隨著牛市的啟動，央企上市公司已在悄然行動。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，近半年來共有45家央企上市公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，涉資1197.26億元，部分央企增發(fā)價格甚至高于市價。其中，包括中儲股份(10.04, -0.22, -2.14%)、洛陽玻璃(10.60,0.96, 9.96%)、中紡?fù)顿Y(25.81, 0.47, 1.85%)等在內(nèi)的16家公司配套募資對象是大股東及其關(guān)聯(lián)方之外的第三方投資者。
45家央企募資1200億
自去年下半年以來，A股定增市場異?；鸨?，大量上市公司增發(fā)價與市價之間的折價率日趨降低。去年9月份，中國天楹還一度溢價增發(fā)成功。
特別是隨著去年下半年二級市場回暖，定增再掀高潮，處于混合所有制改革最前沿的央企上市公司也紛紛加入定增行列。資料顯示，前述參與增發(fā)的央企上市公司既包括中國鐵建(14.70, -0.78, -5.04%)、招商輪船(6.66, -0.32, -4.58%)、中國電建(7.69, -0.47,-5.76%)等大型央企，也包括洛陽玻璃、樂凱膠片(11.28, -0.20, -1.74%)、華東電腦(35.23, 0.03, 0.09%)等中小型央企，共計(jì)45家。
其中，中紡?fù)顿Y增發(fā)規(guī)模高達(dá)182.72億元，該公司將獲注安信證券100%股權(quán)。此外，中紡?fù)顿Y還擬募集配套資金60.91億元，合計(jì)交易規(guī)模達(dá)到243.63億元。
除中紡?fù)顿Y外，融資規(guī)模達(dá)百億級的央企還有中國電建、中國鐵建等。其中，中國電建擬購買大股東中國電力建設(shè)集團(tuán)旗下8家水電風(fēng)電勘察設(shè)計(jì)公司100%股權(quán)，作價168.3億元。為此，中國電建擬通過向中國電力建設(shè)集團(tuán)增發(fā)募資143.3億元支付，剩余25億元對價則以承接債務(wù)的方式予以支付。同時，中國電建還擬另行募集配套資金20億元。
至于中國鐵建，該公司去年12月中旬?dāng)M向10名特定投資者增發(fā)募資99.36億元用于鐵路基建，包括重慶市軌道交通環(huán)線二期工程BT項(xiàng)目等四大項(xiàng)目。
值得一提的是，歷來央企增發(fā)并不受捧，尤其是股價低迷時，增發(fā)對象往往系公司大股東或關(guān)聯(lián)方，而中國鐵建此番增發(fā)對象并非指定為大股東中國鐵道建筑總公司。資料顯示，中國鐵建增發(fā)底價為7.2元/股，而昨日收盤價為15.48元/股，吸引力不言而喻。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過一輪大幅上漲后，上述45家央企增發(fā)底價與現(xiàn)價之間普遍存在30%以上的差價率，這與創(chuàng)業(yè)板部分公司增發(fā)底價與現(xiàn)價倒掛形成鮮明對比。
如中紡?fù)顿Y、廣船國際(33.76, 0.16, 0.48%)、中國電建、招商輪船、*ST新材等央企增發(fā)底價與現(xiàn)價的差價率超過100%，天地科技(12.92, -0.07, -0.54%)、時代新材(17.83,1.62, 9.99%)、華銀電力(4.80, -0.18, -3.61%)等18家公司差價率則在50%以上。不過，凌云股份(13.13, -0.06, -0.45%)、易華錄(27.920, 0.37, 1.34%)等的增發(fā)底價與現(xiàn)價趨同。
包括配套募資在內(nèi)，上述45家央企近半年融資規(guī)模共計(jì)1197.26億元，約占同期全部614家擬增發(fā)公司融資總額的14%。
16家央企向社會融資
增發(fā)預(yù)案顯示，前述45家央企中，共有包括招商輪船、時代新材在內(nèi)的8家公司增發(fā)對象是大股東，另有21家央企增發(fā)對象包含大股東及其關(guān)聯(lián)方。由此，共有29家央企的增發(fā)實(shí)際上并未完全面向所有投資者尤其是社會資本，該部分公司增發(fā)的目的在于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市或獲注實(shí)際控制人資產(chǎn)，個別公司則系單純的財務(wù)融資或項(xiàng)目融資。
一般而言，上市公司的集團(tuán)公司整體上市或獲注經(jīng)營性資產(chǎn)，增發(fā)對象往往僅限于大股東或其關(guān)聯(lián)方，只有在配套融資時才考慮向其他投資者增發(fā)。包括配套融資在內(nèi)，共有16家央企選擇向大股東以外的其他資本增發(fā)募資。
如華銀電力去年10月份擬獲注大股東大唐集團(tuán)旗下湘潭發(fā)電、大唐華銀張家界(8.19,-0.04, -0.49%)水電等相關(guān)資產(chǎn)，除向大唐集團(tuán)等增發(fā)對象募資25.99億元外，還擬向其他機(jī)構(gòu)投資者募資8.67億元作為配套融資。
中水漁業(yè)(9.25, 0.00, 0.00%)、中紡?fù)顿Y等公司的增發(fā)方案與之類似，亦為向大股東或關(guān)聯(lián)方增發(fā)募資收購資產(chǎn)，同時向其他社會類投資者增發(fā)募集配套資金。
不過，也有部分央企在實(shí)施集團(tuán)公司整體上市或公司間資產(chǎn)置換等大項(xiàng)目時，則是直接向社會資本增發(fā)募資。
如江鉆股份(20.90, 0.12, 0.58%)去年9月份擬增發(fā)募資18億元收購中石化[微博]集團(tuán)持有的中石化石油工程機(jī)械有限公司100%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)中石化集團(tuán)石油機(jī)械制造資產(chǎn)的整體上市。根據(jù)預(yù)案，江鉆股份增發(fā)對象為機(jī)構(gòu)投資者及境內(nèi)自然人，這與華銀電力等公司不盡相同。
此類案例還包括中儲股份，該公司去年8月份擬募資19.92億元，用于中儲遼寧物流產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等5個項(xiàng)目。該次增發(fā)對象既非中儲股份控股股東中國物資儲運(yùn)總公司及其關(guān)聯(lián)公司，亦非一般境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，而是新加坡上市公司普洛斯指定的項(xiàng)目公司CLH 12(HK)Limited。
作為中國誠通旗下的上市公司，中儲股份引入普洛斯被解讀為正式啟動混合所有制改革。實(shí)際上，央企在向大股東及其關(guān)聯(lián)方以外的對象增發(fā)募資后，會導(dǎo)致控股股東及最終實(shí)際控制人國資委[微博]控股比例下降，客觀上相當(dāng)于出讓部分股權(quán)，類似于混合所有制改革。
