期;2.動(dòng)搖部分消費(fèi)者購買新能源汽車的決心,拖累其市場(chǎng)化進(jìn)程。但總體而言,油價(jià)下跌改變國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼力度的可能性非常小,對(duì)新能源情緒面的影響大于基本面的影響。近期油價(jià)反彈,悲觀預(yù)期得以修正,我們看好板塊的估值修復(fù)行情。

 

      配額制落地預(yù)期漸強(qiáng),利好光伏和風(fēng)電并網(wǎng)及裝機(jī)目標(biāo)兌現(xiàn)。配額制預(yù)期有望于2015年兩會(huì)前后出臺(tái),構(gòu)成板塊反彈的重要催化劑,這是我們于2014年底看多光伏的重要邏輯之一。按討論稿提出的基本指標(biāo):2015年光伏發(fā)電527億度、風(fēng)電發(fā)電2483億度,光伏和風(fēng)電2015新增裝機(jī)14GW和22GW僅能完成目標(biāo)的90%。即使正式稿指標(biāo)下修,反推光伏和風(fēng)電裝機(jī)仍是高增長(zhǎng)預(yù)期,同時(shí)并網(wǎng)率將改善。