首航節(jié)能3月28日發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱,2013年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.6億元,較上年同期減9.45%;營(yíng)業(yè)收入為9.76億元,較上年同期減18.23%;基本每股收益為0.6元,較上年同期減14.29%。公司報(bào)告期內(nèi)積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,推動(dòng)光熱發(fā)電、海水淡化等發(fā)展,新培育光熱稠油開采、電站總包、壓氣站余熱發(fā)電等業(yè)務(wù)。
       2013年是公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)布局和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一年,公司2013年獲得了電站空冷業(yè)務(wù)的進(jìn)一步提升,公司電站空冷業(yè)務(wù)新增訂單在業(yè)內(nèi)市占率占比達(dá)到40以上;2013年公司光熱發(fā)電業(yè)務(wù)完成了光熱電站核心設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化研發(fā),綜合估算公司光熱電站可參與業(yè)務(wù)有望達(dá)到整個(gè)光熱電站總投資的60%以上;2013年公司完成了廣東東北電力設(shè)計(jì)院價(jià)值的升華,一方面廣東東北電力設(shè)計(jì)院的數(shù)字化業(yè)務(wù)不斷獲得訂單突破,另一方面公司經(jīng)過2013年長(zhǎng)期的布局和跟蹤,2014年年初獲得了電站總包業(yè)務(wù)零的突破;2013年公司積極通過外延式擴(kuò)張進(jìn)一步完善公司清潔能源綜合服務(wù)商平臺(tái),公司2014年完成新疆西拓收購(gòu),正式進(jìn)軍壓氣站余熱發(fā)電業(yè)務(wù),有望促使公司成為國(guó)內(nèi)最大的余熱發(fā)電EMC企業(yè);海水淡化2013年完成了中試設(shè)備的良好運(yùn)行,為后續(xù)訂單的獲取奠定基礎(chǔ),同時(shí)公司積極開拓海水淡化新的EPC或者BOT的模式以及MED技術(shù)新的應(yīng)用領(lǐng)域。公司通過2013年業(yè)務(wù)的布局和戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型,公司高端能源裝備和清潔能能源綜合服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)建已經(jīng)基本成型,后續(xù)通過外延式擴(kuò)展或者公司內(nèi)部自生培育將進(jìn)一步完善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),公司未來業(yè)務(wù)將步入持續(xù)快速成長(zhǎng)通道。
       由于公司電站空冷收入確認(rèn)方式的原因,公司季度間的業(yè)績(jī)波動(dòng)性強(qiáng)、單個(gè)項(xiàng)目金額大,因此我們?cè)诤褪袌?chǎng)交流的過程中不建議頻繁波段交易,一直建議對(duì)于首航節(jié)能的投資要更為關(guān)注公司戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)的空間,立足長(zhǎng)期持有,共享公司長(zhǎng)期持有帶來的成長(zhǎng)紅利。
       綜合估算公司2014-2015年EPS分別為1.33、2.00(攤薄)元,對(duì)應(yīng)的PE分別為20.1倍、13.4倍。繼續(xù)給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)50-60元。